1.投资不变（具有稳定商业模式）的企业
巴菲特指出，能够持续创下盈利新高的企业，通常做生意的方式与5年、10年前差不多。
科技股投资要关注“变化”，而巴菲特喜欢投资“不变”。
2.七圣徒
巴菲特称BRK旗下的几家非金融企业为七圣徒，包括：水牛城晚报、喜诗糖果、B夫人家具城；制衣公司、吸尘器、世界百科全书及史考特费泽制造集团。
七圣徒当年的税后利润约1亿，账面的历史净资产仅有1.75亿，巴菲特买入的溢价为2.22亿，即PB=(1.75+2.22)/1.75=2.27倍。
3.ROE持续表现优秀的企业的两个特征
巴菲特提到一项统计，过去10年，ROE连续大于20%且没有一年低于15%的企业，在1000家公司中仅有25家。并且，其中的24家跑赢了标普500指数。
这些优秀企业有两个特征：一是杠杆很低，因为优秀企业不差钱；二是除了1家科技公司，少数几家制药企业，其他都是普通产业的公司，他们的产品与服务与10年前相同。这说明充分运用产业地位，或专注于单一领导品牌，是成功的不二法则。
4.警惕那些把预算用到错误地方的管理层
例如聘请经济分析师、公关顾问等对公司一点也没有帮助的人。（国内一些企业家热衷于上商学院、混圈子)
5.喜诗糖果的投资，启发了投资可乐
在该年的股东信中，巴菲特提到喜诗糖果每年做口味的革新，但由于两款口味被淘汰，而被消费者诅咒。这个和可乐管理层盲目改革口味遭致消费者抱怨是一样的。巴菲特从而发现“嘴巴产品”的粘性。
6.关于财报的滞后性：一个生动的比喻
巴菲特指出，过去几年保险业经营不错，但周期性的规律难以逃脱，今年（1988）估计好日子要到头了。但由于财报的滞后性，财产保险通常是一年期，今年的财报可能还不能反应颓势，原因是“如同party结束，酒吧打烊，但你还可以把手上的那杯喝完再走。”
今天看到一篇文章，里面说到，思维高手通常具备一两句话点破事物本质的能力，尤其是善用比喻。思维高手通常与技击高手一样，简单直接、一招毙命。而庸手通常喜欢花里胡哨玩花拳绣腿。所以今后看到写文章、说话云里雾里，喜欢发明新词的人，还是回避一下较好。
7.BRK保险业做对了什么？
一是资金实力强大、信用良好；二是能够抵制低价抢保单的诱惑；
保险业是利润前置、风险后置的行业（金融地产基本都差不多），所以财报预估的风险保证金通常不足。
巴菲特此处讽刺了给保险业出具无保留意见的会计师事务所（前几年给恒大做审计的普华永道也是如此）。
8.买股票的两项原则
巴菲特在这里阐述了他和芒格买股票就是买企业（产权一部分）的原则，一是如果你不想持有十年，那么最好一分钟也不要持有；二是有没有公开的股票报价市场，没关系，只要企业的发展前景良好即可。
9.市场先生
巴菲特讲了格雷厄姆的市场先生的理论。
市场先生只可利用，但千万不要被它牵着鼻子走。
如果你不懂得衡量企业的价值，那么千万不要和市场先生玩博弈的游戏。
10.CEO资金配置的能力很重要
但可惜的是，大部分企业的CEO并不擅长。
11.评论1987年10月的股灾
巴菲特认为原因是大机构追涨杀跌，不去好好研究企业，却总是在研究市场博弈。
“一想到有这么多的资金，掌握在整天沉溺在爱丽丝梦游仙境般的基金经理手里，股票市场有如此表现也就不奇怪了。”
12.投资所罗门兄弟公司的可转债
基本上是“还人情”，因为所罗门公司在1976年协助盖可保险免于破产的时候出了大力。
13.论举债
一是轻易不要加杠杆，没必要为了多一点盈利，就把自己置于风险之下；
二是把债务控制在能承受的范围内，考虑到最坏的情况；
三是举债和并购应该分开做，在资金便宜的时候借债，在并购的好时机出现时并购，这两者通常不在同时出现；
BRK刚发行了2.5亿美元的长期债券（通过所罗门公司承做），以为将来的并购做好资金准备。
14.神奇的Harry
1962年，还是合伙企业时期的巴菲特买入某农具公司，遭遇困境，经芒格介绍，Harry将公司经营起死回生。
24年后，BRK旗下另一家子公司遭遇困境，同样由芒格任命Harry为CEO，一年后翻盘。这就是神奇的Harry。
附背景：《美股70年》之1987年
2月，巴西正府外债违约；
2.22，六国签署《卢浮宫协议》，要求美元停止持续贬值；
3.3，通用汽车宣布在1990年前回购20%的股权；//当年的汽车股可比如今的苹果公司，回购也很生猛呐！令人感叹，没有一直成功的企业，只是时代的产物。
3月底，指数上涨26%；
4月，美日贸易战有所升级，总统宣布加征日本产品关税；
6.3，格林斯潘被任命为联储主席；
8.25，标普500指数到达年内最高点337.89，涨幅39.6%；
10.6，股市开启暴跌行情；6-13号小跌；14号（-2.95%）、15号（-2.34%）、16（-5.16%）；
10.19，黑色星期一，标普500指数暴跌20.5%；全球股市纷纷暴跌；恒生指数19号暴跌11.12%，20-23日停市，24日下跌33.33％，创世界股市单日跌幅记录。
12月，企稳，指数全年仍收涨2个点。
