在市场经济中，毫无疑问，价值是一个重要的量度工具。人们投资时都期望投资价值的增长，足以弥补投资带来的风险以及资金的时间价值。对于所有类型的投资,如债券、银行存款、房地产、股票等，这一点都是成立的。
也就是说：
价值即投入资本回报率与资本成本之间的差额。
一、四大基石
公司金融的四大基石到底是什么？它们如何引导公司创造持久的价值？
基石1：价值核心原则
公司要创造价值，就必须利用从投资方筹集的资本，以超过资本成本的回报率（投资者要求的回报率）来创造未来现金流。
公司的收入增长速度越快，以诱人的回报率配置的资本越多，创造的价值也就越多。营业收入增长与相对资本成本的投资回报率，两者的结合是推动价值创造的真正原因。
基石2：价值守恒原则
只有当公司产生更高的现金流，而不是仅对原来投资者的资产进行重新配置，才能为股东创造价值。
也就是说没有增加现金流的投资，也就没有创造价值。
基石3：期望值跑步机原则
一家公司的股票价格变动，反映了股市对其业绩的期望值，而不仅仅是该公司的实际业绩的变动。
也就是说好的公司不一定是好的投资选择，只有业绩表现超过市场预期的公司，其股票价格最终会表现为上涨。
基石4：最佳所有者原则
公司价值取决于谁在管理，以及采取什么样的战略。
也就是说，公司的内在价值没有一个确定的值，它取决于所有者以及执行者。
二、不重视价值的后果
1．价值即投入资本回报率与资本成本之间的差额。不重视价值，奢望赢家通吃，容易陷入盲目追求规模效益的陷阱。而创新的历史证明，除了某些特殊情况，要获得垄断程度的回报是十分困难的。
2. 价值即投入资本回报率与资本成本之间的差额。不重视价值，追求营业收入增长，容易受到各种时髦概念、新型玩法的诱惑。而那些没有增加现金流的业务，随时会因为市场某个要素的变化而崩溃。
三、重视价值的优点
价值即投入资本回报率与资本成本之间的差额。重视价值，最终表现为股东整体回报率高。而整体股东回报率高的企业，会有3个明显表现：
1． 就业增长率更高；
2． 员工薪酬更高；
3． 研发投入更高。
四、高层管理者面临的挑战
对于高层管理者来说对于高层管理者来说，要实现长期的投入资本回报率以及收入增长是一项艰巨的任务，并且除非他们确信这样做可以带来更多的投资者，以及更高的股票价格，否则他们不会采取策略来实现这一要求。
当公司处于投入期或者成长期，降低成本，减少研发投入或者市场投入，很容易实现短期利润增长。但是这样很容易耗尽商机。最终导致公司的长期价值受损。
当公司处于成熟期且增长速度放缓时，管理者往往迫于短期利润增长的压力，操纵利润，从而使长期增长变得更加困难。
五、随笔
从这个章节中，我的收获是：
长期价值高的企业，
必然有高于同行的现金流，
必然有高于同行的员工薪酬，
必然有高于同行的研发投入。
