前面一篇《带你八分钟读完极简股票课》受到了大家的一致好评，有几个读者私信问我如何读理财类的书。

我是没有任何经济、财会基础的文科生，但这并不影响我的阅读不同类型的书籍，因为阅读方法和规律是相通的。下面我就以《财报就像一本故事书》为例，示范如何把一本略微专业的理财书读薄。

一、阅读目录和导语，与作者思路进行对话。

你必须知道作者想说什么，才能听懂他说什么。拿到一本书，先要看书的类别，和作者自序、推荐序、目录，你才知道他想说什么，下一步才能读懂他想怎么说。

《财报就像一本故事书》的作者从“心法篇”、“招式篇”、“进阶篇”三大篇章，阐述了：财务报表的核心价值是忠于所托、反映事实，这也是创造企业长期竞争力的基本条件之一。读完这本书很容易，读懂读透这本书不容易。看完目录和自序、推荐序以后我归纳了全书围绕的三个核心问题：

第一，经理人和投资者如何看财务报表？

第二，财务报表的核心内容有什么？

第三，如何识别财务报表中价值与隐患？

第一个问题是看问题的角度（心法——道），第二个问题是专业干货的提取（招式——术），第三个问题是作者从业经验的传授（进阶——自创门派）。

二、压缩案例和句式，只提取结论结果。

世上不缺知识和信息，只缺筛选信息和知识的能力。把一本书读薄的关键在于找重点，也就是筛选有效信息。

案例一般是扩充说明作用，用于佐证而非结论，因此可以略过去看。一段话，同样也有主谓宾、定状补。一般只看主谓宾即可知道脉络发展。

先做案例解释的筛选，就已经可以初步决定你阅读的快慢部分了。至于话语的筛选，则需要根据具体内容而定。现代人的电子阅读，容易被情绪牵引着走，读到走心的金句就停留感慨，这样是不利于把一份一本书读薄的。

前面已经通过目录，判断了《财报就像一本故事书》“心法篇”主要是概念阐释和意义普及，那我对这一部分“心法篇”的阅读就采取略读的方式，第二部分“招式篇”采取一边细读一边摘抄干货结论的方式，第三部分“进阶篇”则是慢读配合翻阅第二部分干货结论的方式仔细反复阅读。

在这里，我分享一下这本书的干货知识点部分：

《财报就像一本故事书》第1至3章“心法篇”我归纳为：

帕乔利所提倡的会计方法，可以把复杂的经济活动及企业竞争的结果，转换成以货币为表达单位的会计数字。

出发点和目的不同，导致看同一份财务报表，得出的结论是不尽相同的。投资人是资金方，为了寻找市场的机会，青睐有持续营利能力的或者被低估的便宜公司，用更小的成本投入获得更多的利润；经理人是公司的管理层，目的是为了公司尽可能大的获利，吸引投资者投更多的资金。

在投资人眼中，会计数字=经济实质+衡量误差+认为操纵；在经理人眼中，会计数字=管理阶层预计的会计数字+执行力落差+人为操纵。但无论是哪一种视角，财务报表的核心灵魂都是“课责性”。财务报表本质是利用“呈现事实”及“解释变化”这两种方法，不断地拆解会计数字来找出管理的问题。

《财报就像一本故事书》第4至7章“招式篇”我归纳为：

投资活动、筹资活动、经营活动，三大活动是财务报表描绘的主要对象，具体表现为一家公司的策略规划、后勤支持和市场占有等动作。反映在财务数字上，集中在四张表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表。

（一）资产负债表。

资产负债表，表达的是会计主体在特定时点的财务状况。会计主体指的是组织或组织的某一部分，踏实可以独立衡量其经济行为的单位。

资产=负债+所有者权益

资产：指的是公司所拥有、能创造未来现金流或减少未来现金流出的经济资源。

负债：指的是公司对外在其他组织所承受的经济负担，例如应付及预收账款、应付职工薪酬、长期借款等。负债也包括部分的估计值，例如公司需要顾及法律诉讼案所造成的可能损失。

所有者权益：指的是资产扣除负债后，由公司所有者享有的剩余权益，又成为“净资产”或“账面净值”。

★结论：负债与所有者权益的相对比率一般称为“财务结构”。负债越多，财务压力越大，越可能面临倒闭风向。观察一个公司财务是否健全可以从以下几个方面着手：

①和过去营业情况正常的财务结构相比，负债比率是否有明显恶化的现象。

②和同行业相比，负债比率是否明显偏高。

③观察现金流量表，在现有的财务结构下所造成的还本及利息支付负担，公司能否产生足够的现金流量作为应对。

（二）利润表。

盈余品质是竞争力最具体的展现。利润表的目的在于衡量企业经营究竟有“净利”，还是有“净损”。净利是指特定期间内经济实体财富的增加；净损是指特定期间内经济实体财务的减少。

净利=收入-费用。

利润表最基本概念是“会计期间”

收入：一般指企业营业活动所提供的劳务或商品收入。

净销售=销售收入-销售退回与折让-销售折扣

毛利率=销售毛利/净销售

净利润：一般又称为“纯利”或“盈余”，在非正式用于中也常被称为“底线”（因为在利润表底部）。净利润是收入减去所有费用的剩余，也可以分解成继续经营部门净利与停业部门净利的加总金额。

资产周转率=营收/总资产（总资产可定义为“平均资产”或“期末资产”）零售业的核心竞争力之一，即是利用资产创造营收的能力。

存货周转率=销售费用/期末存货金额（或销售费用/平均存货金额）存货周转率越高，代表存货管理的效率越好，可以用较少的存货创造较高的存货售出量。

★结论：获利是企业经营绩效的最重要的衡量指标，要学会关注公司的关键竞争指标，例如营业成本与营收的比率、资产报酬或存货周转率等。

（三）现金流量表。

现金流量表的概念构架：

资产=负债+所有者权益

现金+非现金资产=负债+所有者权益

现金=负债+所有者权益-非现金资产

若以△代表每一类会计项目的“期末金额减去期初金额”（也就是当期的变化量），则上述公式可以改写成为：△现金=△负债+△所有者权益-△非现金资产

（也就是说，当负债增加或者所有者权益增加（如办理现金增资）时，都会使现金流量增加。但若是增加应收账款、存货与固定资产等非现金资产的项目，则会使现金流量减少。）

现金流量表编制可以分为“直接法”和“间接法”

直接法编制：特点是直接列举造成经营活动现金流入及流出的项目，也就是经营活动中现金的来源和用途；

间接法编制：由利润表的净利润金额出发，经过加减相关项目的调整，最后得到经营活动现金流入或净流出的金额。

两种方法最主要的差别，在于对经营活动现金的表达方法不同。至于投资及筹资活动的现金流量不存在调整问题，因此在表达方法上，直接法与间接法没有不同。在实务上，目前国际上大部分公司是以间接法来编制现金流量表。

●简单地归纳，凡是应收项目增加，代表还没收到现金，都作现金流量的负向调整；反之，若应收项目减少，代表已经收到现金，都作现金流量的正向调整。

●相对地，凡是应付项目增加，代表还没付钱，都作现金流量的正向调整；反之，若应付项目减少，代表已经付钱，都做现金流量的负向调整。

企业获利与其经营活动现金流量间的关系分为以下两大类型：正方向变动或呈反方向变动。

（1）获利与经营活动现金流量呈正方向变动，主要原因可能有：

①应收账款增长控制得当

②存货增长控制得当

③应付账款大幅增长（收款快，付款慢）

注意！！当应付账款增加，而营收衰退或增长不如预期时，可能代表有负面因素发生作用，例如:提高售价或不愿降价，以降低供货商提供无息资金的机会成本；降低优先供货的亿元；降低供货质量；怀疑清偿贷款的能力。

（2）获利与经营活动现金流量呈反方向变动

①获利减少，经营活动现金净流入减少，甚至变成净流出。这种情况为营运衰退型公司的常态。持续性的经营活动现金净流出，可能会导致财务危机。

②获利增加，但经营活动现金流量减少，甚至成为净流出。对于财务报表，大多数焦点放在利润表的净利变化上，而非现金流量，因此这种异常的情况最容易导致误判。一般而言，这种“似强实弱”现象的主要原因：

应收账款大量增加，来自关系企业未经正常的信用调查；集中单一或者少数客户；来自财务不健全的企业。

存货大量增加，电子、时尚、服饰等产品的存货生命周期短，很容易造成未来存货跌价损失；未完成的“在制品”，是以投入制造的生产成本入账，质量难以验证，很可能实际上已变成了废品。

有些公司无法维持增长中的营运纪律，往往为了冲高营利及账面获利，忽略了现金流量才是企业生存的真正基础。

★结论：短期来说，企业获利与经营活动现金的流动方向可能不同；但长期来看，两者的发展趋势必定归于一致。

（四）股东权益变动表。

基本的会计等式：

资产t=负债t+股东权益t

其中，t指的是时间，代表会计等式在任何时间点t都会成立。针对第t期的股东权益，可以进一步表达如下：

股东权益t=股东权益t-1+净利t-现金股利t+现金增资及股票认购活动t-买回公司股票t+/-其他调整项目t

股东权益变动表中的基本会计术语解析：

普通股本：公司资本形成所发行的基本股份。指已流通在外的普通股股权的票面价值。

资本公积：意指投入资本中不属于股票面额的部分，或经由资本交易、货币贬值等非营业结果所产生的权益。资本公积的内容中最常见的是股本溢价，就是当股权发行时所收取的股款超过面值的部分。

保留盈余：指公司过去积累的获利，尚未以现金股利方式还给股东，仍然保留在公司的部分。

★结论：

①保留盈余与股东权益的比率，假使该比率较高，表明公司账面的财富大多是由过去获利所累积的。相对地，如果股本与溢价占股东权益的比率较高，则表明公司可能不断地通过现金增资，想股东取得资金。（现金增资在资本市场中乃属于负面消息）

②市场价值显现长期竞争力，企业的市值与净值比（也就是市场价值除以股东权益），反映资本市场对公司未来成长空间的看法，也是衡量竞争力的指标之一。市值与净值比越高，代表公司通过未来营收获利成长所能创造的价值，比公司的净算价值（资产减去负债）要高出许多。

③现金股利发放是股东报酬的一个来源，通常公司都有维持每股现金股利不下降的市场压力，如果弃受这个“稳健配股”的原则，一般被解读为目前财务实力的衰弱与企业竞争力的下降。

④股利与净利比应求稳定，一般没有竞争力的企业才会不断通过融资活动（即筹资活动）向股东筹资。

《财报就像一本故事书》第8至12章“进阶篇”我归纳为：

公司财务报表的核心是“课责性”,也就是基于客观事实，利用“呈现事实”及“解释变化”这两种方法，不断地拆解会计数字来找出管理的问题。但是同一组数字，读者是很难一下子识别它背后的故事的。这就需要我们既要有系统的思维，综合来看财报中核心的资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表，也需要有显微镜的思维，颠覆常规思维或者说惯性思维，学会识别数字间的“价值洼地”和“地雷隐患”。

（一）资产比负债更危险

 一般人而言，资产代表有价值的事物，应该是好的；而负债代表存在财务负担，应该是坏的然而，对企业管理层来说，资产却比负债更危险。理由很简单，资产通常只会变坏，不会变好；而负债通常只会变好，不会再变坏。

在资产中，有四个风险比较常见：

①存货会因价格下降造成重大损失（存货受供需影响产生价格波动）；

 ②应收账款会因到账而造成重大损失（存在坏账）；

 ③长期股权投资经营不善（有些公司的子公司购买母公司产品，以虚增业绩进而操纵股价）；

④衍生性金融产品使资产价值难以衡量造成意外的重大损失。

 负债会成为问题，经常是因为资产价值缩水，或获利能力萎缩所造成。负债问题常是资产减损问题的延伸。

△对公司而言，根本之策还是管理资产减损，避免资产质量恶化。重点可以从：控制存货跌价分享（寄销模式，将价格差转嫁上游供应商），控制应收账款到账风险（采取融资担保、建立正确的绩效评估制度等）两方面入手。

（二）关注盈余品质

盈余品质，才能真正反映企业的竞争力，创造企业的长期价值。

盈余品质一般由五项条件构成：

①盈余持续性越高越好；②盈余的可预测性越高越好；③盈余的变异性越低越好；④盈余转换成现金的可能性越高越好；⑤盈余被认为操纵的程度越低越好。

△警惕合并报表中的数字变化。扭曲财务报表无法解决企业面临的竞争及管理问题，只是将问题延后，并使问题恶化。投资人，应专注地观察企业长期竞争力的变化。

（三）股东权益报酬率（ROE）是价值风向标

股东权益报酬率的定义为：净利除以期末股东权益或平均股东权益，它有三个组成因子：净利率、总资产周转率、杠杆比率，也是有名的杜邦方程式：

股东权益报酬率=净利润/期末股东权益=净利率*总资产周转率*杠杆比率

净利率=净利润/营业收入

总资产周转率=营业收入/总资产

杠杆比率=总资产/期末股东权益（解释一下杠杆利率：假设一个公司的股东权益为10亿元，又向银行贷款10亿元，那么它的资产会是20亿元，杠杆比率就是2，或者也可以说它负债对资产的比率为50%，而负债对股东权益的比率为1）

 为什么这个公式这么牛呢？在这三个比率中，净利率代表当期经营活动的成果，资产周转率代表过去投资活动累积所产生的效益，而杠杆比率则是筹资活动的展现，也就是前文提到的财务报表中描述的“三种活动”。

△股东权益报酬率可以总结企业的经营、投资、筹资三大活动，反映企业经营质量和相对竞争力。

（四）学会避开常见的陷阱

查理芒格曾说过：“如果我知道自己会在哪里死去，我就永远都不去那儿。”同理，如果我们能认识到财务报表中的常见陷阱，巧妙的避开也是防范风险的理智选择。由于财务数字是经营活动的滞后指标，因此投资人想要预见财务弊端保护自己，必须同时注意相关的非财务报表信息。

常见的有以下几个危险信号：

注意股价“利多下跌”的警讯；

注意公司董监事等内部人大举出脱股票的警讯；

注意董监事或大股东占用公司资金的警讯；

注意公司更换会计师事务所的警讯；

注意公司频繁更换高级经理人或敏感职位干部的警讯；

注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯；

注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯；

注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯；

注意具有批判能力的新闻传媒对问题公司质疑的警讯。

△“随时保护自己”最好的作为，是在看到高度不确定性时就应该先脱手中持股以保留资金。

三、合书回顾知识点，摘录散点知识卡。

书本的有些知识并不是一个完整的系统体系，对于阅读者来说，很可能有一种闪光点的深刻印象，例如某句金句，或者某些排比的句式，会有容易引发联想的零散的知识点，这时候，需要合上书本，在脑海中回顾印象深刻的知识点进行摘抄记录。

例如，《财报就像一本故事书》我就对企业运营方式和财务报表的关系产生很深的印象，做了如下摘抄，并做同类知识的联想笔记：

四大企业类型特征：

△信心十足的成长型公司，其现金流量的特色是：

净利及经营活动现金净流入持续快速增长（在对的产业做对的事）

投资活动现金大幅增加（仍看见众多的投资机会）

长期负债增加，不进行现金增值（对投资报酬率高于借款利息充满信心）

△稳健的绩优公司，其现金流量特色是：

净利及经营活动现金流量持续增长，但幅度不大。

经营活动现金流入大于投资活动现金支出。

大量买回自家股票，发放大量现金股利。

△危机四伏的地雷公司，其现金流量的特色是：

净利增长，但经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）

投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）

短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少（短期内有偿债压力，知情的同业不敢再提供信用）

△经营衰退的夕阳公司，其现金流量的特色是：

净利及经营活动现金流量持续下降

投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产以取得现金。

无法稳定地支付现金股利。

——联想：《巴菲特护城河》中的知识点：经济护城河概念是指企业抵御竞争对手对其攻击的可持续竞争优势�。

按照财务报表反应的公司价值进行合理股价，按照合理价位买进那些业绩超群的公司股票。落实价值投资的投资方法：

1.寻找能持续多年实现超额利益的企业；

2.耐心等待，在股价低于其内在价值时买进；

3.持有股票，知道企业出现衰退导致股价高估或是找到更佳的投资机会时卖出，持有期至少应达到1年，而不是以月数来衡量；

4.必要的话，可以重复上述操作。

以上就是我对《财报就像一本故事书》的阅读方法和读书笔记整理，希望对大家有帮助。