第12篇 短期经济波动
第33章 总需求与总供给
- 衰退（recession）：真实收入下降，失业增加
- 萧条（depression）：严重的衰退
33.1 关于经济波动的三个关键事实
33.1.1 事实一：经济波动是无规律且不可预测的
- 经济波动常常被称为经济周期（business cycle）
33.1.2 事实二：大多数宏观经济变量同时波动
当真实GDP在经济衰退中减少时，个人收入、公司利润、消费者支出、投资支出、工业生产、零售额、住房销售额、汽车销售额（personal income, corporate, profits, consumer spending, investment spending, industrial production, retail sales, home sales, auto sales）等都在减少。
由于衰退是经济的总体现象，因此它们反映在宏观经济数据的很多方面。
但是这些经济变量的变动的幅度并不一定相同。
31.1.3 事实三：随着产量减少，失业增加
- 当真实GDP降低，失业率上升
- 自然波动失业率5%~6%
33.2 解释短期经济波动
33.2.1 古典经济学的假设
- 古典二分法：变量分为真实变量（衡量数量或相对价格的变量）与名义变量（用货币衡量的变量）
- 货币中性：货币供给的变动影响名义变量而不影响真实变量
33.2.2 短期波动的现实性
- 古典理论描述了长期中的世界，但是没有描述短期中的世界
33.2.3 总需求与总供给模型
- 通过真实GDP衡量经济中物品与服务的产出（真实变量），通过CPI或GDP平减指数衡量物价水平（名义变量）。
- 总需求与总供给模型（The model of aggregate demand and aggregate supply）
- 纵轴：物价总水平
- 横轴：物品与服务总产量
- 总需求曲线：每一种物价水平下，家庭、企业、国家、外国客户想要购买的物品与服务总数
- 总供给曲线：每一种物价水平下，企业生产并销售的物品与服务数量[图片上传失败...(image-479a9f-1647499560813)]
33.3 总需求曲线
- 任何一种既定物价水平下经济中所有物品与服务的需求量
33.3.1 为什么总需求曲线向右下方倾斜
-
假定政府的支出是由政策决定的，下主要考虑物价水平对于
的影响
物价水平与消费
：财富效应
- 货币的名义价值是固定的，但真实价值是变化的。
- 当物价下降，货币的价值相应地上升，消费者变得更加富有，更愿意支出，需求增加。
物价水平与投资
：利率效应
- 物价水平下降增加了人们手中的“闲钱”，人们储蓄的现金更多，这导致利率下降，利率下降激励贷款投资。
物价水平与净出口
：汇率效应
- 物价水平降低，利率下降，美元（本币）的真实价值下降，刺激净出口的需求，增加了物品与服务。
总结：
当物价水平下降时：
- 消费者更加富有，刺激对商品与服务的需求
- 利率下降，刺激了投资品的需求
- 通货贬值，刺激了净出口的需求
每一条需求曲线都是在一个既定物价水平下绘制的，物价水平的变化将引起曲线的移动
33.3.2 为什么总需求曲线会移动
消费变动
- 在物价水平一定的情况下，人们对于消费的变动将会使曲线移动。
- 例如：
- 人们更关心退休后的生活从而减少现期消费：（物价水平不变）需求减少，曲线左移
- 股市高涨使人们更富有，不关心储蓄：现期消费支出增加，需求增加，曲线右移
- 政府减税：鼓励人们消费，物价水平不变，需求增加，曲线右移
投资变动
- 任何一个企业改变在物价一定时想投资的多少的事件也会引起总需求曲线的移动
- 例如：
- 新电脑的（新技术）出现让企业决定大量引进：物价水平既定，需求增加，曲线右移
- 企业对未来经济悲观：削减投资支出，总需求曲线左移
- 投资税收减免：增加企业在利率既定时的投资量，需求增加，曲线右移
- 投资税收减免的取消：投资减少，需求减少，曲线左移
- 货币供给增加：利率降低，借款成本减少，刺激投资支出，需求增加，曲线右移
- 货币供给减少：利率增高，需求减少，曲线左移
政府购买变动
- 决策者令总需求曲线移动的最简单方式
- 例如：
- 政府减少武器购买：需求减少，曲线左移
- 政府建造更多高速公路：需求增加，曲线右移
净出口变动
- 例如：
- 欧洲经济衰退：从美国购买物品减少，净出口减少，需求减少，曲线左移
- 欧洲经济复苏：购买物品增多，需求增加，曲线右移
- 投机者对外国经济失去信心：更多财富转移到美国，外汇市场上美元价值升高，美国商品更为昂贵，刺激抑制净出口，需求减少，曲线左移
- 美元贬值：刺激净出口，需求增加，曲线右移
总结
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33.4 总供给曲线
- 长期中，总供给曲线是垂直的。短期中，总供给曲线向右上方倾斜。
33.4.1 为什么长期的总供给曲线是垂直的
- 在长期中，经济中的服务与物品产量（real GDP）取决于劳动、资本自然资源的供给，技术。物价水平的变动并不影响上述几项内容，因此是垂直的。
- 垂直的总供给曲线是古典二分法与货币中性的图形表示。
33.4.2 为什么长期总供给曲线会移动
- 长期生产水平：潜在产量（potential output）/充分就业产量（full-employed output）或自然产出水平（natural level of output）
- 自然产出水平：一个经济在长期中当失业率处于其正常水平时达到的物品与服务的生产水平。自然产出水平是经济在长期中所趋向的生产水平。
劳动变动
- 移民增加，工人数量增加，物品与服务的供给增加，曲线右移
- 工人外流，劳动力减少，曲线左移
- 自然失业率上升，生产力减少，曲线左移
- 失业保险制度改革，劳动力增加，失业率下降，曲线右移
资本变动
- 资本存量增加，生产率提高，物品与服务供给增加，曲线右移
- 资本存量减少，生产率降低，曲线左移
自然资源
- 新矿藏的发现，曲线右移
- 天气变化等使农业减产，曲线左移
- 当自然资源依赖进口，资源的可获得性也会影响长期总供给曲线
技术知识
- 新技术的发明，曲线右移
- 开放国际贸易/新的生产过程的发明，曲线右移
- 政府由于人道或环保考虑阻止企业采用某种方法生产，曲线左移
总结
- 增加真实GDP的方法会使曲线右移，反之左移
33.4.3 用AD与AS描述长期增长与通货膨胀
长期中决定经济的重要因素：技术、货币政策。
技术的发展使得供给曲线持续右移，美联储一直增加货币供给使得需求曲线右移。
-
结果：产量的持续增长（
不断增加）和持续的通货膨胀（
不断上升）
<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211212124242123.png" alt="image-20211212124242123" style="zoom: 33%;" /> 长期的趋势是短期波动不断叠加的结果。短期波动是持续的产量增长与通货膨胀长期趋势的短暂背离。
34.4.4 为社么短期中供给曲线向右上方倾斜
短期中的物价水平会影响到经济的产量：在一两年时间内，物价总水平上升增加物品与服务供给；相反，物价水平下降减少供给。因此供给曲线短期中是向右上方倾斜的。
-
为什么物价水平的变动会在短期内影响产量？
当经济中的实际物价水平背离了人们的预期水平时，供给量就背离了长期水平或自然水平。
黏性工资（Sticky-wage Theory）
- 名义工资是基于预期的物价水平确定的，而名义工资对于经济变动的调整是缓慢的。当实际物价低于预期时，企业会减少生产，当实际高于预期时会扩大生产。
- 例如：
- 当实际的物价水平低于预期的物价水平，企业给工人开的工资实质上偏高，这使得企业利润下降，因此企业会选择减少雇佣工人，减少生产，因此产品的供给会减少。
- 当实际的物价水平高于预期的物价水平，企业给工人开的工资实际上偏低，企业有更多的利润空间，因此企业会扩大生产，产品的供给增加。
黏性价格（Sticky-Price Theory）
- 一些物品与服务的价格随着经济状况的变动的调整也是缓慢的。（例如菜单成本）
- 例如：
- 在企业确定物价后，出现了货币紧缩，物价低于预期。由于价格没有随着物价更新，这些企业的价格就相对变高，销量下降，这又将导致企业减少生产、削减就业。
- 当货币供给和物价水平高于预期，物价偏低，扩大了销量，激励了企业扩大生产。
错觉理论（Misperceptions Theory）
- 物价总水平的变动会暂时误导供给者对自己出售产品的个别市场的看法。供给者对于物价水平的变动做出反映，引起了右上方的倾斜。
- 例如：
- 当物价总水平降低在预期之下，供给者误以为自己产品的相对于其他产品的价格下降（例如农民在注意到其他许多物品都价格下降之前，会首先注意到自己的农作物价格下降，因此会误认为报酬降低，从而减少生产），从而错误地做出了反应：减少物品和服务的供给。
- 当实际物价水平高于预期时，供给者错误地认为自己所供给的物品单方面的价格上升，从而扩大了生产供给。
总结
- 当实际物价水平背离人们的预期水平时，短期产量就会背离自然产出水平。
33.4.5 为什么SRAS（Short-run Aggregate Supply）曲线会移动
所有影响
的变量也会影响
-
重要新变量：预期物价水平
- 预期物价水平上升，物品与服务供给减少，短期供给曲线左移
- 预期物价水平下降，物品与服务供给增加，短期供给曲线右移
-
在短期中，预期是固定的，经济处于总需求曲线和总供给曲线的交点。
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33.5 经济波动的两个原因
**Long-run Equilibrium：**
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33.5.1 总需求曲线移动的影响
- 分析宏观经济波动的四个步骤：
- 确定某个事件使总需求曲线移动，还是总供给曲线移动
- 确定移动方向
- 说明如何影响短期产量、物价水平
- 分析经济如何从短期均衡变动到长期均衡
- 关于总需求曲线移动的三个结论：
- 短期，总需求曲线移动引起经济中物品与服务产量的波动
- 长期，总需求曲线移动影响物价总水平，但不影响产量
- 影响总决策的决策者可以前在底降低经济波动的严重性
33.5.2 总供给曲线移动的影响
- 滞胀（stagflation）：产量减少而物价上升
- 工资-物价螺旋上升（wage-price spiral）：物价上升引起工资上升，工资上升又引起物价上升
- 关于总供给曲线移动的两个结论：
- 总供给曲线移动会引起滞胀——衰退与通货膨胀的结合
- 能影响总需求的决策者可以潜在减缓总供给曲线的移动对产量的不利影响，但是只能以加剧通货膨胀为代价
第34章 货币政策和财政政策对总需求的影响
- 货币政策（monetary policy）：中央银行确定的货币供给
- 财政政策（fiscal policy）：总统和国会确定的政府支出与税收水平
34.1 货币政策如何影响总需求
-
回顾：总需求曲线向右下方倾斜的原因
财富效应：货币持有量占家庭财富的一小部分，不是最重要
利率效应：对一些小国而言，进出口占GDP比例达，相对重要；但对大国而言不是最重要的
汇率效应：对于如美国一样的大国而言，占最重要因素
34.1.1 流动性偏好理论（Theory of liquidity preference）
理论观点：利率的调整会使货币供给与货币需求达到平衡。
理论假设：预期的通货膨胀率不变。当利率变动时，真实利率与名义利率同方向变动。
-
理论分析：
-
货币供给
- 美联储通过在公开市场操作中买卖证券来改变经济中的货币量。
- 美联储还可以通过改变贷给银行的金额影响货币供给：降低贴现率（银行从美联储借款的利率）以鼓励银行借款，从而增加银行准备金和货币供给。改变法定准备金（银行根据其存款必须持有的准备金量）和改变它为银行持有的准备金支付的利率来改变货币供给。
- 货币供给量由美联储的政策决定，而不取决于其他经济变量，特别的，==不取决于利率==。一旦政策确定，无论现行利率是多少，货币供给都是相同的。
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-
货币需求
- 任何一种资产的流动性是指该资产可以转换为经济中的交换媒介的难易程度。
- 货币是最具有流动性的资产。
- 人们选择持有货币而不持有其他的可以提供较高收益率的资产，是因为货币可以用于购买物品与服务。
- 流动性偏好理论强调利率对于货币需求量的影响，因为利率是持有货币的机会成本。
-
货币市场的均衡
- 在均衡利率（equilibrium interest rate）下，货币的需求与供给平衡。如果利率处于其他水平，则人们就要调整自己的资产组合，从而使利率趋于平衡。
-
34.1.2 总需求曲线向右下方倾斜
物价较高时，需求量增高，需求曲线右移；货币政策未变，供给曲线不变。结果：利率升高。
-
在AD-AS曲线中，利率升高，储蓄意愿增加，投资意愿降低，导致总产量Y减少。
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34.1.3 货币供给的变动
只要在一个既定的物价水平下物品与服务的需求量发生变动，总需求就发生变动。
-
当美联储增加货币供给，利率降低，既定水平下的物品与服务需求量增加，总需求曲线右移动。
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31.1.4 美联储政策中利润目标的作用
- 联邦基金利率（federal funds rate）：银行相互之间对短期贷款收取的利率
- 美联储近年来一直通过为联邦基金利率设定目标来运用货币政策。
- 理由：
- 货币供给难以准确衡量
- 货币需求一直在波动
- 货币政策既可以用货币供给来描述，也可以用利率来描述
- 旨在扩大总需求的货币政策变动既可以被描述为货币供给增加，也可以被描述为利率降低；旨在紧缩总需求的货币政策变动及可以被描述为货币供给减少，又可以被描述为利率提高。
31.1.5 利率降至零
- 流动性陷阱（liquidity trap）
- 根据流动性偏好理论，扩张性货币政策通过降低利率和刺激投资支出发挥作用。
34.2 财政政策如何影响总需求
- 政府不仅可以通过货币政策影响经济行为，还可以通过财政政策影响经济行为。
- 财政政策（fiscal policy）：政府对政府购买和税收水平的确定。
34.2.1 政府购买的变动
- 政府改变物品与服务的购买时，会直接使总需求曲线移动。
- 两种宏观经济效应使得总需求曲线的移动幅度不同于政府购买的变动：乘数效应（大于购买额），挤出效应（小于购买额）
34.2.2 乘数效应（multiplier effect）
乘数效应：当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动。
-
当政府购买波音公司200亿美元的物品，工人收入增加，企业利润增加。导致这些人增加对消费品的支出。当消费增加，生产这些消费品的企业又会雇佣更多工人，并获得更高利润。如此往复。
<img src="C:\Users\31949\AppData\Roaming\Typora\typora-user-images\image-20211216213642444.png" alt="image-20211216213642444" style="zoom:50%;" />
来自投资需求的正反馈有时被称为投资加速数（investment accelerator）
34.2.3 支出乘数的公式
边际消费倾向（MPC，Marginal Propensity to Consume）：家庭额外收入中用于消费而不是储蓄的比例。
计算乘数效应大小：
结论：乘数的大小取决于边际消费倾向。MPC越大，消费支出占比越大，乘数越大。
34.2.4 乘数效应的其他应用
- 乘数效应不仅适用于政府购买，它适用于改变GDP的任何一个组成部分（消费、投资、政府购买、净出口）。
- 例如
- 国外经济衰退，对美国净出口的需求减少了
亿。这减少了美国的国民收入，从而减少了消费者的支出。如果
，那么乘数为
，净出口减少
亿。
- 股市高涨增加家庭财富，使他们的物品与服务购买支出增加
亿美元。这种额外的消费支出又增加了国民收入，又引起了更多消费支出，如果
不变，最终的总需求增加则为
亿。
- 国外经济衰退，对美国净出口的需求减少了
34.2.5 挤出效应（crowding-out effect）
- 当扩张性财政政策引起利率上升，从而减少投资支出时所引起的总需求减少。
- 当收入增加，家庭计划购买更多的商品与服务，选择持有的货币更多，因此货币的需求增加。此时导致利率上升，而利率的上上又减少了物品与服务的需求量（人们倾向于存钱而不是贷款投资）。
- 总之，当政府购买时，物品与服务总需求的增加量可能大于购买额也可能小于，这取决于乘数效应与挤出效应的大小。
34.2.6 税收变动
- 政府削减个人所得税，工资增加，一部分收入会被储蓄，一部分用于消费支出。减税增加了消费支出，使需求曲线向右移动。
- 增税抑制了消费支出，需求曲线向左移动。
- 乘数效应与挤出效应同样适用。
- 影响总需求变动幅度的因素：乘数效应，挤出效应，家庭对变动暂时性或永久性的感知。如果家庭预期税收变动是暂时的，他们就会认为这不会使其收入改变多少，因此只会调整少量支出。
