什么是投资？
在谈论任何概念之前，我们都应该对其有一个精确、本质的理解。理解的偏差，就会产生行为和结果的巨大差异。想要精通某个领域，就需要获取该领域里高手的理解和认知。投资也是如此，我们先看一看股神巴菲特对「投资」是如何定义的：
投资经常被描述为这样一个过程：现在投入一些钱，期望未来收回更多的钱。在伯克希尔公司，我们采用更加严格的标准，把投资定义为：现在把购买力转让给别人，基于合理的预期，未来按照名义货币收益缴税之后，还能够收回更多的购买力。用更加简洁的话说，投资就是放弃现在的消费，是为了将来某个时候拥有消费更多的能力。
从我们的定义可以推出一个重要的结论：一项投资的风险高低不能用贝塔值来衡量，（beta，贝塔值，一个根据波动性形成的华尔街金融术语，经常用于衡量风险），而应该用可能性来衡量，就是在他计划持有期限之内，这项投资导致其持有人的购买力出现损失的合理概率。资产的价格可能会巨幅波动，但只要能够合理地确定这些资产在持有期间能够带来购买力的增加，就不能说这项投资是有风险的。而正如我们将看到的，一个波动性小的资产也能充满风险。
这是巴菲特与主流的投资界和华尔街包括基金界的一个不同的观点。巴菲特原来也讲过，在2012年致股东信作了新的阐述，所以说波动性并不是衡量风险的一个完美的指标，而且是严重错误的一个指标，波动小的资产也可能是高风险，波动大的资产也可能是低风险，关键看你在持有时间能不能带来购买力的提升。如果这个概率很大，那么是低风险。
这是巴菲特对投资的一个新的定义，我认为是对投资界的一个重大贡献。
三类投资的划分
投资有许多种且变化多端，然而，投资主要有三个类型，理解每个类型的特征是非常重要的。
1、以货币计价的投资
包括货币基金、债券、抵押贷款、银行存款等，这些都是基于货币的投资，而且是大家都认为安全的投资，但事实上这是表面的安全——本金表面上是安全的，但实际上是最危险的资产之一。因为这些以货币计价的投资长期来看，它不能抵御通货膨胀。虽然表面上它是安全的，但实际上是最危险的投资产之一。它们的波动性趋于零，但风险是巨大的。
巴菲特举了一个例子，就是说哪怕在美国，稳定货币政策的愿望非常强烈，但是在他1965年接管伯克希尔之后，47年以来美元仍然贬值了86%，那个时候1美元的价值不低于现在的7美元，所以这个风险是很大的。
2、非生产性资产的投资
第二类投资包括的资产是指那些实际不产生任何收益，但买家在认为其他人未来会为此支付更高的价格的期望下所购买的资产，这些买家也清楚这些资产永远不具有生产性。这种资产，比较通俗讲这是公的资产。
非生产性的资产，不能产生任何收益，就是说买家认为其他人会为未来支付更高的价格，它不是生息的资产，你只能下一个买家出更高的价格才能产生收益。比如说17世纪的郁金香，还有典型的黄金等贵金属，这是公的资产，非生产性资产。这类资产的缺点就是，非常容易形成泡沫。
3、生产性资产的投资
这是巴菲特最青睐的、最钟爱的一种投资类别，就是投资有生产力的资产，这类资产就是我们国内比较通俗讲是母的，能够有生产力，能够生孩子，能够下蛋的母鸡。
比如企业、房地产、农场，这三类资产都是有生产力的资产，或者叫生息资产，这种资产能够在通货膨胀下保持购买力价格，同时需要最少的新增资本。
它实际上有两个优势，第一个是它能够抵御通胀，能够转嫁通胀；第二个是它不需要太多的新增资本投入。比如说房地产或者可口可乐这类的企业，还有巴菲特控股的喜诗糖果都属于这类。
我们大众最容易产生错误认识的地方在于，第一个是主流观点都认为货币市场基金、银行存款包括债券这些是最安全的资产；第二个是黄金，这类资产也认为是可以保值增值的，比较安全，认为股票一类的包括房地产是最不安全的资产，这些主流观点实际上是完全错误的。
从长期来看，第三类资产才是长线赢家，它才是最安全的资产。
