注：我的股票实盘完全在抄老唐的作业，周记也是学习本周唐书房和自己思考的记录。

本周交易

2021年12月31日，在洋河164.25元处买入约2%仓位，资金来源于新增资金（因写年终总结，未记录该笔买入，现补上）。

当前持仓

目前持有腾讯控股41%，贵州茅台24%，洋河股份12%，古井B7%，陕西煤业8%，分众传媒8%。

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；

②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

附：上期数据

收益

本周实盘净值下跌2%，2022年年内收益-2%（四舍五入）。

注：①实盘年度收益率及年化收益，按照且慢小账本数据。

②沪深300指数收益未包含每年2%左右的分红，数据略有低估。

重要事项

1.茅台业绩预告

几个要点：

要点1：茅台基酒产量5.65万吨，高于公司年初计划的5.53万吨，这属于股东眼里的真正利好。

多出来的1200吨基酒，那就是未来至少22亿的营业收入，以及至少10亿净利润。

这个5.65万吨的基酒产量，基本就是在新的扩产项目出台之前，茅台基酒的天花板。

它也意味着在2025年，茅台的可售商品酒数量大致在4.5-4.8万吨之间，相比2020年3.43万吨销量，有大约30%-40%的增幅。

在不提价的情况下，仅从量的角度，能给公司带来约36%-45%的归母净利增长。

要点2：系列酒产量2.82万吨，低于公司年初计划的2.9万吨。

目前的最新消息，是2021年10月底竣工了20栋粮酒车间。

公司披露在2025年，酱香系列酒要努力实现营业收入240亿元。

如果这个营收计划顺利实现，按照目前的净利率估算，也能实现净利润约80亿元。

要点3：公司披露，预计2021年实现净利润520亿左右。

算上财务公司营收，2021年年报净利润，预计仍然会落在540±10亿范围内。

要点4：关于调价。

本周，没有上调价格的新消息，年初上调的预期落空。

截止目前，依然认为2022年有近于确定的概率会提价，区别只是年初还是年中。

2.腾讯启动回购及其他

1）减持SEA冬海集团股票

分派京东之后，接着又减持SEA，体现的是公司投资战略的一贯性：当投资对象进入成熟期，具备独立从市场融资的能力后，腾讯会考虑变现。

腾讯的投资定位始终是财务投资，目标是利用自身资源帮助投资对象成长，而不是寻求控制投资对象。

正因为是财务投资，赚了很多倍以后变现是常态。

腾讯的投资从2014年开始发力，到现在进入第八个年头，很多项目逐步进入变现期，这种减持带来的利润将陆续体现在腾讯的利润表上。

京东之后减持SEA，我认为恰恰是向市场表明这不是中国监管部门的要求，中国监管部门管不到纽交所上市的新加坡企业头上去。

甚至京东之后选择减持SEA而不是美团或拼多多，或许反而佐证了京东的派发也不是监管要求，而是腾讯从投资回报角度考虑的主动行为。

收缩投资的说法，会直接被数据驳倒。

2021年腾讯投资项目的绝对值和同比增速都是创下历史记录的。

2020年腾讯以43%的增长率投出175个项目，而2021年增长率达到53%，投资项目高达268个。

2）本周启动回购

本周三、周四和周五，腾讯启动了每天2个亿的回购。

当下价格低估，450港币以下构成理想买点。

在/且只在低估区间实施回购，是管理层优秀的表现。

腾讯的回购股份是必须注销的，这个不用有其他任何想法，这是香港联交所的规定。

所以此时回购，相当于公司每天分2亿港币，只不过这2亿是以加仓的形式进了我们的股票账户。

3）数字货币与微信支付

还有一件小事落地，那就是数字人民币确定支持微信支付。

数字货币替代的是现金钞票，微信支付和银行APP是存储现金和数字货币的渠道。

3.印尼限制煤炭出口

中国每年的煤炭需求大约有3亿吨左右需要进口，由于某些原因，印尼现在是中国最大的煤炭进口国，大约占中国进口煤的2/3左右。

这条限制令，无疑会增加国内煤炭供应缺口，可能造成煤价向上波动。

作为陕煤的投资人，我们知道一点就足够了：煤炭现在是不愁销售，愁生产，能挖出来多少，就能卖掉多少，而且价格远远高于去年同期。

4.关于现金仓位

由于12月31日买了约2%的洋河，这周我第一次面临条件单触发没钱买的境地。

我现在同时持有股票仓位和长赢计划肯定是会面临这个问题的，因为在低位同时需要现金。

那么就要规定一个优先级。按照现在的认知，我把股票仓位优先级放在第一位。

就是如果同时面临买点，其他买入需要给股票仓位让位。

甚至在某种特殊情况下，比如触发股票的买点，部分其他仓位也要作为类现金血包支持股票买入。

至于在低点没钱买网格，少赚点就少赚点吧。

华宝3作为网格和目标市值持仓账户，应该在很长一段时间不需要新增资金。

华宝2作为股票账户大本营。

且慢作为长赢计划持仓账户，如果遇到特殊情况，确保最开始的一个计划可以执行。