黑熊/文

这一周的高潮，即将到来了。

好戏就在明天（7月10日）

看到了，明天9只新股，同时开始摸奖了。

（开通了科创板的小伙伴打起十二分精神哈）

人品足够好的话，说不定可以中一个二三四五六签都不一定噢~

梦想还是要有的，万一实现了呢！

对吧~哈哈哈！

目前市场担心的就是新股发行定价过高的问题。

有多高呢？

就是它了，中微公司，发行市盈率定格在了170.75倍。

咋一看，是不是很吓人？

说实话，我当初也被这只新股的发行定价给震惊到了！

因为，在我脑子早就有了个“既定的，根深蒂固的定价标准”。

那就是打新市场的神奇数字——23

给大伙看看，之前打新市场的定价情况。

看吧，之前的打新市场，新股发行的市盈率都是限定在23倍以内的。

这个就是说回到以前，证-监-会前主-席肖-钢了，是他在任期间定下的规矩。

也就是，凡士在主板市场发行的新股，发行市盈率都要在23倍以内。

目的就是让二级市场的投资者有肉吃。

就是这一规定，才让在二级市场的投资者当中，有了“无风险打新”的神话。

因为限定了最大的估值水平，加上新上市的股票可流通股本小，新股就成了投资者们追逐的对象。

绝大多数情况下，新股上市后，连续涨停是“标配”。

就像2017年，2018年上半年，如果你中一只新股，盈利一般会在2万元左右，高的可以去到5、6万，甚至10万。

因此，新股发行时的估值水平高低，就决定了新股上市后的炒作热情。

直白点说，就是，如果新股发行时，定价低，那么上市后，股票连续上涨，让中签者赚钱的概率就大。

一直以来，主板市场，新股的连续涨停，都能或多或少的引起“赚钱效应”

而现在，科创板的新股，发行市盈率去到170倍。不免让人有点“恐高”。

说真，前两天，对于科创板的新股我也心里发毛的。

经过两天的思考，我开始有点明白了——这才是“科创板”。

大家反过来想，如果科创板的定价机制，类似于主板市场，限制了最高的市盈率红线。那么，这和现有的主板市场有什么区别？无非就是多了一个板块而已？

但，科创板的定位，本来就是完全有别于现在的主板市场。

从发行的角度讲，最本根的区别就是——市场化。

市场化，也就是完全由市场里面的参与者对公司进行定价。

不像目前的主板市场，新股的定价，属于行政层面的定价。也就是上层限定了23倍的发行市盈率作为监管红线。

而，科创板，就突破了这种限制。

科创板的公司发行价，是由机构投资者（券商、公募基金等）进行报价、定价的。

因此，从机构投资者的角度看，最终的定价是符合市场水平的。

另外，我还意识到了一点，是我之前忽视了的。

那就是，科创板的公司，绝大多数属于高新科技类公司。

此类公司，有一大特点，就是研发投入高，这就意味着公司，前期在纸面上的盈利情况并不好看。有的甚至还亏损。

那么机械的，单单用市盈率水平去判定公司高估与否，就是不对的了。

（市盈率=总市值/总盈利）

这个时候，用市销率（市销率=总市值/营业收入），去做辅助的估值，以及横向的行业内类似企业对比，可能更加合理。

因为，对于一个快速发展的公司来说，一时的盈利不那么重要，营业收入的多少更为重要，原因在于，营业收入的多少，可以看出这个公司产品的市场占有率情况呢。

嗯，因此，对于科创板的公司。

9股齐发，高估了？会破发？

我的答案是，别怕，新股该打的打。

中签了的话，赚钱的概率还是大的。

就是某一只新股破发了~盘中一样可以买出，只是赚少点罢了。

嗯，今天说到这里吧。

（PS：今天，终究是下雨了。所以停跑了一天，在室内做了力量练习。俯卧撑170个，靠墙静蹲3组，原地跑3组，共用了30分钟，出汗的效果达到了。）