企业股票分红（笔记）：
提到股票收益除了我们大部分人关注的股价以外，还有一个特别重要的就是股票分红。
股票收益=股价波动带来的收益（资本收益）+股票分红带来的收益（股利收益）
分红决策：分红应该占公司所有利润的100%，因为不管是今天赚的钱还是未来赚到的钱都是属于股东的，所以公司今天得价值应该等于未来所有股利的现值。也可以这么说，分红决策是关于一个企业的利润在时间维度上的分配问题，什么时候分，分多少都关系到企业的价值问题。
分红决策不仅关系到企业的价值的重要问题，其实也和企业的生命周期密不可分。以苹果公司为例，起步阶段，没钱不分红；成长阶段，投资多、好的项目多，分红也不是好的决策；成熟期及下行期利润多，而投资机会少，就应该多分红，避免被管理者挥霍。总之原则都是将公司的价值最大化。
从股票分红的角度看，什么类型的企业适合投资？
案例：像饮料、白酒、电器、公共事业等企业，行业利润好分红多，分红的机会成本低，是好的投资标的。如果是高成长性的行业，往往把利润留下来再投资或者扩大再生产才是更好的选择，这时候就是分红的机会成本高。
股票回购（笔记）：
股票回购就是把卖给你的股票按照一般高于市场价格的方式收回来。首先股票回购是一种信号机制，比如一个画家的画通过各地的高价回收最终造成洛阳纸贵的现象，名声大噪，画价节节攀升。
股票回购最开始是由于监管层希望企业不分红，而将利润进行扩大再生产，但企业为了规避监管层的限制，通过股票回购的方式等于变相将利润分红给股东。
股票回购的好处：1、避税。股票交易的获利算是资本利得，税率是25%，而股利的税是40%。同样100万的利润，通过分红股东到手是60万，而通过股票回购股东到手是75万。2、美化财务数据。因为流通的股份少了，从而提高市场对每股收益的预期，刺激股价的上涨。3、解决股利粘度。因为企业一旦分红，以后就不能再不分红了，所以高科技的企业更倾向于一开始就不分红。4、推广股权激励。拥有股权的高管一旦离职，通过回购的方式一方面可以让其享受公司盈利的增长，另一方面可以避免股权旁落的损失。股票回购越来越成为美国资本市场上很重要的利润分配方式和主动财务管理工具。
高送转的概念（笔记）：
中国金融市场的高送转和美国市场上的split，香港市场上的拆细本质上是一回事，就是把一个股拆成更小单位的做法，本质上不会改变公司的价值。拆细对于一些高利润、高增长、高股价的企业来说能够降低投资门槛，增加流动性，给市场传递正向的信号。但另一方面，它也会迎合投资者喜欢低股价的心理，制造价格的幻觉。我们A股市场好多企业通过高送转来代替现金分红，同时也炒作高送转的概念进行内幕交易和输送，比如在宣布高送转之前，大量增持股票，然后炒作，拉升，把股票价格炒高之后，大股东及机构高位减持。
