“世界上没有一门学问是要先学好才能用，几乎都是先用，再用，然后不断地用，才能够学好”。

为了继续帮助大家打磨阅读财报的技能，【不读财报就出局】每天会从A股市场中找出一家公司，以最近年报为基础，带领大家一起分析公司的财务数据。

在学习的过程中希望大家积极讨论，以“打群架”的方式让我们更好地了解这家公司。学习后把投票结果填写到金数据链接上，我们会定期发布大家的投票结果。

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下面开始我们今天的“财报打群架之中国石油”。

一、公司业务概要

1、公司简介

本集团是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。本集团主要业务包括：原油及天然气的勘探、开发、生产和销售；原油及石油产品的炼制，基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售；炼油产品的销售以及贸易业务；天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。

2、行业发展情况

中国经济发展保持适度平稳增长，油气消费需求总体上仍保持增长态势，油气市场格局深刻变化，“一带一路”等重大战略、能源价格及石油天然气体制改革等加快推进所释放的增长动力，为本集团组织生产、开拓市场带来了机遇，有益于本集团业务长远发展。

3、公司发展战略

本集团将继续坚持稳健发展方针，大力实施资源、市场、国际化和创新四大战略，集中发展油气业务，不断优化业务布局和资产结构，提升油、气两个业务链运行效率和效益，深入开展开源节流降本增效，努力保持生产经营平稳向好，不断提高市场竞争力。

4、可能面对的风险

（1）行业监管及税费政策风险

（2）油气产品价格波动风险

（3）市场竞争风险

（4）油气储量的不确定性风险

（5）安全隐患及不可抗力风险

二、财务报表

1、资产负债表

资产结构表

（1）货币资金986.1亿，占总资产4.1%，手中留有的现金储备不充分，没有达到20%的标准。（对于资产在2万亿级别的企业来说，1000亿的现金还是显得有些无力啊）。

不过有一点需要注意的是，公司总资产中有8457.3亿元的油气资产，这部分更多的是公司战略性储备资源，使公司总资产规模增大，相应的减少了现金占总资产比例。

（2）应收票据和应收账款共585.9亿，占总资产2.5%，和去年两者占总资产比率持平。说明公司采用的相同信用政策，不过更多地利用票据的方式进行结算。

（3）存货1468.6亿，同比增加15.8%，说明公司在2016年度增加了石油储备。

（4）非流动资产合计20152.8亿，占总资产84.1%，公司属于典型的重资产企业，每年固定资产折旧和无形资产摊销的金额非常大，当公司需要扩大产能的时候对资产的投入也是巨大的。

负债和股东权益表

（1）应付账款1986.1亿，占总资产8.3%，预收款项605.9亿，占总资产2.5%，这是公司拿着上下游的钱经营自己的生意，说明公司在上下游中都有较强的谈判能力。

（2）短期借款719.6亿元，一年内到期的非流动负债714.1亿元，长期借款2436.7亿元，应付债券1292.1亿元，这些都是有息负债，共5162.7亿元，占总资产21.5%。公司的有息负债率比较高。

（3）负债合计10239.2亿，占总资产42.7%，说明公司大部分钱都是股东出资，财务结构稳健。

2、利润表

（1）营业收入16,169.0亿元，比2015年度下降6.3%。主要原因是油气产品价格下降，以及销售量变化综合影响。

（2）管理费用759.5亿元，比2015年度下降4.6%，主要由于本集团不断完善工效挂钩机制，严控用工总量，加强人工成本控制，降低了管理费用。

（3）营业利润488.7亿元，利润率只有3.0%，利润率同比下降了0.3个百分点。

（4）净利润204.1亿元，净利率只有1.8%，同比下降0.7个百分点。受全球经济下滑影响，石油行业持续多年低迷，公司的盈利能力也出现了连续的下降。

3、现金流量表

（1）经营活动产生的现金流量净额为人民币2651.7亿元，同比增长1.5%，主要由于本报告期利润减少以及缴纳税费减少综合影响。

（2）投资活动使用的现金流量净额为人民币1758.87亿元，同比下降18.5%，主要是由于本集团根据油价走势和市场变化调整投资计划，本报告期资本性支出减少，以及去年同期部分管道资产整合支付对价的影响。

（3）融资活动使用的现金流量净额为人民币670.1亿元，同比增长47.5%，主要是由于本集团加强对有息债务规模动态管控，统筹优化债务结构，降低融资成本率，本期长期借款减少以及短期借款增加综合影响。

三、超级数字力分析

1、现金能力

（1）现金占总资产比率5年平均3.0%，手中留存的现金相对总资产来说很少，不过公司也有在增加手中留存的现金储备。

（2）平均收现天数5年平均12.3天，收现速度非常快，相应也缓解了公司现金压力。

2、运营能力

（1）平均收现天数5年平均12.3天，收现速度非常快，公司对应收账款的运营能力非常好。

（2）存货周转天数5年平均42.3天，呈现稳重有降的趋势，公司对存货的运营能力也非常好。

（3）总资产周转率5年平均为0.9次，2016年为0.7次，出现明显下降的趋势。这是受石油行业多年低迷的影响，公司的营业收入出现连续的下滑引起的。

3、盈利能力

（1）毛利率5年平均24.5%，基本上保持稳定。

（2）利润率和净利率出现了非常明显的下滑，到2016年公司的净利率只有1.8%，相对于2012年的净利率下降了70%，

（3）净资产收益率5年也出现了明显的下滑，到2016年净资产收益率只有0.7%，非常少，说明公司的盈利能力受行业不景气影响下降的非常厉害。

4、财务结构

（1）负债占总资产比率5年平均44.6%，说明公司的钱大部分都是股东出资。

（2）长期资金占不动产、厂房及设备比率5年平均204.9%，大于100%的标准。

公司的财务比较稳健。

5、偿债能力

（1）流动比率5年平均71.5%，远小于200%的标准。

（2）速动比率5年平均40.0%，同样小于150%的标准。说明公司短期偿债能力比较弱。

以上是对中国石油的综合分析，下面是从财报说中截取的公司各项指标，欢迎大家投票，一起选出好公司。

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