有人会问：高股息策略到底行不行?
随着时间的推移，高股息策略会不会失效？
企业难以长青，稳定分红自然也很难持续吧？
如果企业不分红，是否能怀疑TA的利润是假的？
质疑一：基业难以长青，分红如何持续？
基业难以长青是事实。如果我们回去看看100年前的道琼斯指数成分股，1928年绝大部分成分股都已退出了历史舞台。事实上，对大部分企业而言，别说100年了，能挺过10年就算是伟大的胜利。1928年曾被认为是蓝筹股的许多公司早已不复存在，曾经的支柱产业也已日落西山。
基业难以长青，但指数仍然存在。指数的本质是一个篮子，篮子里的标的一直在变化，高股息策略的本质也是构建这样一个篮子，里面装的都是盈利稳定、现金流健康的企业。未来，它们可能衰退，但这个篮子里的东西也会跟着不断更新换代。所以，只要我们构建一个组合，并且持续淘汰盈利能力越来越差的企业，就能获得持续稳定的现金流。
质疑二：企业分红以后股价也变低，那不是拿自己的钱分着玩？
股东给企业注入的股本，即为净资产。净资产是要给股东赚钱的，赚来的钱要么分给股东，要么继续留存用于滚雪球。假设有一家企业，每年净利润是100亿，它每年拿出50%分给股东。无论这家企业的市值是500亿还是2000亿，它每年大概率都会拿出50亿分给股东。股东拿到分红以后，可以选择花掉，也可以分红再投入。
准确地说，分红就是将企业的一部分按1倍市净率进行清算。所以，企业估值越低，越是破净但现金流又很健康的企业，这种清算就对它们的股东越有利。这就像是一个商品，你以打折的价格买入，然后每年按原价卖出这个商品的一部分。有人会问，如果这家企业突然烂死了，无法盈利了呢？这就涉及到标的选择标准的问题，我们需要通过低估值+市值百亿以上+2年以上经营性现金流为正+股东可靠的标准过滤掉一大部分企业。
比如，在地产行业如此困难的当下，依然有很多经营稳健、一年分红2次的房企。2022年上半年，该房企毛利率为22%，三道红线皆绿，融资成本仅3.76%，现金流健康，这种企业即便1、2年不分红，问题也不大，哪怕行业利润率降低到5%，它还有利润空间，饿不死。
质疑三：找不到合适的企业，怎么办？
你可以找一个现成的篮子，比如中证红利或恒生高股息。你可以选择：
①直接买这个篮子。
②看看篮子里有啥，然后自己拼个篮子。
③将篮子里的AH上市公司，替换成更划算的港股。
第一种年收益在3%-4%，若算上分红再投入年化收益还能更高，比如510880自2006年成立至今，年化收益为7.6%。自己拼篮子，可以省掉基金管理费，在此基础上收益又能再增加1个点。将篮子里的一些标的，换成估值更低的港股，即便港股通股息税收20%，收益还能再增加1个点。
值得注意的是，现成的篮子也会踩雷，比如恒生高股息ETF就因为配置了暴雷房企，今年净值跌得很厉害。所以，自己建立一套足够安全的筛选标准是非常重要的。
四、结语。
通过复制现成的篮子，然后跟着篮子定期进行调整，就能轻松获得8%+的年化收益。
