每个人几乎都会与债务融资扯上关系，大到买房买车时候的银行贷款，公积金贷款，小到支付宝花呗，信用卡透支。而且，为了维护好自己的信用，还得早早地就把钱打到对方指定账户，乖乖地按时缴费，生怕被（银行）追债。面条就是这么小心翼翼地伺候着（银行）大爷，每个月定期把辛苦劳作赚来的血汗钱准时（提前）还各种贷款。
企业的三种融资策略。
企业也是一样，要扩大再生产，手里没几个钱，或者是出的货还没有收到付款，只能出去借债（融资），当然，除了找银行借债之外，企业还有其他的融资方式，具体来说，企业的融资决策包括以下三种：
①内部融资：能够采用内部融资的企业，一般都是低调奢华有内涵，动不动账上就趴着大把现金，而这笔钱是可以用来投资扩大再生产的。
②债券融资：这就好比借钱过日子，然后承诺到期还本付息，至于能够借到多少，就看我的金字招牌有多闪亮了。
③股票融资：企业利润不多，现金流不那么充足，也不想过着借钱的日子，那么，这时候，拉拢一些大款来投资，然后分点股权出去，也是企业融资的一种方式。
那么，企业这几种融资决策孰优孰劣呢？
还真不一定，但是，在理想的世界里，存在着企业最优的融资决策。
【企业融资的优序融资理论】：内部融资（企业利润）>债券融资（银行贷款、债券）>股票融资
为什么是这么排序的呢？首先，你想想啊，你赚得盆满钵满，干嘛要去贷款买房，直接全款，拿着手中的现金砸下去，实际成交价格可是低了不少呢。企业如果通过内部融资的方式进行扩大再生产，说明其投资的把握大，红利还是攒在自己手里。接着，债券融资，如果与股票融资相比较的话，其实，说的就是，你融资到的钱，通过后续运作赚到的利润是通过付利息的方式（债券）还是通过分股份（股票）的方式与别人共享呢？当然，在投资前景不是很明朗的时候，企业更加倾向于多拉几个人一起承担风险，如果预计的投资收益可喜，那么，将来负点利息的话，自己赚得更多。
所以呢，这个现象反着来看就是，哪个决策对于企业的股东利益越好，就越是传达出正面的信号（买入/增持）。如果一个上市企业一天到晚老是进行定向增发股票来搞什么收购、重组……就可以判断该企业的经营状况不善，通过发行股票来圈钱，是要掉价的（卖出/减持）；要是通过内部融资来进行扩大升级，那么，可见其信心满满；如果是通过债券的形式，则对其股价影响不大。
题外话：
现实中，往往没有这么简单。
在现实世界中，企业的融资决策到底是什么样的呢？为何有些企业拼命要上市，而有些企业，像老干妈、华为啊，一直不上市。
既然通过股票融资的方式是在与别人分享自己的利益，那么，为何世界上知名的大公司（谷歌，苹果、亚马逊、阿里、腾讯……）都通过上市融资呢？
因为，上市意味着财务公开，接受公众的监督，也把自己放在了公众视野，能够扩大自己在世界的影响力（全世界的人都可以成为你的股东，为了分担风险和分享利润）；通过上市的方式，也让早期的投资人的投资获得了变现，增加了资金的流动性（扩大影响力）；而且，上市公司也能够有更加灵活的融资渠道，就像手里多了几个锦囊，闯关成功的几率也更大（拓宽融资渠道）；另外，通过股票融资方式来筹集资金有时候也是企业的无奈之举，就像中国的大多数中小企业，特别是冷门行业的企业，是很难在银行老大面前贷到款的，所谓中小企业融资难的问题，如果通过股票上市的方式进行融资，能够为企业注入流动性的资金（增加流动性）。
本文小结：
①企业的融资决策分为以下三类：内部融资、债券融资（银行贷款、债券）和股票融资
②对于企业来说， 在融资决策的选择上，优劣顺序为：内部融资（企业利润）>债券融资（银行贷款、债券）>股票融资
③在上市企业中，老是定向增发股票的时候，视为卖出或者减持信号，通过债券融资，适当观望，如果是内部融资，那么，大概率进行增持和买入。
【参考资料】
《香帅的北大金融学课》第171和172期
