投资这件事有个特点，门外汉只需少许的努力和能力，便可以达到令人敬佩的结果；若试图超越这唾手可得的成就，便需要付出无比的智慧与无数的精力。——格雷厄姆
我想每个来到书房的人，都有自己的故事，但殊途同归，在结果上出奇地一致，就是要从股市复利，让睡后收入远超睡前收入，过上自己有更多自主性、可选择的生活。但靠从股市复利，我们凭什么笃定？必须搞清楚背后的逻辑才行。我不是那种很聪明一下子就真懂投资本质的人，这一点，尤其从自己对股价波动的心态可见一斑。投资五年以来，从第一年看到股价波动内心是心惊肉跳的平方，到第二年继续心惊肉跳的平方，到第三年的心惊肉跳（粗读老唐的书），到第四年的1/2心惊肉跳（认可老唐的理念），到第五年的逐渐无感（理解了波动的无常、成本的荒谬和自己力所能及的事）。你可能会说，你这几年应该没在学习，不然的话，也不至于如此。恰恰相反，投资前两年，我大部分的学习时间主要是投入在这个方面，但主要是自己看书摸索，加上报课程，想着有朝一日可以尽早修成正果，有点儿急功近利、囫囵吞枣而非细嚼慢咽的味道，现在回过头来看，这个学习阶段让我领悟到知识不在于学得多，而在于学得对，更重要的是以用致学，多读经典，如果重新来过，可能一开始就读“唐三彩”（《巴芒演义》、《价二》、《红皮手财》），加上书房浸泡和自己动手实践，效果会更丝滑。
言归正传，《价二》中提到不同的投资选择造就不同的财富结局（涵盖不同国家、时间），通过历史回溯发现，在各类投资品的资产年均回报率方面，股票完胜（详见《股市长线法宝》、《投资收益百年史》、《中国基金报》），这里提到的股票指的是指数，绝非个股，你看买指数就能稳赢，所以股权是个好东西呀。而股票收益的来源无外乎是企业经营增值、融资增值（IPO或增发）和股价无序波动。而在这三者中，作为个体投资者，我们大概率可以把握的是（也只能是）企业经营增值。不过，对大多数人而言，他们看不到这一点，似乎股价无序波动带来的即时回报才是真金白银，才是自己来到股市的目的，而杀伤最大的就是这个无序波动，埋葬了多少人的青春和血汗。巴菲特说投资不容易有二，如何正确面对波动（因为市场确实经常会重奖错误的行为）和如何估值。其实不用巴菲特说，我们自己也能想到，股票是股，也是票，正因为如此，才让它有了两面性，而这两面性，正是这两门课。此次阅读《价二》，让我对门外汉在这两门课中如何正确付出少许的努力和能力，有了新的感悟。
一、门外汉如何正确面对波动？
先贴个我很喜欢的段子，作者还是teacher唐（被投资耽误了的脱口秀演员咩:），这一段对波动众生相描述得眉飞色舞，我没什么能补充的了。
《来，一起做梦！》
唐朝 2015-3-30
对门李扯火来串门
多热情地介绍一种新型的物联网+产业
油爆爆地说
是一种政府大力推广的新模式
只需要现在投资六万九千八
再介绍三位朋友参加
然后啥子都不用干
每个月拿一万九千八
一年后，每月拿九万六千八
两年后，每月拿三十九万八
一直拿够1000万，退休
春暖花开，面朝大海
想切哪儿耍、就切哪儿耍。
这么好的事情
那可是看到你秀才肚子里有两把刷子
才头一个给你说的哦
你无比同情的鄙视了李扯火
那是传销，你表信
多看报纸 少吃闷亏……
李扯火翻起白眼去找楼下张二娃
二娃有点心动
二娃婆娘也说
这年头，胆大的日龙日虎
胆小的，只能日抱鸡婆
二娃心一横
一把梭，整。
你晓得了
心中窃喜
二娃硬是
瓜兮兮 开飞机
神戳戳 骑摩托
看他哪个样子收场！
时间飞逝
李扯火请客
刚刚在浣花公园边边上买了个双拼
要请一哈院子里的老邻居
话个别。
1800一桌
酒上的是茅台，
正宗53°飞天茅台
不用问也晓得
李扯火吃到皮喽
往日里，围到你转圈圈地那些人
一杯一杯紧到跟李扯火敬酒
尤其是张二娃
才买了个宝马乘以5
钥匙上勾了多大个毛毛熊
挂到腰杆上
一甩一甩地
好夯实。
搂到李扯火，眼泪哗哗的流
要不是扯火哥哥看得起，
我二娃这辈子不可能乘以5……
隔壁子张素芬
见到不要钱的茅台
莽起整
整晕了
凑过来跟你搭话
秀才，说你瓜你就瓜，半夜起来扫院坝
人家李扯火，发财机会送上门
你把人家训一顿
你咋啷个瓜皮呢？
你管球人家咋个整
杀猪杀屁股
各有各滴杀法。
能整到钱
那就是硬道理噻！
你想想
你当初要是跟到李扯火操
今天就是不能乘以5
乘1那是肯定没得问题了噻
……
时间 又 飞逝
院子里又有几个乘3乘5了
时间 还在 飞逝
李扯火面朝大海 春暖花开了
听说还包了个晃眼儿李嘉欣
隔壁子张素芬忙的脚不沾地
天天拉到李幺妹儿去牧马山
看别墅
时间 继续 飞逝
租对门李扯火房子的刘前进过来串门
多热情地介绍一种新型的互联网+产业，
油爆爆地说
……
我的大锅（哥）
你是觉得刘前进 神戳戳
还是会想起二娃婆娘的抱鸡婆
“是不是可以梭一把？”
想清楚这个问题，
对投资
很重要
很重要
真的很重要。
这个讲波动段子的重要性我认为是被低估了，在我这里，它的重要性甚至可以媲美农地案例。波动是因为内心有情绪，而有情绪是因为自己有需要，而这个需要往往让我们对风险熟视无睹，一叶障目，在面临能力配不上欲望的时候可以大胆出手，我们在生活中的很多时候都会由于非理性、头昏脑热进而做出错误的决策，比如工作决策、育儿、谈判等等。但无视波动需要明白波动是什么，那波动到底是什么呢？我现阶段的形象理解就是柏拉图洞穴假说里的火光。
2400多年前，柏拉图在他的《理想国》提出了洞穴假说：在一个洞穴中生活着一群囚徒，他们终年被枷锁和铁链锁定在一个山洞中，每个人都永远不能回头，终日只能看着自己的前方，地穴的洞壁上印着的影子，而不知身后的世界是个什么样子。事实上他们的身后依次排列着：矮墙——火——洞口。这些囚徒终年无忧无虑地活着，并习惯了枷锁和铁链的限制。他们自我感觉如此地生活是“自由自在”的。有时还把猜猜其他人的影子作为游戏，或以相互比赛的方式自得其乐。忽然有一天一个囚徒挣脱了枷锁和铁链回过头来，他开始看到了刺眼的火光，火光刺痛了他的双眼。然后在遥远的前方看到了洞口，他非常恐怖，也很不情愿前行。但是，他终于被一种神奇的力量拉出洞外。刹那间，他被更强烈的光刺激着，身心也被莫名的痛苦折磨着。渐渐地，他看到了阴影，然后是绿树、山川、河流和水中的倒影......到了晚上，他又看到月亮、星星；清晨，一轮喷薄而出的太阳让他由衷感到了洞外大千世界的美好。他决定回洞中，把囚徒们拉出洞外。让大家一起享受这美好的世界。但当他告诉众囚徒自己所看到的一切时，却被认为疯了，同伴们斥责其无比荒唐、责其造谣惑众，并且要杀掉他。
这个隐喻在我这里，很融洽地把市场先生、股价、企业串联了起来。市场先生就像火光，股价就像影子，火光一会儿大，一会儿小，一会儿又正常，因为风向不定，风力不定，影子（股价）也跟着相应变化，这股风可能是资金面、可能是技术面、也可能是无关痛痒的消息面，是各种借故波动、利好利空的“故”。而影子后面才是一家家真实的企业，是真实的商业世界。大部分来到股市的人，像极了洞穴内的人，天天看影子，不知每天的交易所谓何物。所以我们需要做的只是转向，转过身来看企业，放弃对波动预测的无限遐想，跳过道氏、江恩、波浪、缠论等技术，不是和市场波动较劲，而是和企业经营较劲。是的，瞅地，别瞅米缸，这才是大米的源头，真正理解了这一点，自然就对股价波动无感，你唯一需要关心的就是企业，是企业的内在价值。
而到了这里，价值投资又演化为两脉，一脉以格雷厄姆、施洛斯、邓普顿为代表，一脉以费雪、巴菲特、芒格为代表。这两脉的瞅地功夫，其本质上是对内在价值的判断标准上有所不同，前者侧重于格雷厄姆提倡的兜底价值（资产的清算价值），后者侧重于巴菲特提倡的企业成长价值。在具体打法上，分成了低估分散不深研的支系和合理重仓要成长的支系，前者主要旨在赚取估值回升频次概率的钱，A股投资者比如微光破晓刘诚，后者主要旨在赚取企业经营增值的钱，A股投资者如唐朝老师。
二、门外汉如何正确估值？
门外汉走过第一关后，能很平静地面对每天的日常波动，自然会去思考自己可以努力的方向，正所谓知止而后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。关于估值，在《价二》中刚好也有思路，就是君子不立危墙之下，要投资挣钱，先想怎么不亏钱，也就是先为不可胜，以待敌之可胜。既然是门外汉，在具体操作上就要求方法简单，容易上手，不仅风险要小，收益还要不错。那真有这样的好事吗？别的地方有没有我不清楚，但在股市确实有。门外汉一进门就可以捡到的宝玉是指数基金。关于指数基金，如果懂得指数跑赢GDP的道理，那么宽基指数就是投资天平里的首选（代替类现金的次选），这样就让自己处于远离危樯，先为不可胜的状态，指数的估值较简单，合理PE以下买入就好，高估离场。说到这里，我想起自己开始投资时每月定投的经历，低估多买，合理少买，只是持续了不到一年就切换赛道，开始买股票，我记得平生第一只买入的股票就是跌停进去的某医药股，既没体会到指数的好，又因准备不足和初生牛犊拍脑门式冲动就开始股海人生，每天心惊肉跳。
如果不满足于指数收益，门外汉还有两条无脑明路可走，格派和巴派。不同路线选择的关键是想清楚自己喜欢什么，能做什么，是格派统计数据还是巴派稍微费点脑花想想怎么分析分析公司。格派的低估分散可能很多人都知道怎么操作，但巴派的无脑操作怎么做？《价二》新增了老唐的股市无脑捡钱法，他大胆地提出了一个捡钱标准，我试了一下，用这种几乎零卡路里的方法今年可以买到老唐实盘中的洋河、分众（如果理解为非周期股）、海康，而这种方法还有一个未见的可能好处，就是后续进阶深研企业时，拦着我们对以为看懂了的企业，在估值相差较大时，多问一二。不过，也别小看了老唐的无脑捡钱法，他的要求里写得很明白，需要先找到七八家业务简单、利润含金量高、历史净资产收益率高的低负债企业（个人认为周期股不适用），这个就要求我们沿着高ROE的路标，慢慢去发现（好在实盘里已有几家:），至于估值，粗糙一些、保守一些问题不大。
三、深研之路，凿壁偷光
初学投资之时，苦于无人请教，面对浩如烟海、洋洋洒洒的资料，常常感到力不从心，因为既没看到讲清投资史全貌的书，也未寻到估值逻辑经得起推敲的典籍，好在误打误撞，沿着巴芒，顺着实战手册，最终进了书房。门外汉入门之后，如何提高自己研究公司的能力呢？结合自己的经历，我想巴菲特的一句话，很好地提供了这个问题的答案：尽你所能，阅读一切。当然这是每个投资者需要学习一生的课题，谁都没有标准答案，只有自己在日拱一卒中慢慢体会，而其实《价二》已然给我们开了一道缝，透了一束光进来，看似信手拈来的案例分析，其实是唐师长期努力学习与实践迭代的结果，这些都是极好的对标学习案例，而书房则更是提供了丰富的企业研究与分析案例，如同有位带头大哥在前，向我们一路演示他的太祖长拳，这路长拳向我们展示了“我不是天才，我有几点聪明，我只不过就留在这几点里面”，要是遇到疑难困惑，还可以在公众号更新时进行留言提问，只要是好问题，总有热心人在解答。
末了，想起《价二》中提及挑选企业的标准，只与有持续经济商誉、赚真钱、真赚钱的企业为伴。其实，对照人生也如此，只与有持续信誉，求真知、有真知的人为伴。此刻，书房正当时。
