我是一个比较激进的人,做事性子比较急,见不得磨叽;打牌也是,经常一手烂牌也要抢着当地主。而在投资上,却唐僧念经一样推崇保守,是因为亏钱是让人非常肉疼的一件事(多年肉测的心得)。针对保守投资者,格雷厄姆提了四条股票投资原则,结合自己的看法,跟各位一起聊聊,欢迎共同讨论学习。
1,适当但不要过分的分散化,股票数量在10-20之间。
集中持股最大的挑战就是心态,尤其资金量大的时候。当股价大幅下跌,无论事后证明这种下跌是多么短暂,总是免不了各种疑神疑鬼,担心自己对公司的理解是否正确?公司经营是否稳健?投入的资金是否过多?另外,如果别人的股票都在涨,唯独自己持股的股票价格下跌,也会让人陷入要不要换股的纠结。
分散,就是要分散风险,同时也把自己的注意力分散。但我觉得10-20多了些,有点滥情,我自己的看法是行业不超过3-5个,而且要找相关性比较低的行业,比如银行、证券、保险就是强相关性行业;另外,股票不超过5-10只,情人多了,都没精力照顾,何况股票,根本研究不过来。
人在江湖飘,怎能不挨刀,万一遇上黑天鹅,靠着分散,不至于全军覆没;另外,东边不亮西边亮,一只好股票有可能被长期错杀,如果你持有的个个好股票都长期被错杀,只能说,点背不要怨社会,命苦不能怪政府了。
2,持有的每一家公司应该是大型的、知名的,在财务上是稳健的。
什么样的公司能符合这个标准呢,格雷厄姆的要求是:过去十年或更长时间内的利润至少具有较好的稳定性;同时,还要要求公司具备足够的规模和财务实力,以应对未来有可能出现的困难。
这方面我和格老的观点略微有些差异。我的标准是:第一,过去五年营收、利润、分红稳定,如果ROE长期好于15%,同时兼具成长性则更佳,所以,除了打新,上市时间不超5年的股票我是不看的;第二,公司股权结构合理,大股东背景、实力、口碑都过得去,确保公司是在一心一意搞经营,而不是全心全意在圈钱、薅小股东羊毛。
3,每一家公司都应具有长期连续支付股息的历史。
买入这样公司的股票,完全可以当做买了商铺或出租屋,长期收租。
另外,我之前也说过,股票分红是熊市的安全垫,熊市里高比率的股票分红会给你带来可观的现金流。熊市里的现金流意味着更主动的选择权,有了现金,你就不用继续被动卧倒,而是主动出击,选择持有现金、配置理财产品或者分红再投继续加仓。
4,买入股票的价格应当限制在一定的市盈率范围内,PE在20倍以内。
这点没什么好说的,好公司还得有好价格。
其实低PE投资法更适合用在指数基金定投上,指数基金定投是一个更适合懒散的保守投资者的投资方式,也是巴菲特极力推荐业余投资者使用的方法。股市定投的逻辑就是,在估值更低的时候买入更多的证券。
以指数基金为例,可以在指数市盈率低于20倍时按月或按季度定投,超过20倍则不投并择机卖出,拉长时间来看,这种指数定投的方式几乎是稳赚不赔的。
总结一下,保守就是为了宁杀错,不放过。宁可错过大黑马,这是保守投资的代价,换来的是把本金损失的风险降到最低。