何为可转债？ 可转债顾名思义为可转换为股票的债券，通俗的讲就是公司发行一种债券，但这种债券在某种条件下可以转换为公司的普通股。
决定可转债估值的几个参数 （1）转股价：证监会对转股价格有相应的规定，即由可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易的均价和前一交易日公司股票交易均价两者之间的较高者确定转股价。但在可转换期间，如果股价低迷，长期低于转股价，这个时候没人愿意转换为公司股票，但公司又不想归还本金和利息，就会通过股东大会表决，下调转股价。 （2）转股价值：转股价值=（100/转股价）*股票价格，也就是立即转换成股票后市值。比如，一张可转债的面值是100元，如果它的转股价是20元，则一张可转债可以转换成5股的股票，假设现在的股票价格是25元，那么可转债的转股价值就是125元。 请注意：转股价值会跟着正股股价上升而上升，由于溢价的存在，因此会推动可转债的价格上升。但如果发生上面股价长期低迷的情况，上市公司下调转股价，根据公式，转股价值就会提升，也会推动可转债价格的上升，所以可转债是进可攻，退可守的投资标的！ （3）可转债的转股溢价率：即为可转债的价格偏离转股价值的百分比。 转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100% 因为可转债所具有的期权效应，因此通常转股溢价率大于零！ 特殊情况下，当转股溢价率为负的时候（也就是可转债的价格低于转股价值），这个时候就存在了一个套利的空间，投资者可以买入可转债，同时把它转换成股票卖出，获得套利收益！但当所有都知道这个套利空间时，也会推动可转债价格上涨，所以可转债不会偏离转股价值太多。 两个条款 回售条款：主要是为了保护投资者的利益，当发行可转债公司的股价长期低迷，大幅低于转股价格，而原股东又不同意下调转股价，又因为可转债的利息是远低于纯普通债权的利息的，6年时间比较长，跑不赢通货膨胀，这样投资者是有权要求公司按面值+利息赎回可转债的。 赎回条款：是指发行在《募集说明书》中约定的有条件赎回条款，比如公司约定在转股期内“连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的120%（含120%）”时触发赎回条款，这样有利于促进投资者尽快转股（一般投资者肯定会转，20%的收益不要白不要），公司可以避免继续支付债券利息的风险，如不转股，则按面值加极少利息赎回。
典型例子——平银转债 平银转债是由平安银行发行的，总共募集260亿元，发行26000万张面值100元的可转债（票面利率：第一年为0.2%、第二年为0.8%、第三年为1.5%、第四年为2.3%、第五年为3.2%、第六年为4.0%），转股价11.63元/股（除权后），因为证监会规定转股价格不得低于净资产，而银行股普遍破净，平银转债也不例外，所以溢价率较高，转股价值大概只有88元，但由于该转债属于AAA级债券，又有平安集团大股东背书，当时申购的场面可谓火爆，80亿的网下发行额度（其余的是原股东配售），超1400倍10.75万亿资金申购。 2019.2.19日上市交易首日价格为114，妥妥的14%的收益率，在随后的6个月，平安银行股票价格气势如虹，2019年7月25日进入转股期，7月25日至2019年8月20日，连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的120%（含120%），触发强制赎回条款，赎回价格为100.13元/张，也打破了最快强赎记录。而当时的债券价格为123.8元，转股价值141元，不转股就真的是亏大了。
为什么说是高收益低风险 （1）首先，可转债可以在市面上交易，具有与正股一样的成长性，前面也说了由于可转换的关联性，转股价值与公司股价紧密联系，转股价值又会推动转债价格上涨。
怎样投资可转债
（1）一级市场申购 债券申购在证券账户申购，债券申购是没有门槛的，与新股申购不一样的是不需要市值配额申购，每张身份证开的账户均可以申购，申购上限均为10000张，中签机会均等，所以中签新债要比打新股要容易许多，如果多开几个账户，中签率就更高了。
2、熊市可以多买可转债，低风险高收益，爽歪歪。
3、尽量不要买高溢价的可转债，可以研究折价的可转债，可能存在黄金。
4、要看剩余期限，剩余期限越短，我们收获惊喜的概率越大。因为期限越短，转债发行人的转股意愿就越强，下调转股价的概率就越大，或者他会想一些方法来拉抬正股股价，等等。
5、看关键条款。如下调转股价、回售条款、强制赎回条款，不同公司的条款是不同的。比如说像光大转债，它就没有回售条款，它比较霸道，不给你回售的机会；而有些公司，为了吸引投资者，规定的条款就会更人性一些。具体转债具体分析。 6、可以通过转债基金来间接投资可转债。像兴全可转债、长信可转债都挺不错的。
