一、三大财务报表和五大财务比率
三大财报
五大财务比率
二、贵州茅台独孤九剑（2017年报）
1、毛利率很高，是门好生意；
2、营业利润率也很高，有赚钱的真本事；
3、两者相减，23%的营业费用率；
4、净利润高，税后还是很赚钱；
5、EPS，每股帮股东赚21.5元；
6、ROE高达33%，巴菲特平均年化20%+；
7、那根棒子位置很高，说明股东出资多，看好公司前景，愿意投资；
8、资产翻桌率0.4，烧钱行业，看看手上有没有现金，现金占总资产比率65.3%，满手现金；
9、做生意的完整周期1292天，时间很长，但是考虑到手上现金这么多65.3%，毛利率也这么高89.8%，完全没问题；
10、OCF>0，近五年都是百亿级。
三、问题与思考
1、财务常识复习思考
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱？利润表-毛利率
（2）一家公司真正的赚钱能力？利润表-净利润，现金流量表-经营活动现金流量
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？不一定，要看现金流量
（4）财报这么多，包含这么多科目，先看哪一张？
资产负债表-现金占总资产比率、现金流量表-经营活动现金流量、利润表-营业利润和净利润、资产负债表-ROE和总资产周转率
（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响？现金流量表
（6）巴菲特最重视哪个指标？
自由现金流量，营业活动现金流量 - 基本资本支出
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？是预估概念
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认他是否有本钱撑一阵子？现金、现金流量和短期负债。
2、五大关键数字力思考
不同的市场情况需要灵活运用指标分析
（1）市场低迷，重点关注哪三个部分？
依次是：现金流量、经营能力、获利能力
（2）市场持平，重点关注哪三个部分？
依次是：经营能力、获利能力、现金流量
（3）市场好，重点关注哪三个部分？
依次是：获利能力、经营能力、现金流量
（4）碰到市场黑天鹅满天飞，重点看哪三个部分？
依次是：现金流量、财务结构、偿债能力
（5）我们从哪三个部分可以看出公司可能快破产了？
依次是：财务结构、现金流量、经营能力
四、投资理财大哉问
一买什么，二何时买，三何时卖。
股票散户90%都是亏本的，因为从概率上来说：
买或不买（买的机率为1/2）；
买了之后涨、平、跌（涨的机率为1/3）；
涨了之后卖还是不卖（挣钱机率为1/2）。
因此整个周期中赚钱的几率只有1/12，即8.3%。
1、买什么
（1）好公司
（2）ETF
（3）ETF成分股中，好中选好
2、何时买
（1）定投
（2）好公司股价被低估
（3）好公司遇到黑天鹅
（4）政府基金入市第二次之后
3、何时卖
（1）人人满仓；
（2）涨幅已经很大
（3）财报变差
（4）公司、老板不诚信
（5）市盈率高
