放假已经两个星期了，基本上也没怎么学习。偶然在微信上看到一个金融分析训练营前导课，就去听了听，听里面的大佬分享了一些金融实习方面的经验，有哪些机构可以选择等等。听了之后觉得自己在这方面基本零实力，以后实习不好找啊嘤嘤嘤。先导课结束后，机构也在宣传它的金融分析训练营。我还挺想试试的，奈何价格有点儿超乎意料，就只能去咸鱼看看啦……没想到这个课程也算小范围内的网红课程，然后就买了一个听听看，听了之后觉得还是咸鱼好。主课时长也就300分钟，内容方面也不是太充实。之后又在知乎上看看相关课程，倒也发现一两个不错的，于是就综合着听听看。
为了提高一下学习效果，丰富一下公众号内容，我就把我学到的东东输出成推送吧。考虑到我也是这方面的小白，因此输出的内容基本上等同于学到的内容。至于个人思考、意见什么的，估计要等我学到一定程度，以及一定的实践之后才能有资格提一提吧。
此处夸一夸我们专业的课程设置，管理会计学和营销管理果然很有用，知识在一定程度上的确是相通的。
为什么要学习行业/公司分析
金融/咨询/实业方面的许多工作，往往是围绕行业以及企业而展开的，对于行业包括企业的分析，也往往是正式员工的日常工作之一（这是讲课人说的），产出一般是一份pdf或者ppt报告。
对于个人求职而言，行业/公司分析能力也是找到实习的利器之一，很多券商、咨询公司都会在JD(Job Description)上有这方面的要求，嗯，行研类工作更是必备啦……
其实对我而言就很简单啦，提高一些专业技能，找实习被面试的时候有话可说，提高面试成功率，不然空白简历也太让人难过了QAQ
行业/公司研究的目的
对于以投资为导向的研究，主要解决三个问题
估值：值不值得买，价值是多少？
选股：买的东西怎么样——公司/行业是不是一门好生意
择时：什么时候买？
嗯，另一门课老师就讲得很干脆了，公司研究的目的就是为了选资产，选择更有利可图的资产。
行业/公司研究框架
这一部分不同的课程给出的框架不太相同，这里我选择个人觉得比较OK的
关于行业分析的部分，不是这个part的重点，因此先把框架放在这里，留个印象
公司分析部分，不同的课程给出的框架也不同，如果想要进行详细的分析，可以参考下面这个框架
以上两个框架分别是行业以及公司分析方面比较完整的框架，但是我最终实现的，是咸鱼上买到的课程给出的框架。原因很简单，它这个框架以公司分析为主题，其中也包含了行业分析的部分，逻辑上比较完整，重点比较突出，操作上也相对简单。这里给出这个框架，也是我重点学习并仿写的框架。
以这个框架为底层进行公司分析的撰写，即主要从商业模式，行业分析，经营分析这三个大的方面对公司进行较为全面的分析。其中商业模式解决的是“公司通过什么渠道为谁提供什么产品或服务，这一过程的收入和成本是什么”这一问题，也就是公司是做什么的；行业分析则属于供需分析，需求部分即分析行业的市场有多大，前景如何，盈利空间如何等等，供给部分即分析公司在行业内部处在哪个位置，行业的竞争格局如何等等；经营分析一方面是分析公司的业绩结果，业绩质量，一般涉及到利润方面的指标，另一方面是分析公司的运营效率，涉及到各种运营方面的指标，譬如资产周转率，资产负债率，净资产收益率等等。总的来说，经营分析主要就是进行财务方面的分析。啊，我爱管理会计学。
本次推送就介绍公司简介和商业模式部分，下一次推文介绍行业分析和经营分析以及要点总结，嗯，其实重点还是自己写一写啦，光说不练假把式，实践才能更快地提高业务水平。
公司简介
公司简介是一篇分析报告的开头，也就是让报告的阅读者能对所要分析的公司有一个基本的概念与印象。公司简介相对而言比较简单，主要就包含三个部分，基本介绍、高管团队、发展历程。该课程中，分析报告的产出是一个PPT或者由PPT生成的PDF文件，这部分在最终的成品上往往也只有一到两页的内容。
这一部分内容可以参考公司的官网。大部分公司的官网都有关于这家公司是做什么的，价值理念是什么，有哪些显著的成绩等等，这大概就是“基本介绍”所要包含的内容，给出一个第一印象。
“高管团队”往往是对公司的创始人团队进行一个介绍，大部分公司最主要的创始人只有一个。例如腾讯的马化腾，阿里巴巴的马云，拼多多的黄峥等等，不需要介绍太多。
“发展历程”其实也就是对公司的历史沿革进行梳理了。一个公司往往会有比较多的发展节点，往往在百度上就可以搜索到相关的信息。但是在一份报告里，一般只对重要的发展节点进行呈现，主要是在产品、销售或者资本市场方面发生的关键事件。许多公司的官网上也概括了公司的关键发展历程。不过要注意，公司的发展有好有坏，官网上往往只给出好的部分，但如果公司存在一些发展失误，同时属于重要的事件，那也要客观地描述在报告上。我们是分析公司，不是维护或者吹捧公司。进阶一点，还可以对发展历程分阶段梳理，例如投入期、成长期、成熟期这种常用划分方式。也可以根据公司进行更有特色的划分，譬如按业务拓展的时间顺序分阶段梳理。这种阶段性梳理，不同的人给出的阶段可能是不同的，需要在实践中多多总结。
公司简介部分总体较为简单，需要注意的就是“发展历程”部分需要独立思考进行梳理。一般可以参考的资源有，公司的官网介绍、上市公司的招股说明书、百度等搜索引擎，以及知乎/雪球等相关的社区。个人认为也可以参考一下相关的分析报告，学习往往是从模仿开始的。
下面给出一个示例
嗷嗷，忘了提这部分的标题。标题也是幻灯片的重点，一般需要简洁有力。在公司简介这部分，标题往往是对于公司核心业务的概括，相当于公司的市场定位。一般也可以参考官网上公司对于自身的定位，上图的标题其实就是直接使用了官网给出的市场定位。
商业模式
在MBA智库中，商业模式的概念是“为实现客户价值最大化，把能使企业运行的内外各要素整合起来，形成一个完整的高效率的具有独特核心竞争力的运行系统，并通过最优实现形式满足客户需求、实现客户价值，同时使系统达成持续赢利目标的整体解决方案。”这种概念就比较复杂了，同时涉及更多复杂的概念。这里仅做了解。
在我看的一些课程里，都没有采用上述的或者类似的复杂定义。这里依然按照仿写框架给出的商业模式进行说明。商业模式，至少包含四个基本的方面：产品模式、用户模式、推广模式、盈利模式。
产品模式，就是公司提供了一个什么产品，公司盈利的关键就在于通过产品满足用户的需求，因此满足需求的产品便是公司最核心的竞争力之一。用户模式，就是找到对产品需求强烈的用户，这部分客户也是盈利来源所在，找错了客户就看不到盈利。推广模式，是指通过某种方式接触到目标用户，并在与目标用户打交道的过程中，不断对产品进行完善和提升。盈利模式，便是如何通过产品获得收益。简单而言，便是对于收入和成本的分析。
因此，我们用通俗的大白话来解释商业模式，即“公司通过什么渠道（推广模式）为谁（用户模式）提供了什么产品或者服务（产品模式）收入和成本是什么（盈利模式）”。譬如学校的奶茶店，其商业模式可以理解为，通过线下销售和线上点单为校园师生提供奶茶，其收入是顾客支付的奶茶费用，成本是奶茶的制作成本，场地成本，员工成本等等。
我们可以发现，“通过什么方式为谁提供什么服务”一般是一个整体，成本和收入分析是另一个部分。上述的框架也是将商业模式分为这两部分。
对于“通过什么方式为谁提供了什么服务”，如果分析日常生活中接触的公司，一般可以通过常识来判断，即站在一个顾客的角度来看，某个公司通过什么方式为我们提供了什么服务。以美团为例，美团在我们的生活中提供了各种商户的信息，包括衣食住行以及其他的方面，可以概括性总结为提供了覆盖日常生活需求的多种服务（概括能力本身就很重要qwq）。当然，如果仅指出为作为消费者的我们提供了服务，是比较片面的。美团的众多服务，本质上是提供了一个平台，连接商家和消费者，因此这里也需要指出为商家提供了什么服务。我们可以概括为，为商家提供了多种数字化运营解决方案。
我觉得这种概括能力也是需要培养锻炼的，多写多看会更好。下面依然给出小米的例子。
可以发现，虽然我们是概括性地进行了总结，但在展示的时候，还是需要细致深入一些，方便观看者对产品，渠道以及用户都有一个比较全面的了解。同时有几个注意的点。一是需要对产品以及客户，进行全面的分析，最好不要有遗漏。例如美团有众多业务，包括衣食住行等为消费者提供的服务和营销、配送、IT等为商家提供的服务，要尽可能全面覆盖。二是如果公司有许多零散的业务，可以模块化进行总结，核心业务要突出。例如软件开发者和用户可以在苹果App Store中进行交易，但不能因此就说苹果是一个连接平台，苹果的核心业务依然是手机等终端设备。
关于“通过什么渠道向谁提供了什么产品或者服务”，公司官网上也会有相关内容，上市公司的招股说明书也会有比较详细的介绍，一些外部信息如百度/知乎/雪球等也值得参考。
商业模式的第二部分是“收入和成本分析”，主要包括三个部分，“收入来源列举和解释”，“成本结构列举和解释”，“关键收入与成本可视化”。通过收入构成，可以了解公司的盈利能力，通过成本结构，可以了解公司的成本控制水平。这是对公司盈利模式的基本分析。其中涉及到一些财务知识，譬如营业收入、营业成本、三大费用、毛利润净利润等等，了解一些会更有利于分析。财务分析在整个公司分析架构中都占有十分重要的地位，学习一下还是很有意义的。
这部分我就直接放上课程示例。关于收入和成本的结构，在公司的招股说明书上会有比较详细的介绍，也可以参考其他研究报告。相应的收入成本数据可以在年报上找到，同样也是如下图一般分结构进行展示。非上市公司的具体收入成本结构以及相关数据较难获得。另外，收入成本可视化往往展示两个完整年份的数据，相关的数据也可以在年报上获得。
总结
让我们再看一眼框架。
以上简单介绍了前两个部分的内容，还有一些细节性的东西是我忽略或者没想到的，希望大家谅解。如果哪里存在明确的错误，也希望大家可以指出。
最后，个人感觉写得不是太好，感谢您可以看到这里！
下次见~
