贾宁老师的《财务思维课》，准确形象的描述出了负债的各个概念，让人印象深刻。
什么是负债？负债就是欠了别人钱，将来必须要还，这是义务。公司负债经营，是非常普遍的现象。中国上市公司当中，没有一家是零负债的。在财务上，用资产负债率来衡量公司的负债水平，负债率是公司的负债总额与资产总额的比值。中国上市公司的平均资产负债率在42%左右，负债率低于这个比例，借钱给你的债权人会对你很安心，投资给你的投资者会对你有信心。高于这个比例，公司破产风险就会大大提高。这样看来，负债率是公司经营的风险指示器。
就拿房地产公司和互联网公司对比。房地产公司的负债率是60%，互联网公司的负债率只有40%。如何对比呢？
一、负债率不能跨行业比较
不能把处在不同行业的两家企业放一起比较负债率，也是不公平的。就好比篮球运动员姚明和足球运动员梅西比谁的篮球水平更厉害，这个对梅西肯定就不公平。
房地产是个什么样的行业呢？资金密集型行业。盖一套房子需要好几年时间，从买土地，买钢筋水泥到支付建筑工人的工资，房地产企业需要不断往里砸钱。
地产公司没这么多钱，怎么办呢？向银行借。所以地产公司资产负债率普遍都高。
相反，互联网是个什么样的行业呢？ 轻资产运作行业，因为互联网公司既不盖房子也不造东西，没那么大资金需求。再加上他们也没有什么能抵押给银行的实物资产，所以整体负债率都偏低。
所以，地产公司和互联网公司，由于经营性质不同，他们的财务报表是没法放在一起比较的，比了也会出现极大差错。
根据统计，金融、房地产和建筑这三个行业的负债率最高，达到70%以上。食品饮料、文化传媒和医药生物这三个行业的负债率最低，在40%以下，资产负债率确实存在明显的行业差异。所以财务报表分析的一个重要原则，就是财务数据不能跨行业比较。
正确比较的方法是和同行业中的其他公司比较。
地产公司和互联网公司各自平均负债率是多少呢？2013年中国上市房企的平均负债率是63%，互联网公司是30%。
这么一比，那家房企的负债率比行业还低了3%，而那家互联网公司却比同行高了10%。反而是互联网公司的相对负债率更高了。所以不能把处在不同行业的两家企业的负债率放在一起比较。
二、高负债不代表面临危险
高负债不等于高风险，在中国上市公司的平均负债率是42%，而地产企业的负债率都在70%左右甚至更高。
判断某种负债是不是高风险负债，先得搞明白这个负债的性质是什么。
如果仔细看地产企业的资产负债表，就会发现其中有一个叫“预售房款”的债务条目。
想想买房是怎样一个过程。买期房通常用的是预付制，也就是先把钱给开发商，房子盖好之后开发商再把房子交给客户。那盖房子中间这几年，地产公司已经收了客户的钱，但还欠着客户房子，所以在账面上缴纳的预付款就成了房产公司的负债。
这种负债的增加就代表地产公司风险变高吗？先理解什么是风险？它是无法预测又不可控的因素。
盖房子除非碰到地震、洪水这种不可抗拒的天灾，顺利交房还是比较有把握的一件事情，所以负债背后对应的风险其实并不高。
再往深一步想，客户交的预付款对于地产公司来说，实际是地产公司收了一笔钱，它可以拿这个钱去投资，做一切它想做的事情。实际上，等于是变向借给了开发商一笔钱。除非朋友之间借钱，否则都是要付利息的对吧。所以，买期房不但是变向借给房产公司一笔钱，而且这笔钱还是免费借的。
三、风险要通盘看
评估风险不能只看负债。
除了负债，还有很多其他因素会导致一家公司破产。比如，即便一家公司资产负债率低，但如果现金流管理不善，资金链断裂，一样会破产。或者，一家公司产品没有核心竞争力，也会被其他公司打垮。所以企业风险不是仅由负债决定的，需要通盘来评估。
在看资产负债表的时候不能只看表面的数字，要往深层次的方向去看，真懂得了这些数字，它是会说话的，也能够通过这些学习找到合适的标的。
