在现在这个时代，作为创业者，具有融资能力的重要性远超以往。其实有各种各样的书籍、博客、课程、孵化器服务等等来指导一个创业公司如何去融资、如何面对投资人pitch自己的项目。

这篇文章不会弄一个大而全的东西或者梳理一个框架，仅从最近看的几篇文章中抽出一些提及的建议和忠告来简单谈谈融资时候需要注意的事项。

Phil Nadel （Barbara Corcoran Venture Partners这家VC的创始合伙人）在文章“11 reasons we didn’t invest in your company”中提到了11个他在看项目的时候最终没有决定投资的理由。

1. Lack of transparency/candor.

创业者不够坦率，就很难开始一段好的合作关系。

天使投资人David S. Rose也在他的TED演讲“How to Pitch to a VC”里把“诚实正直”（integrity）放在了第一位。

2. Nothing proprietary/defensible.

简单来说就是没有看出这家公司有“护城河”，这样它的成功就很容易被复制。虽然“先发优势”在一个公司的早期阶段还是有帮助的，但长远来看这也没啥。比如Myspace的例子。

3. No proven, scalable paid marketing channels.

最近看的文章几乎都有类似的观点，VC更喜欢投的是已经经过一个小范围市场验证过的东西，然后现在的融资需求很明确----需要烧钱来进行规模性增长了。

4. Don’t know your Key Performance Indicators (KPIs).

作者发现一个CEO对自己公司关键绩效指标的了解与公司成功之间有强关联性。

首先得知道自己公司的成功是受哪些指标驱动的，第二是知道这些指标怎样衡量/量化，最后是能根据具体情况调整这些指标以尽可能接近成功。

5. Short runway.

这一条的字面意思是“短跑道”，根据作者的表述，我理解的意思是，这一轮公司融完后应该至少12个月之内不用融下一轮，要不然这笔钱很快就烧完（计划的不好，跑道太短），创业者的精力就会被分散，整天还得想着怎么找钱。

6. TAM is too small.

Total Addressable Market (TAM) 可以理解成是“真正的潜在市场规模”。太小的话，天花板很容易达到，在VC眼里就不是一个很有吸引力的生意。作者提到他平时看的项目基本都得是TAM在10亿美元以上的。

7. Pre-revenue or pre-ship.

字面意思可能可以翻译成“预收入”吧。这条的意思是，作者发现，公司第一次卖出去产品之后（估值一般就会涨上来，理论上来说对VC是“不利”的，估值低（又是好项目）才能买得低卖得高嘛），但投资风险下降的幅度是大于这个估值的增幅的。所以作者（投资方针比较偏稳妥）觉得在创业公司有了第一笔订单之后再投，哪怕估值上来了不少，但风险也降下来了更多。

8. No vision.

没愿景。作者原话是“We like to invest in companies whose founders have a clear vision for how to grow the company to 100x its current size.”也就是说，假如一个创业者现在打进的市场每年能有1000万的收入，那么如果他在做融资讲演的时候对怎么能把这个事情做到一年1个亿有很清楚的思路，融资成功率就会更高。

9. Don’t intimately understand your competition.

没有很好的理解自己面对的竞争格局、自己的竞争对手是谁。有的项目确实对解决某类用户的需求有新意，有的创业者就会说，竞争对手？我没有竞争对手呀。

其实不是的。举个例子，现在这个市场是怎么满足你针对的这些用户的（哪怕方案没有你这么好），那么现有的方案就是你的竞争对手。

10. Lopsided founding team.

创始团队构成“不平衡”。团队最重要的几个人要在专业领域和能力强项等方面很好的互补才行。

11. No skin in the game.

其实这是所有VC的心声了：

“We want to see that founders are 100 percent dedicated to the company before we jump in.”

在面对投资者的时候，必须要表现出自己有足够的“commitment”在这个项目上。九月底我去参加Startup Weekend在巴黎举办的“Global AI”活动，在所有在投资评委们面前pitch的团队中，有一个其实项目真的蛮好，也容易落地，但是几个人在路演的时候，表现的太冷静了，没有那种眼里泛着光的“这有个痛点，现在就卡在这了，我有解决方案，我这辈子如果不做这个、不解决这个问题我就活不了了”的那种热情和坚定。

参考资料

https://techcrunch.com/2016/09/05/11-reasons-we-didnt-invest-in-your-company/

https://www.ted.com/talks/david_s_rose_on_pitching_to_vcs#t-798049