一，什么是便宜公司的股票？

就是以便宜的价格买入一家公司的股票，等价格回归，或者稍微涨价再卖出挣钱。

我们拿巴菲特来举例子。这种投资方法，是巴菲特从老师格雷厄姆那里学来的。巴菲特投资的前20年，他用老师的这套办法挣到了可观的收益。巴菲特主要是通过实际调查和看财务报表。通过认真的仔细分析后，觉得这支股票被实际价值被低估了才决策购入该只股票。然后等这只便宜的股票真正回归了它真正的价值，然后将其卖出获得利润。巴菲特能做到，我们很难做到。为什么？

第一是我们作为普通人，很难做到这一点。就算是现在的巴菲特也做不到这一点了。因时过境迁，在现代社会很难有被低估了的股票。第二，而且作为普通投资者，我们对便宜公司的股票有了错误的理解。我们总是以为价格低，就是便宜的股票。这种理解是大错特错的。我们普通投资者没有去实际调查，也没有看看他选择什么行业，也没有看到他的财务报表，更没有收集到比较可靠的资料，就凭价格低而买入了这样的股票，是十分危险的。

这也是我们看到投资者里只有一个赢两个平七个亏的原因之一。一般的投资者到市场上一看，把价格最高的和价格较高的股票全部避开。专挑价格便宜的，价格低的。挑自己认为比较好的股票买入。最后的结果是死因不详。

二，便宜公司的股票都有哪些优缺点？

优点，便宜公司的股票唯一的优点就是价格低，能够让普通投资者大量购入，有较大的数量。普通投资者以为这么大的数量，如果上涨一些就能挣很多钱。

缺点1，便宜公司的股票很难找到。这里说的便宜公司是实际价值和股票价格不对等。实际价值远高于或者大于股票价格。这种公司在现在的市场上基本上找不到或者很难找的。

2，便宜公司的问题较多。便宜公司往往随着时间的流逝，暴露出来的问题也越来越多，就好像你在厨房里发现了一只蟑螂，永远不可能只有你看到的那一只蟑螂。这就是便宜公司巨大风险所在！

三，那我们应该投资什么样的公司？

虽然找不到大量便宜的股票，但是我们并不能困惑，只要我们能找到具备以下三个条件的企业，就可以持有其股票。第一是拥有持久竞争优势的公司。第二，又德才兼备的经理人来经营的公司。第三以合理的价格买进这样公司的股票。

只要是有持久竞争力的公司，一定有个好的CEO。同时它的价值总是慢半拍，在市场上才能体现出来。所以只要你持续关注和研究，你能找到这样的公司。而且能以最合理的价格，甚至是低于市值很低的价格把它买进。获得丰厚回报是迟早的事情。比方说巴菲特在1972用2500万美元买进了喜诗糖果。他的销售额是3000万美元，税前利润不到500万美元，企业的运营成本是800万美元，也就是投入产出比60%，有两个方面实现了成本最小化。一是产品是现金销售，没有应收账款。二是生产和分销的周期很短，存货最小化。2007年喜事，糖果的销售额是3.83亿美元，税前利润是8200万美元，运营成本是4000万美元，这意味着1972年到2007年，巴菲特只增加了3200万美元的年运营成本，这么多年来，喜诗糖果的税前利润总共达到了13.5亿美元。扣除运营成本后，所有的这些利润都流入了巴菲特的，伯克希尔公司。巴菲特又用这些资金买了更具吸引力的好公司。如同亚当和夏娃最初的碰撞，带来了六七十六十亿人口一样，喜诗糖果为巴菲特带来了源源不断的现金流。

在全美像喜糖果这样的企业着实不多，一般情况下，要将公司利润从500万美元提升到8200万美元，需要投入4亿美元，甚至更多的资金才能办到，因为成长性的公司需要提高销售额，不只要运营成本资金，而且还要增加对其固定资产的投资。在这里，我建议你们去看看微软谷歌脸谱亚马逊以及苹果公司的生意。这些都是好公司，在中国有阿里巴巴腾讯百度这样的互联网公司。这些公司每年的成长率也在50%以上，成长低的也在30%左右。特别是苹果公司，市值一万多亿美元，负债只有两百亿美元。而且公司的账上还有几千亿美元的现金。

一般性的成长公司也在20%左右。就是这样的成长率，在市场上也不好找到。在这里就不举例子了。

第三类公司就是非常糟糕的公司。运营成本巨大，固定投资巨大。基本上带不来回报，甚至有些还要亏损。比如美国的航空公司。

总结以下这三类公司的特征，出色的公司能逐年带来异乎寻常的高收益，良好的公司，能带来吸引力的回报率，不过投入也在增加，最后是那些糟糕的公司即给不了足够的收益，还需要股东为那令人失望的回报继续投入。

看完这篇文章，我们普通投资者应该能够知道什么叫做价值投资了。后续还有更精彩的关于投资的文章。

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