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想当年，令狐冲听师父岳不群讲华山剑、气两派的区别：华山剑宗的功夫易于速成，见效极快。剑宗和气宗的功夫各练十年，定是剑宗占上风，各练二十年，各擅胜场，难分上下。二十年之后气宗的功夫才渐渐越练越强。到得三十年时，剑宗的功夫便再也不能望气宗的项背了。

令狐冲以为这就是玉女峰剑宗大败的原因，直到他遇到风清扬才见识到剑宗的厉害，才知道当年两派本是不分高下，只不过由于气宗使诈，诱骗风清扬远走娶亲才大败剑宗，逼得剑宗高手悉数自尽。

今天，稍微关注一些经济新闻的人都不会不知道巴菲特这个投资大师，这个拥有可口可乐、华盛顿邮报以及美国运通的人，这个每年可以让全世界投资者聚集到小镇奥马哈的人，这个一举手一投足都会对资本市场产生重大影响的人。

在他的影响之下，他所使用的价值投资方法也被世人所熟知，认为是当今纵横投资界的主流武功。

可是知道这主流武功的创始人、巴菲特的老师格雷厄姆的人可能就会少一些。

格雷厄姆可以说是价值投资的鼻祖，享有“华尔街之父”的美誉，在哥伦比亚大学当教授的时候就是巴菲特的老师，连第一次投资美国运通也是因为当时格雷厄姆是这家公司的董事。

当时，格雷厄姆的《证券分析》一书被视为价值投资者的圣经，巴菲特也因为读了他的著作而走上了价值投资的道路。巴菲特在读到这本书后大呼自己找到了“投资的路线图”，要知道当时巴菲特也曾经使用过技术分析来炒股，结果是屡战屡败。

正是由于这位顶尖弟子的传承，格雷厄姆的价值投资之道得以发扬光大，成为今天世界上主流的投资方法。

巴菲特世人皆知，老师格雷厄姆大部分投资者都知道，可是有一位在当年与格雷厄姆齐名的高手可能就没那么多人知道了。

就好像令狐冲只知道华山气宗是正统，剑宗的历史与实力则被故意的尘封起来一样，现在大家都认为价值投资是绝对主流，可是当年那位与格雷厄姆齐名的高手确是以投机见长。投资与投机正好似华山气、剑二宗。

这位善于投机的大家就是杰拉尔德·勒伯。

杰拉尔德·勒伯，1899年出生，是美国著名E. F.Hutton公司合伙创始人、华尔街著名交易大师。与价值投资者观点相反，他认为在股市中长期持有某一股票极具风险。依靠个人对风险的敏锐嗅觉，他安然度过了1929年的股灾，而格雷厄姆则在此期间亏掉了账户70%的资金，几乎破产。此外，他成立了象征财经新闻界最高荣誉的奖项Gerald Loeb Award。这项大奖每年都鼓舞着传播商业、金融与经济讯息及保护散户和公众相关信息知情权的记者们。

由于与格雷厄姆同年代，所以二人在很多地方被人们拿来互相比较，两人实力也确实不分上下而且在投资路数上可以说是针锋相对。

实力著作

杰拉尔德·勒伯著有《投资生存之战》一书，该书于1935年问世，即使在美国经济大萧条期间，其销量仍高达20万册，勒伯后来几次修订，使得该书一直成为经典的金融投资教科书。

当《投资存亡战》正要摆上书架之际，另一部深受欢迎的投资著作也即将问世。这便是本杰明·格雷厄姆的《证券分析》。

投资方式

勒伯坚信形成证券市场形态的唯一的但非常重要的因素就是公众心理，利润远比解释更重要，而价格和趋势往往是最佳和最简单的指标。这使得他基于图表分析来进行股票操作，他的风格就是利用市场趋势，在关键点买入和卖出，迅速获利，及时止损，而这正是格雷厄姆所反对的。

所以，勒伯与格雷厄姆两人投资风格不同，所持观点也是完全相反。

至于哪种投资方式更加精明、更加有利可图并没有明显差别。尽管多年来成功的价值投资者也确实不少，包括最著名的巴菲特，但勒伯本人同样也在有生之年从股市中积累了大量的财富，获得了巨大的成功。

虽然1929年的失败迫使格雷厄姆反思自身投资方式，进而发展出了今天闻名于天下的价值投资相关原则。但是勒伯等人的经历则可以说明在面对市场暴跌、经济衰退等不利局面时，训练有素的投机者可以更快、更早的脱离危险，而原因很简单：止损。

价值投资不会因为价格的变动而止损，趋势投机则有严格的止损设置，这就像是华山的剑宗与气宗一样，所擅长的各不相同，并没有流派高低之分，全在于流派中个人理解与应用。剑宗也有高人，气宗也有笨蛋，只是个人资质不同而已。

所以的所以，投资也好，投机也罢，对于你我来说并无不同，真正不同的只是你与我不同。你擅长投资，我适合投机，并无高低贵贱之分，能抓到老鼠的就是好猫。