财务数据、公司自身的经营和行业未来的发展前景组成了主要的基本面情况。选出一家业绩漂亮的公司只是最基础的要求，看出公司未来的发展潜力和看出公司潜在的隐患才是本事。

要能在公司业绩不漂亮的时候能看出公司未来业绩会漂亮，在公司业绩特别华丽的时候能看出公司未来业绩会变差，这就是我们要学的基本面博弈，而不是简单去按照死的财务数据投资所谓的好股票。

基本面和技术面一样，本质都是吸引资金的一种方法，只不过基本面更加能让大资金拥有信心，并且让资金更加有做长线的意愿。最重要的是基本面优秀的企业还具有战略投资意义。这样公司的安全度和投资成功的概率都会远高于纯炒作题材的公司。股票的业绩最重要的是能常年稳定的增长或者是业绩出现周期性的拐点，那种单独一年靠并购重组，或者卖资产获得的短期业绩增加，并不能作为长线投资的依据。

技术走势会突然走坏，基本面的各项数据也会突然变脸。似乎大部分投资者对技术分析有一种天然的不信任感，并且对基本面的各项数据有天然的好感。不知道是因为对技术分析的陌生还是对那些线条的陌生，是不是那些文字和数据看起来会更有安全感？其实技术面和基本面没有本质区别，技术面记录资金的行为，基本面记录企业的行为。基本面一样充满了虚假和不确定，辩证的看待基本面是成为投资高手的重要一课。

基本面博弈的思路

1.股息率是一个容易被小资金投资者给忽略的重要数据，但一家好企业通常都具备长期稳定的股息率。那种仅仅一年分红很多往年分红很少的公司就可以直接忽略掉，常年股息高于3%的股票就具有超长线持有的基础，这样稳定分红的股票才是真正的价值投资，业绩再好的股票如果舍不得分红，那也不是值得长期持有的股票。

2.现金流是判断伟大公司的重要数据，一家公司能不能活到最后，现金流至关重要，脱离现金流做长线投资会风险巨大，价值投资最怕的是黑天鹅，稳定的现金流可以减少企业出现黑天鹅的概率。

3.ROE净资产收益率是综合判断股票业绩的指标，能常年稳定在15%-25%ROE的股票必然会是一家非常优秀的公司。这样的股票能创造更多的奇迹，比如在熊市拥有更多机会，比如技术走势可能走最强势的技术形态。

4.周期股的投资，最重要是在业绩不好并且股价极度低迷之时投资，而不是在业绩最好，股价最疯狂时投资。周期股的特点就是企业做的生意有周期性，好一段时间，不好一段时间。这种周期股千万不能在行业利润好的时候去投资，因为这样很容易买到股价高点。

5.市盈率是一个很灵活的指标，很多人都以为市盈率是一个很死板的指标，比如刻板的认为白马股20倍市盈率便宜，科技股30倍市盈率便宜，蓝筹股10倍市盈率便宜，但笔者认为这样去使用市盈率准确度会非常低，市盈率必须配合企业的成长性和市场环境才能真正发挥出作用。一支股票的业绩的成长率稳定高于该股票的市盈率才能算低估，并且该股票的市盈率低于市场大部分同类型股票的市盈率才能算是低估。比如一支股票市盈率20倍，可每年业绩增长只有5%，那该股并不算低估，甚至还很高估。

6.市净率在熊市有很强的见底作用，一般的股票到了熊市周期股价都会往净资产靠近。对于业绩没有问题并且还具有一定成长性的股票，市净率1-0.5倍将会是一个历史大底，对于业绩有点问题，市值特别大的股票市净率0.2-0.5倍会是历史大底。

7.市值的大小并不是一个简单的数字，在正常情况下市值的大小就是企业在行业里面的地位，所以伟大的公司拥有往年不常见的低市值就是历史大底部。市值过高的股票在任何情况下都具有一定的危险，这就相当于一个考100分人掉到到90分不是什么难事，市值过高的股票跌起来是很轻松的事情，涨起来也会非常费劲。如果说估值要有个通用的硬指标，那这个指标就一定是市值，对于大部分股票来说市值越大风险就越大，可上涨的空间就越小，好股票在低市值的时候才是真正的低估。

8.选择商誉尽可能小的公司，业绩出现黑天鹅的概率会更小，在熊市持有会更加安全，商誉太高很可能成为未来的一个雷点。

9.净利润常年稳定在20%以上增长的股票非常容易出现长线的价值大牛股。

10.行业龙头更加适合做长线的投资。

11.行业垄断、定价权高的公司长线安全度远远高于普通的公司。

12.任何股票基本面最优秀的时候往往是股价历史最高点的时候，这是因为业大资金已经提前预判到了企业今天的业绩，在很久以前就开始在布局。公司的运作对于非常了解一个行业的团队来说，提前预判业绩不是什么难事。提前在公司业绩不好的时候买入，等股市未来业绩最好的时候再卖出。这才是大资金操作股票的方法。等大家都看见了那最美好的报表之时，那股价和估值早已经高高在上了，这时候其实机会早就没有了，剩下来有的就只是风险罢了。

优秀的公司在熊市和行业周期不好的时候往往才是股价最低和技术指标最低的时候。这个时候的优秀公司业绩虽然没有那么好看，但却孕育着最大的机会。业绩不是一个死的数据，业绩是一个不断在波动变化的灵活数据，一家好公司不一定就是一直业绩突破高点，有时候也会出现暂时的经营困难和行业周期的休整，这种时候才是真正的基本面博弈点。我们要做的就是在好公司出现短暂危机的时候去选择买入，在公司经营最鼎盛、业绩最优秀的时候卖出，这才是最高境界的价值投资。一般只适用于优秀的公司，因为平庸的公司业绩大多数只是昙花一现，基本面博弈最好用在伟大、优秀的公司身上。