「今天是木子读吧陪你的第839天」

昨天的A股盘面跌0.89%，汽车板块继续高歌。有人说今天不买新能源，就好比20年前没买房。真是这样吗？美国大幅加息对我们会有什么影响呢？

今天我们聊聊美元是如何在全世界运行的。美国这样的发达国家，每年的GDP增速其实并不快，也就是2%至3%的增长。

那么在美国GDP没有增长的情况下，印钞总量增长了一倍，就意味着单张钞票的实物价值贬值了一半。换句话说，也就是货币购买力贬值了一半。然后，美联储通过大量印钞，“偷走”了全世界那些持有美元的国家的钱。

那为什么美国这样过度印钞就没事呢？

因为美元是国际货币，和石油挂钩。全球贸易的60%都是用美元结算，大部分国家的外汇储备也都是美元。这就导致美联储虽然印了很多钞票，但是美元不只是能在美国国内买东西。美元还可以在世界任何地方、任何国家买东西，美联储是实质意义上的全球央行。

相当于美联储印的美元，对应的是全球各个国家的实物资产总和，各个国家帮助美国分担了印钞带来的通货膨胀。

所有资产价格上涨都是货币现象，不管我们看到股市上涨，还是楼市上涨，其实都是这个道理。底层逻辑其实就是钞票印多了。持有现金就等于让自己的购买力被动贬值了，尤其影响最大的是手里有一点儿积蓄的中产家庭。所以，这时候持有100万现金和100万资产的人，差距会被迅速拉开。

债务风险

债务有没有风险，要看是内债还是外债。所谓内债就是：当一种债务用本币来计算的时候，这时候就可以把它称为内债。外债是实实在在的风险，对于美国来说，内债是没有风险的，它根本不是债。

美元是全球货币，美元债从全球角度看是一种内债，因为美债是用美元计价的。当一个国家的债务是本币债的时候，只需要通过印钞就可以继续稀释债务和还债。

因为内债只要通过印钞就能还上，所以也就不存在什么债务危机的风险。只要你借了外币债，还债的时候就必须用外币来还。换句话说，你手里没有这种外币的话，到时候就没办法还债。

一个国家之所以会发生危机出现破产，主要原因就是他们借的是美元外债。外债是一种确定性的风险，原因在于要偿还外币债。也就是说，一个国家需要通过贸易获得外币的外汇储备，这些外汇储备是这个国家用实实在在的物资换来的。只有持有某种外汇储备，才能用来偿还该种外币计价的债务。如果没有足够的外汇储备，就还不上这个外债，自然就会产生债务危机。

美国国债虽然名义上是美国背负的债务，但实际上是美国通过美元的国际地位，给全世界打了白条，却获得了实实在在的实物商品。然后又通过其他国家还债，又回笼了美元。

这里有人要问，如果美国霸主地位不在了，还能这样操作吗？如果美元体系真的崩塌，霸主地位不再，那就更赔得起了。因为本来已经透支了，到时候直接崩盘就行。这时候美国持有的几万亿甚至十几万亿美债会直接变成废纸。

自从美元和黄金脱钩，再和石油挂钩开始，全球就被纳入美国的金融体系中，美元的全球霸权也是从这个时候建立起来的。美债都是本币债，根本就不用还。

债务的约束是利息

美国一直通过印钞还债，薅全世界羊毛，是因为“二战”以后美国一直掌握着军事霸权，遍布全球的美军基地就是货币霸权的保证。但美债也不是能无限制地借下去的，约束美债的是债务利息水平。

本金到期，继续发行新债就好了，只要政府信用和财政收入预期还在，能还上利息就行。这也导致了各国只要能还上利息，就会不断借更多的债务，带来的结果是国债利息支出不断增加。

美国到目前为止，欠了接近30万亿美元的债务，还掉本金是不可能了，每年要支付的利息大概是9000亿美元。理论上说，只要美国的财政收入能还得上美债利息，美债就不会出问题。

不过财政收入并不可能全部拿来还债，维持整个国家体系的运转也是需要钱的。这就导致了财政支出里面，很多东西是刚性的，如军费、医疗、养老、教育等。随着债务持续增长，当利息达到美国政府没办法承担的时候，也就是美国政府债务危机爆发的时候。

最后的话

最新出炉的数据：美国月度通胀数据再度“爆表”，5月消费者价格指数即CPI同比涨幅高达8.6%，刷新40多年来的最高纪录。至此，金融市场对于美国本轮通胀已经触顶回落的希望暂时落空，投资者对美联储激进加息和美国经济可能陷入衰退的忧虑加剧。

新能源无疑是第三次能源革命的转折点，更是摆在我们中国面前最好的机遇，历史大趋势是不可逆的。2022年下半年也是我国最重要的半年，前两个季度GDP增速未及预期，所有压力落在了三四季度，而三季度尤为重要。

美国那边即将启动新一轮大幅加息，整个资本市场会如何发展，让我拭目以待……