作者｜杜航

编辑｜六耳

来源｜直通北交所

2015年12月16日，上海莘泽创业投资管理股份有限公司在全国中小企业股份转让系统挂牌。从此莘泽创业多了个名号——国内首家新三板挂牌众创空间。

5年后，这家开创历史的众创空间，选择在新年伊始时终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

紧随莘泽创业挂牌新三板的，还有另外一家明星孵化器——创新工场。巧合的是，创新工场在2020年初同样选择了终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。从挂牌到摘牌，银江孵化用时更短，2018年终止挂牌时，距离公司2017年新三板挂牌仅一年多时间。

行业明星的离开固然遗憾，但在新三板的孵化玩家，仍旧藏龙卧虎：

全国首家新三板挂牌的国有孵化器——合肥高创；

国内首家以孵化+众创为主营业务的新三板挂牌孵化器——宏福孵化；

广东孵化行业首家新三板挂牌企业——新基地……

如今，高歌猛进的北交所，为这些孵化行业的佼佼者带来新机。谁将率先登陆北交所，成为北交所孵化载体第一股，为自己镀上孵化载体明星的外衣？

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据直通北交所不完全统计，新三板现有的9家孵化载体，挂牌时间集中在2015-2017三年。

尤为集中的是2016年，挂牌载体达到7家。包括湖南正润创业服务股份有限公司（3月30日）、深圳市创富港商务服务股份有限公司（4月18日）、广东新基地产业投资发展股份有限公司（7月12日）、北京宏福科技孵化器股份有限公司（8月8日）、北京赢家伟业科技孵化器股份有限公司（11月11日）、科技众创（北京）网络股份有限公司（11月11日）、合肥高创股份有限公司（12月14日）。

除此之外，最早的是2015年11月20日挂牌的上海激创投资管理股份有限公司（苏河汇）。最晚的则是上海麦腾永联众创空间管理股份有限公司，于2017年2月21日在新三板挂牌。

与挂牌时间高度集中不同，9家企业的成立时间跨度很长，达到11年。

科技众创成立最早，在2002年。随后依次是合肥高创（2003年）、赢家伟业（2007年）、创富港（2008 年）、正润创服（2009年）、新基地（2011年）、苏河汇（2012年）、宏福孵化（2013年）、麦腾股份（2013年）。

成立时间跨度如此之长，缘何扎堆挂牌？

自2014年李克强总理在夏季达沃斯论坛上提出“大众创业、万众创新”后，双创事业蒸蒸日上。

作为创新创业的承载者和“卖水人”，原本鲜为人知的孵化机构被推到舞台中央，在双创浪潮中成为“香饽饽”，并得到资本市场抛来的橄榄枝。

同一时期，新三板迎来一系列优化完善。2013年，新三板正式扩容至全国；2014年，做市商制度正式实施；2015年，分层方案出炉，制度逐步趋向成熟。

此时孵化载体遇见新三板，开花结果，顺理成章。

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新三板这些双创“花儿”，开在全国各地。

据直通北交所（ID：tobse666）统计，新三板9家孵化载体总部分布在全国6个城市，分别是北京、上海、深圳、合肥、东莞、湘潭，涵盖了一二三线城市。其中北京最多，有赢家伟业、宏福孵化、科技众创3家，上海其次，包括苏河汇、麦腾股份2家。

不过，这些孵化载体的业务布局，绝大多数不局限在总部城市，而呈现区域布局或全国布局。

截至2021年8月，创富港空间遍布北京、上海、广州、深圳、香港等9大城市，拥有200多家空间。苏河汇目前在上海、北京、成都、苏州、杭州、海宁、衢州等7个城市有13个实体孵化基地。

赢家伟业和科技众创均布局了两个重点城市。前者在北京、天津共有6个实体孵化基地，后者在北京、深圳共有5家众创空间。

总部位于东莞的新基地，目前运营着广东新基地科技创意产业园、东莞市新基地360互联网产业园、东莞市新基地教育互联网产业园，正在筹建重庆科技创意产业园、合肥新基地科技创意产业园等项目。

合肥高创也拥有集思空间、合肥软件园、合肥留学人员创业园、新材料园、机电产业园、合肥创新产业园及合芜蚌科技创新公共服务中心等多个孵化载体。

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孵化器仍是孵化载体的主角。这在9家新三板孵化载体里也无例外。

其中赢家伟业、苏河汇、宏福孵化、合肥高创、正润创服均是孵化器。众创空间也占有不小比例，包括创富港、科技众创、麦腾股份。剩下一家是科技园——新基地。

9家孵化载体业务层面主要分为企业服务驱动和股权投资驱动。其中以企业服务驱动为主，普遍为创业企业提供众多企业服务中的若干项服务或体系化服务。

提供的企业服务涵盖了办公室租赁、厂房租赁、创业辅导、品牌培育、市场推广、资源嫁接、人才招聘、商事登记代办、财税代理、咨询服务、投融资服务、项目申报服务等。

股权投资驱动以苏河汇为代表，通过设立直投基金，参加初创企业种子轮、天使轮等股权投资，最终通过IPO、并购、回购等方式退出，获取投资收益。

此外，部分孵化载体根据自身资源背景和定位差异，形成了一些特有的服务。

如新基地专注在产业园区投资、运营及科技企业孵化育成，打造涵盖“创业苗圃-孵化器-加速器-育成中心”的企业孵化育成产业链；合肥高创针对受托的各类政府、民营资产提供托管服务。

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业务再多，没有业绩也是徒劳。冲击北交所，财务指标是块硬茬。

在北交所发行人申请公开发行并上市4套市值及财务指标中，第一套相对而言更为契合新三板孵化载体的实际情况。

即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

据直通北交所统计，9家新三板孵化载体中，满足该指标的并不多。

过去一年，多数新三板孵化载体实现盈利。不过，新基地、苏河汇、科技众创均是微利状态。宏福孵化、麦腾股份、正润创服则在亏损。

创富港、赢家伟业、合肥高创作为“优等生”，去年净利润均超过1000万元。但合肥高创1112.3万元的净利润，未能达到上述1500万元净利润的指标。

创富港2020年净利润为3966.4万元，且加权平均净资产收益率不低于8%，满足第一套市值及财务指标中第二种情况。赢家伟业2020年净利润为1696.6万元，2019年为2070.4万元，且加权平均净资产收益率平均不低于8%，满足第一套指标中第一种情况。

巧合的是，这两家孵化载体9月均有上市相关动作。

9月，申万宏源证券发布了关于创富港首次公开发行并上市第三期辅导工作的进展报告。创富港上市辅导稳步推进。

9月8日，赢家伟业发布提示性公告，拟申请撤销公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。公告解释称，由于近期公司战略布局和相关政策的调整，本次拟申请公司股票终止挂牌事项尚需相关各方进一步协商。

此时距离习近平总书记宣布设立北京证券交易所，仅仅过去6天。

知情人士告诉直通北交所，赢家伟业确实在计划申请北交所上市。

不过，直通北交所注意到，创富港、赢家伟业目前均在新三板基础层，而北交所要求发行人应为在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。

如此一来，北交所孵化载体第一股何时诞生，仍颇具悬念。