今天我们来学习一下财务结构的第二个关键指标：长期资金占不动产及设备比率。
一、概念
一家公司的财务结构主要从两个指标进行判断：
一是昨天学习的“负债占资产比率”，也就是那根棒子的位置。
二是今天要学习的“长期资金占不动产及设备比率”。说白了，就是一家公司是否具备“以长支长”的能力。
首先我们来了解一下什么是“以长支长”？
在资产负债表中，我们非常熟悉的左边是资产，右边上面是负债，右边下面是股东权益。
对于资产来说，根据其流动性排序，把容易变现的成为短期资产，把不容易变现的称为长期资产。
对比个人资产负债表，更容易理解公司层面的资产负债表。
举个例子：
老王在银行有存款100W，遇到事情需要急用，他从银行大额提款最多交点手续费。
但如果是将老王的车子、房子马上变现，最大的可能就是贱卖，100W有可能只剩下80W，甚至50W。
因此，对个人而言，最容易变现的当属手上的现金，而房子、土地这些都不太好变现，最难马上变现的是“个人的出国读书，投资自己。”
对公司而言，现金、应收账款变现速度最快，无形资产最慢。
个人负债部分也是一样的道理，“短期负债”放在前面，比如欠人的钱需要马上还，放在最前面；车贷、房贷这种长期负债放在最后。
对应公司负债同样如此，应付账款在前，股东权益最后。
有了资产、负债的流动性概念后，我们就能理解“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照它们各自转换为现金的速度来排序的。
流动性越高的摆上面，流动性越低的摆下面；
短期摆上面，长期摆下面；
有形资产摆上面，无形资产摆下面。
流动性越高的科目，折价率越低；流动性越低，则折价率越高。
在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的短期负债去支付左边的长期资产。
公司层面最典型的案例是有些公司想扩建工厂快速增加收益，问高利贷借款去购置厂房、设备这些长期资产。
但是没想到，新厂新设备都建好买好了，效益却没有达到理想指标，短期内的钱无法偿还，公司的资金链会瞬间崩溃，这是典型的以短支长而导致公司破产的例子。
二、公式
（1）分子是长期资金
长期资金包括：资产负债表的右侧上部偏下部分是长期负债，也就是不用短期内要还的外债；
还有下面的股东权益，这也是笔长期资金，因为股东不会抽银根。
所以，右边的上下两项加起来就是分子长期资金，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。
（2）分母是不动产、厂房及设备
顾名思义，这些都是短期不能变现的资产，是长期不能变现的资产，是长期资金的去路。
实际计算的时候：
分子：长期负债+股东权益，就是财报中的所有者权益合计+非流动负债合计。
分母：不动产、厂房及设备就是财报中的固定资产+在建工程+工程物资。
我们可以简单的记为，以长支长，越长越好。
说的就是用长期的资金去做长期的事，而绝对不能用短期的资金去做长期的事。
三、实例计算
以贵州茅台为例，计算其2016年的长期资金占不动产及设备比率：
长期资金占不动产、厂房及设备比率=（所有者权益或股东权益合计+非流动负债合计）/（固定资产+在建工程+工程物资）
分子：所有者权益见资产负债表
非流动负债合计见资产负债表，他们代表的是长期负债。
分母：固定资产、在建工程、工程物资都可以在资产负债表相同名称科目里找到，他们代表着长期资产。
因此，2016年茅台的长期资金占不动产及设备比率为：
（758.99+0.16）/（144.53+27.46）=441.4%
四、指标判断
以长支长，越长越好的指标要大于100%。
分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产。
任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生以短支长这样的致命危机。
所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防。
五、A股龙头财务指标分析
上面所有公司无一例外，全部合格，有的甚至还超出指标很多。
健康的公司，财报是过硬的。
以上不构成任何投资建议，入市有风险，投资需谨慎。
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