漫步华尔街第六天

今天读了第六章第七章,连同前面的第五章,这三章内容讲的是“专业人士是如何参与城里这种最大的游戏的”。其中又主要以技术分析理论极其派系以及基本面理及其论派系分别展开来详细叙述。第五章呢就是介绍技术分析与基本面分析,第六章就是单讲技术分析方面及其遵从的随机漫步理论,第七章是单讲基本面分析及它是否真的非常出色。

第六章:技术分析与随机漫步。技术分析师们运用各种技术策略和理论来对股市进行预测,书中也列举了一部分,然而,这是和占卜术一样毫无科学根据的。实际上,任何人都无法依据过去的股价来预测未来的股价,股价过去的走势不可能以任何有意义的方式用于预测未来的股价,技术策略通常都很有趣,也让人感到安慰,但绝无任何实际价值。

第七章:基本面分析究竟有多出色。从本质上说,华尔街的专业人士都是基本面分析师,也即证券分析师。预测未来盈利是证券分析师得以存在的理由,是其安身立命的根本。然而,作者通过研究表明,第一,证券分析师(基于行业研究,工厂参观等)认真估测的数据,并不比通过简单外推以往的盈利趋势得到的估计情况准确多少,而我们已看到后者也根本无助于预测未来。第二,没有一个行业是容易预测的。因此,得出结论:证券分析师极难履行预测公司盈利前景这一基本职责。投资者若盲目信赖他们,必将大失所望。那么为什么证券分析师在预测未来时困难非常之大呢,作者认为有以下五个因素:1,随机事件的影响;2,公司利用“寻机性会计处理方法”制造出靠不住的财报盈利;3,分析师自身出了错;4,最佳分析师流向销售部门或转而管理投资组合;5,研究部门与投资银行部门之间的利益冲突。

所以,作者最后的观点就是:走中间道路。作者认为投资者不妨重新思考一下是否该对专业投资顾问给予那么大的信任,但也并不想全盘否定整个专业投资领域。所以个中方法和理论,就有读者自己去体味咯。

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