【摘要】
仁会生物（830931）荣登蓝筹百强榜、创新百强榜企业名单，糖尿病新药贝那鲁肽注射液被多地纳入医保药品名单，业绩呈突破式增长。
商业模式
仁会生物（830931）所属行业为医药制造业，是国内起步较早的创新生物技术药物开发企业，主要从事创新生物技术药物的研发、生产和销售。
公司采用处方药直营模式，在各省市选择上药、国控或华润等具有GSP资质的药品经营企业负责产品终端配送，公司营销中心负责产品推广。按国家GSP标准负责产品配送，公司营销中心负责学术推广。
已申请中国发明专利16项，获得授权14项；同时，已申请国外发明专利49项，获得授权25项。公司未来将继续专注于新药开发，通过自主产业化的方式实现产品在国内市场的销售，同时通过专利授权、合作开发的方式使产品进入国际市场。
业绩分析
虽然2016年仁会生物营业营业利润大幅度赤字，但2017年上半年，医药行业面临新一轮的改革和调整，优先审批、医保目录调整、两票制、药品零加成、医保控费、一致性评价等政策逐步落地和推行。
在新政策的环境下，公司自主研发的新药贝那鲁肽注射液正式开始销售，开局良好。
公司于2016年12月29日开始进行贝那鲁肽注射液的商业化生产，于2017年2月10日实现第一笔销售。截至2017年6月30日，公司贝那鲁肽注射液已在全国除西藏、海南之外的29个省市实现销售。
贝那鲁肽注射液实现销售收入6,558,248.76元，我们预计2018年业绩会有一个更好的突破。
仁会生物近年财务表现（万元）
仁会生物糖尿病新药被多第纳入医保药品目录
自新药贝那鲁肽注射液销售以来，全国糖尿病患者认可，抢占百亿糖尿病市场，先后被贵州、黑龙江、上海列入医保药品目录，纳入医保《药品目录》将有利于提高产品的销售和推广，为迅速打开各个地区市场奠定基础。
同时贝那鲁肽注射液已在全国除西藏、海南之外的29个省市实现销售。据介绍，仁会生物主要采用处方药直营模式，在各省市选择上药、国控或华润等具有GSP资质的药品经营企业负责产品终端配送。
安全边际
仁会生物目前股价18.7，今日开盘后一路飘红，早盘报收19.30元/股，涨幅16.69%，领涨创新层做市股。值得注意的是，仁会生物以实现5连阳，近5个交易日涨幅达44.25%。随着业绩的大幅度提升，股价有望继续走高，安全边际较高。
风险提示
桑会庆先生直接持有公司18.429%的股份，通过上海仁会生物科技集团有限公司间接持有公司48.928%的股份，合计持有公司67.357%的股份，为公司的实际控制人，能够通过在股东大会及董事会行使表决权等方式直接或间接影响公司的发展战略、经营管理、利润分配、关联交易和人事任免等重大事项决策，这些决策可能偏离企业、中小股东、员工、上下游客户的最佳利益目标。
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【声明】以上内容均来自公开资料，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
