一 预测报表的基本流程
利润表：
经营活动----------
step 1 营业收入 （利润表）
step 2 营业成本 （利润表）
step 3 经营资产 （资产负债表）
step 4 经营负债 （资产负债表）
（2，3，4 是对1 的support）
投资活动----------
step 5
长期投资（资产负债表） -- 战略规划
投资收益 （利润表）
盈余公积 分红 为分配利润 （资产负债表）
现金 短期借款 （调平资产负债表）
step 6
现金流量表 基于之前所有的预测 推断现金流量表
重点：营业收入 长期投资
二 经营活动的预测
step 1 - 4
step 1 假设：营业收入有固定增长
step 2 根据历史的成本结构
step 3 根据历史资产周转率 和 营业收入
step 4 经营性流动负债（根据历史负债周转率） + 融资（历史融资结构 负债融资比）
把整个融资需求在负债和股权之间进行分配
三 投资活动的预测
step 5
营业外收支：不具有连续性 无法预测 =0
所得税：应税所得 * tax rate
--根据历史 所得税/利润总额 = 实际税率 ！= 所得税税率
预测分红：分红不一定具有持续性 （中国比较少 美国90%会延续）取历史平均数值
长期投资的资金 需要回到step 4 融资来预测
需要反复调整
四 调平资产负债表
如果资金剩余/不足 通过短期借款/投资配平
短期借款 影响 财务费用 影响 净利润 影响盈余公积/未分配利润 ……
所以报表只会精确到万/百万
五 预测现金流量表
用间接法预测 通过资产负债表和利润表推断现金流量表
只针对经营活动现金流
净利润 + xx - xx = 经营活动现金流
利润跟现金流为什么会产生差异？
--净利润中并不都是经营收益
调整与经营活动无关的收入和费用 -> 经营净利润
包括 固定资产报废 公允价值变动 投资收益 财务费用
这部分应该剔除
--经营利润与经营现金流的差异
影响利润但不影响现金流的业务
不影响利润但影响现金流的业务
六 预测报表的作用 和 收入的预测
报表作用：
--敏感性分析：收入增长 新增投资
当公司的业务有一定发展 公司会有哪些变化
--合理性分析：
比如说 计划股权融资 股权融资很难是连续的 要提高负债 可能超过融资限度 使得公司无法融资 所以应该放弃融资
收入预测：（需要更多市场+经验）
比如 电力
发电 输电 没有存货
收入 = 价格 * 数量
数量 = 装机容量 * 产能利用率 * （1 - 输电损耗率） + 外购
影响价格因素：gdp 气候 管制
需要回归分析得到价格预测
七 案例
