【2017年10月28日-007-15】
——读《安全边际》每周小结week1
本周阅读了价值投资哲学的部分内容，主要讲述了价值投资的一条最重要的原则：明确你的投资目标，和安全边际的重要性。
一、明确你的投资目标
沃伦巴菲特喜欢说的第一条投资原则是不要亏钱，第二条规则是永远不要忘记第一条原则。
我也认为防止出现亏损应该是每个投资者的主要目标。这并不意味着投资者应永远不要承担任何可能出现亏损的风险，实际上不要亏损意味着经过几年之后，投资组合中的本金不应出现明显亏损。这一原则背后的重要数学理由其实复利效应。即使回报率一般，但时间一长，复利效应会带来惊人的回报。如果是亏损，那你的本钱将很快化为乌有。
本书中一再强调的一个观点是，未来是不可预测的。未来可能与现在或者不远的过去有着很大的区别，投资者必须为任何可能发生的事情做好准备。投资者应当对风险设定目标，而不是给回报设定一个目标，哪怕这个目标非常合理。为投资回报设定目标导致投资者只关注上涨潜力而忽视了下跌风险。
首先关注和规避可能的损失必须成为投资哲学的基石。对于任何一项投资在了解的基础上，必须搞清楚未来可能的风险是什么，一旦发生的影响有多大，能否承受以及如何规避。一旦想清楚了这点才能坦然面对未来的不确定和股价的波动。
二、安全边际的重要性
价值投资是一门以大幅低于当前潜在价值的价格买入证券并持有至价格更多地反映这些价值时的学科。便宜是这一投资过程的关键。
价值投资法将对潜在价值的保守分析，与只有在价格较潜在价值足够低时才购买的这种必不可少的纪律和耐心结合在一起。有时价值投资者可能会对大量的潜在投资机会进行深入研究，但却没有找到一个足够吸引人的投资机会。
价值投资者面临的最大挑战就是保持这种不为所动所需要的纪律。对一名价值投资而言，球不仅要在他的击球区内，而且必须是在他的最理想的击球区内。当投资者没有迫于压力而过早投资时，所取得的成绩是最好的。价值投资者会不断地拿潜在的新投资机会与自己当前所持有的投资进行比较，当出现更好的投资机会时，没有一项投资应当被看做是神圣不可侵犯的。
价值投资的在心理上的关键是耐心，以严格的纪律控制自己，没有合适机会宁愿什么也不做，也不退而求其次。这需要强大的意志不为外界所动，不受他人和市场情绪干扰。这种特质的人很少，这也是价值投资知易行难的一个原因。同时对所持有的股票也需要按照低估程度动态调整，努力抓住更好的新机会。
