1. 过去两年人民币对美元升值的根本原因是美元贬值。树欲静则风不止，人民币是树，美元是风。
2.美元过去几年的重大波动，是由于大事件决定的：美元加息（升值）和全球经济复苏（贬值）。
3.理解美元变化，要理解短期风险事件，还要看长期趋势。前者主导2-3个月行情，后者主导长期变化。长期来看，美元贬值，人民币升值。
这一周讲了三个概念：量化交易，零售经纪和垃圾债券。
零售经纪：
简单说就是股票开户的业务。但这项业务的出现改变了投资者的结构和银行自身业务的变化。在外国，零售经纪占投行业务比重不到10%，但中国的投行相对更依赖这项业务。投行可以从用户的交易中获取回报，交易的种类分为：印花税，证监会经手费，中证登过户费，券商佣金，交易所监管费。
垃圾债券：
垃圾债券就是是风险更高回报也更高的债券。垃圾债券有两种，一是盈利水平不高被降级的债券。另一种是融资能力欠缺的中小企业或者现金流不稳定的科技企业的融资债券。
量化交易：
量化交易就是靠计算机程序自己实施投资策略的方法。这种策略一方面收益极高，另一方面导致短期内大幅震荡。
