1、巴菲特Buffett擅长把复杂的投资哲学用通俗易懂的话说出来；
马克斯Marks擅长把价值投资的投资经验、投资实践务实的解释清楚；
其专注于股票投资，备忘录更详细、更有操作性，是自己的投资心法、操作心得。
2、格雷厄姆Graham有句话：投资艺术有一个特点不为大众所知→门外汉只需些许能力和努力，便能取得令人尊敬的客观结果；但是如果想在这个容易获取的结果上更进一步，就需要更多的实践和智慧。
3、巴菲特Buffett强调，要在一生中投资成功，并不需要顶级的智商、非凡的商业头脑、稀罕的机密信息，而是需要“一个稳妥的思维框架 + 有能力控制自己的情绪”。
4、马克斯Marks：“第二层次思维”是指超越市场平均水平所必需的与众不同的思维。
5、本书的核心可被概括为一句话：逆向思考并逆向投资。
6、巴菲特Buffett：在别人恐惧时，贪婪；在别人贪婪时，恐惧。
——短期看，市场是一台投票机；长期来看，市场是一台称重机。
——只有当潮水退却的时候，你才会发现谁在裸泳。
——将球棒搭在肩上，耐心等待获利机会的出现。
7、马克斯Marks：在大师门下学习几个小时的效果，远远胜过我自己过去10年里自以为是的天真思考结果。
8、《投资最重要的事》就是马斯克对投资者最慷慨的馈赠。
9、2001年，赫尔布伦投资中心在哥伦比亚大学商学院成立，是价值投资的学术阵地。
10、马克斯Marks：通过备忘录来阐述我的投资理念。
11、成功的投资得益于同时对各个方面保持密切关注，省略任何一个方面都有可能导致不尽如人意的结果。
12、本书是我的投资理念陈述，亦即投资信条，在投资生涯中扮演着宗教信仰的角色。
13、本书主要讲的是我所谓的“投资与人相关的一面”，不需要太多的金融分析或投资理论。
14、本书先以讨论“市场环境”这一投资场所为开端，继而讨论“投资者自身”这一影响投资成功与否的因素，以及为了提高成功机会投资者应做的事。
15、风险是投资中最有趣、最具挑战的方面；我花费在讨论风险以及如何控制风险上的时间，比在讨论如何实现投资汇报上的时间还要长。
16、理念源自持之以恒的警醒：你必须要知道这个世界正在发生什么，也必须要知道这些事件将导致什么结果。
17、在你得不到想要的东西时，你得到的是经验——马克斯Marks学说。
18、投资大咖理念：
巴菲特——耐心、逆向投资；
查理芒格——合理预期；
布鲁斯·纽伯格——概率与结果；
迈克尔·米尔肯——自觉风险承担；
里克·凯恩——设置机会：能赚很多而不会赔很多的机会。
19、在投资领域，任何理念都没卓越执行力更有价值！
20、即使最杰出的投资者，也不可能永远正确。
很少有人天生即是杰出的投资者，有些人是可以被训练出来的。
21、心理在投资中扮演着重要的角色。
心理因素是控制投资者行为的主导因素。
22、战胜市场很重要，但控制风险更重要。
23、你必须要有耐心，给自己足够的时间——你要的不是短期暴利，而是长期稳定的收益。
24、突破常规本身不是目的，但它是一种不错的思维习惯——你不可能和他人做着相同事情的同时期待胜出。
群体共识也许能让你赚到平均收益，但想要战胜市场，你必须有自己的、非群体的观点。
25、在市场中，错误定价并不常见，这就意味着战胜市场并不容易，比较困难。
市场无效性的存在为取得良好业绩创造了可能性，也是必要条件。
无效市场提供的是错误定价的机会、是原料，而投资者各有输赢，取决于他们所掌握的技术。
无效性是杰出投资的必要条件。
投资者如果想取得胜利，那么在市场进程中，必须存在可供利用的无效性。
利用市场的无效性是使自己保持卓越、与他人区分开来的唯一方法。
在有效、无效大辩论中，我的结论是：没有一个市场是完全有效或无效的，只是一个程度问题。
马克斯的观察结论：投资者应在市场中寻找未被完全作出有效定价的资产。
我将精力放在相对无效的市场上，在那里，只要付出辛勤的工作并掌握技术，就能获得最好的回报。
26、关于扑克有个谚语：每场游戏中都有一条鱼。如果你玩了45分钟还没弄清楚谁是鱼，那么就是你了。
《价值》
27、投资者若想取得切实的成功，对内在价值的准确估计是根本出发点。
估价正确却不坚定地持有，用处不大；估价错误却坚定持有，后果更糟。
28、最古老、也最简单的投资原则是：低买、高卖！
以低于内在价值的价格买进，以更高的价格卖出。
买价过高是造成亏损的一个主要原因。
29、投资公司研究证券的方法分为两类：①基于公司特性——基本面来分析的；②基于证券自身价格来研究的。
受基本面驱动的两种投资方法：（1）价值型投资；（2）成长型投资。
价值型投资强调的是有形因素：如重资产何现金流。
价值型投资与成长型投资没有明确的界限，二者均要应对未来。但成长型投资侧重关注未来，价值型投资则强调当前、不可避免地要面对未来。
应用价值法进行投资，在正确前提下，需要做到的是坚定地持有。
30、在投资领域，正确并不等于正确性能够被立即证实；因此，即使最顶尖的投资者，也常常会犯错。
《价格
价值》
31、建立“基本面——价值——价格”之间的健康关系是成功投资的核心。
确定价值的关键是熟练的财物分析。
理解价格、价值的关系及其前景的关键，则主要依赖于对其他投资者的心理洞察。
投资者的心理几乎可以导致证券在短期内出现任何定价，而不论其基本面如何。
32、成功的投资不在于买好的，而在于买的好。
橡树资本管理公司常说：好的买进是成功卖出的一半。
以低于价值的价格买进，在我看来，这才是投资的真谛——最可靠的赚钱方法。
以低于价值买进并非万无一失，但它是我们最好的机会。
33，在一个下跌市场中获利有两个基本要素：①你必须了解其内在价值，②你必须足够自信，坚定地持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。
34、事实屡次证明，无论多好的资产，如果买进价格过高，最终都会变成失败的投资。
没有任何资产类别具有与生俱来的高收益，只有在定价合适的时候它才具有吸引力。
最危险的事，也是最大的风险，是买价过高。
35、证券的价格是由基本面价值决定的，还同时收到其他两个重要因素的影响：心理、技术。
36、没有比在崩盘期间从不顾价格必须卖出的人手中买进更好的事了。
避免成为必须卖出的强制卖家，要做到：把自己的事安排好，确保在最艰难的时期能够挺住。
强制卖家的妙处在于，他们别无选择，他们被抢指着脑袋，必须不计价格的卖出。
买进的绝佳机会出现在资产持有者被迫卖出的时候——在经济危机时，这样的人比比皆是。
《风险》
37、应对风险是投资中必不可少的最基本要素。
投资只关乎一件事：应对未来。没有人能确切预见未来，所以风险是不可避免的。
投资中的风险，是指资本永久损失的可能性。
风险意味着即将发生结果的不确定性，以及不利结果发生时损失的概率。
第一步是理解风险；第二步是识别风险；最后一步是控制风险。
38、投资者在考虑某项投资时，首先必须判断自己对于风险的容忍程度。
收益是投资时需要考虑的一个方面，而风险评估则是更重要的另一方面。
某项投资对一些人来说是有风险的，对其他人来说则不是。
风险判断的主要依据是价值的稳定性和可靠性，以及价格与价值之间的关系。
39、灾难有可能发生在没有花费时间和精力去理解自己“投资标的”的任何人身上。
40、通常，“最坏情况”只意味着“我们过去见过的最坏情况”，但它并不代表未来事件不可能更糟。
小概率和极小概率事件是有可能发生的。
41、市场的风险水平来自于参与者的行为，只有投资者行为审慎时，风险才会较低。
投资的风险不仅在于你的收益是多少，而且在于你为获取收益所承担的风险有多大。
普遍相信没有风险才是最大的风险。
最大的投资风险存在于最不易被察觉的地方。
风险，是观察不到的，能观察到的是损失。
高质量资产也有可能是有风险的，低质量资产也可能是安全的。
42、优秀的投资者获得的收益可能并不比别人高，但他们在实现同等收益的前提下承担了较低风险。
控制投资组合风险是一项非常重要、有价值的工作。然而，风险控制的成果仅仅是那些并未发生的损失上。
归根结底，投资者的工作是以盈利为目的并聪明地承担风险。
风险控制与风险规避是不同的。“有时候你必须爬上枝头，因为果实就在那里——威尔·罗杰斯”。
贯穿长期投资之路的，是风险控制而不是冒进；良好的风险控制是优秀投资者的标志。
《周期》
43、周期永远胜在最后，任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。
忽视周期，简单地外推趋势，是投资人所做的最危险的事情。
周期的极端性主要源自人类的情绪和弱点、主观和矛盾。
周期具有自我修正的能力。
了解市场具有周期性并最终会自我修复的道理，可以为市场暴跌后寻找低价股带来些许乐观情绪。
44、我们永远不知道未来会发生什么，但我们可为未来的可能性做好准备。
45、《经济学人》说，最坏的贷款出现在最好的时候。
我犯过的错误都是以前犯过的同样错误——他们每次看起来都略有不同，其实都是同样错误改头换面而已。
《钟摆》
46、投资市场遵循钟摆式摆动。
由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性，所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。
47、市场有自身的规律，由投资者心理波动所致的市场改变，是引起大多数证券价格出现变化的原因。
48、最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素。
49、善于思考的投资者会默默辛勤工作，在好年份里赚取稳定的收益，在坏年份里承担更低的损失。
50、逆向投资：在人们冷落时买入，在人们追捧时卖出。
在进行逆向投资的时候，不仅要知道他们与大众的做法相反， 还要知道大众错在哪里。
51、市场可以被高估，也可以被低估，并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。
52、每天的股票下跌会让你有一种挫败感，但如果你对投资尚存兴趣，那么你会感觉自己是在以较大折扣购买被低估的资产。
53、投资最有趣的一件事是他的矛盾性，最显而易见、人人赞同的事，最终往往被证明是错的。
54、怀疑态度就是在恰当的时候说出：“不对，事情貌似好到不像是真的”，或，“不对，事情貌似坏到不像是真的”。
55、投资是相对选择的训练活动——格雷厄姆&多德~《证券分析》。
56、泡沫为善于思考的投资者提供了许多卖出和卖空的机会。
当心理因素导致某些投资者的极端观点无法被其他观点抵消时，就会导致价格过高或过低——这就是泡沫和崩溃的根源。
在善于思考的投资者看来，防守能取得较好的收益；而进攻往往承载着过多无法实现的梦想。
57、可转换证券——具有既能提供债权又能提供股票的优势。
58、并不是总有伟大的事情等着我们去做，有时，我们可以通过敏锐的洞察和相对消极的行动——耐心等待机会——将成果最大化。
59、坚持追求高收益是最愚蠢的做法——这个过程会榨干你的利润。
60、愿望不会凭空创造机会。
61、近年来，持有现金已经被认为彻底过时了，却最终成了逆向投资者选择的方式。
投资者需要做到以下几点：坚信价值、少用或不用杠杆、拥有长期资本、顽强的意志力。
62、如果你不知道未来会发生什么，自以为是的行动就是鲁莽。
63、忘记过去的人注定会重蹈覆辙。
64、①媒体名嘴的观点：投资人应该加仓买入，还是应该避开？
②新型投资方案：是很容易被市场接受，还是拒绝？
③证券发行、基金申购：被视为发财机会，还是亏钱陷阱？
④信贷资本：现阶段是更容易获得，还是更难得到？
⑤市盈率：参考历史水平是过高，还是过低？
⑥信用利差：是收窄，还是加大？
参考上述这些因素，可以作出很优秀的投资决策。只需要观察现在情况，不需要猜测未来会如何。
65、你真正要做的是在市场过热时测量市场温度，并在它持续升温时离场。
66、很多投资之所以成功，只是因为在对的时间做了对的事情。
成功的关键在于进取精神、时机和技能。而某些在对的时间又足够进取的人不需要太多技能。
67、真正优秀的投资者一定是在长期有优秀的业绩。
68、在不利条件下确保生存，比在有利条件下收益最大更为重要。
因为大多数结果可能对我们不利，所以我们必须进行防御性投资。
69、朋友向我咨询建议时，必须先了解他们对待风险和收益的态度。
若没有对待风险的态度，泛泛咨询投资建议时，就像问医生要好药却不告诉他哪里不舒服一样。
70、橡树资本管理公司青睐的是：①防御性投资；②避免致败投资；③并不排除一定的进攻。
（1）防御性投资者在衰退的市场中因损失比别人少而得到安慰，这会产生两个重要影响：第一、令他们保持镇定的心态；第二、令他们维持更好的财务状况，更有能力逢低买入，在杀戮中获利。
（2）橡树资本管理公司坚定认为：避免致败投资，致胜投资自然会来。
71、投资者必须做好应对突发事件的准备。
毫无疑问，投资者最重要、最基础的决策之一，是决定投资组合应承担多大的风险。
投资者如果想得到高于债券的收益，就不可能单纯靠规避损失来达到目的，一定的进攻是需要的，随之而来的就是不确定性的提高。
最好的投资者具备以下特征：敬畏投资、要求物超所值、高安全边际、知所不能。
投资经理最大的贡献是规避损失。
许多投资经理的职业生涯之所以终结——不是因为他们的制胜球不够，而是因为他们的失误球太多。
72、敬畏投资，能避免自大，令你保持警惕和大脑活跃；能令你坚持充足的安全边际，提高投资组合应对恶劣形势的能力。
73、在不具备核心竞争力的情况下，一定不要主动进攻、去承担风险以及触碰有技术挑战性的领域。
74、设法避免重大失误比争取伟大成功更加重要。
普通投资者能避免错误就是万幸，而优秀投资者期待的是从错误中获利。
市场就是课堂，每天都传授着各种经验教训。
短期看，市场对投资者的心理和技术因素高度敏感。
75、极端情况下，意料之外的事情可能会持续发生——以掷骰子为例，同时掷出两个6点的概率是1/36，但这样的结果可能会连续出现5次，而在接下来的175次中都不再出现——从长期来看，它发生的可能性与其概率是一样的。
如果你是以为投资者，那么你需要了解自己能忍受多大的下跌痛苦？能承受多大程度的损失？
76、β系数表示波动性，指投资组合相对于市场收益额表现。
β系数乘以市场收益即为特定投资组合的预期收益。{ β × ∣A∣ = 预计收益 }
77、我们的目标是：在市场表现良好时与市场表现一致；在市场表现不好时超越市场表现。
78、在投资中坚持完美往往一无所获，我们所能期待的最佳情况是尽可能进行明智的投资。
79、投资预期必须是合理的。背负无力承担的风险，任何投资都会让你身陷困境。
80、“定价过低”绝不等于很快上涨。
最重要的风险是本金永久损失的风险。
把投资限定在自身所能掌控的“能力范围内”。
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