企业即人生

企业和人一样，都是无法逃离生老病死的自然规律。

人的一生，从生理成熟的角度划分，分为四个生命周期。

同样，企业的一生，从经济学角度，分为四个周期：初创期、成长期，成熟期和衰退期。而对于企业四个周期的传统定义是产品的市场占有率。

虽然对于企业四个周期的定义比较笼统，但是与人的生命周期不谋而合并不是巧合，这是自然规律在作祟。

既然企业即是人生，那么对于投资者来说，选择企业就如同选择你的爱情伴侣。你是选择18岁的少女（少男），还是选择38岁的贵妇（大叔）？

很多人会说，这要分年龄阶段。确实，年龄阶段对于人的审美影响是非常大的。这正是投资的魅力所在，要感受不同时期的美。

那么，让我们再回归正题，38岁的格力电器，18岁的小熊电器，你会选择哪个呢？

38岁的格力电器

格力电器，曾经的超级品牌，家电龙头。如今已经明显的步入了成熟阶段。它增长困难，新的利润增长点急需出现。

我们一起来看看格力电器2019年全面的营收情况。

基本盘空调业务

2019年格力电器实现1387亿元，同比下降11%，这完全不像四季度搞奥克斯后的业绩。感觉你举报了对手之后，自己的销量反而是下滑的？理解格力电器空调波动率高，原因是格力集团主动调节的结果。

从空调业务收入占比来看，格力电器空调业务占比稳步下降，2019年只有69.16%，是格力电器多元化成功了吗？

其实，如果仔细看年报就会发现，格力电器的其他业务实现营业收入413亿元，同比增长50%，特别显眼。但是细心的同志也会发现，这块业务的毛利率只有3.56%，这可是毛利率啊。

消费电器业务

众所周知，在白色家电领域市场规模最大的三大品类是空调、冰箱和洗衣机，2019年市场零售额分别为1912亿、957亿和705亿元，分别同比下降3.4%、1.2%和增长1.2%。

由此可以看到，这基本都是存量市场竞争，增量市场时代一去不复返了。此外，2019年厨电和生活家电产品零售额为597亿元、1289亿元，同比下降0.6%、增长3.6%，也基本是存量竞争。

在这些完全存量竞争的市场下，排名靠后的企业想通过竞争提升市场份额占比是非常难的。这就是为什么格力电器这么多年，小家电业务的收入也只有55亿元的原因，仅仅占格力营业收入的2.78%。

所以，从总体来看，格力电器大家电业务目前处于饱和市场竞争阶段，明显步入成熟企业。但是要想继续站住白家电的行业地位，业务多元化是必然选择。

虽然曾经辉煌过，但那仅仅是曾经。

18岁的小熊电器

小熊电器，今天名气没有格力那么响亮。而高速成长的业绩总是没有逃脱聪明的市场资金。

营业收入年度增长率

从小熊电器2015年至2019年，营业收入年度增长率走势图来看，目前小熊电器正是处于高速成长阶段。企业利润一年比一年高。

家电销售半径

产品的销售半径决定着企业的成长时间，小家电没有国界。小熊电器2019年年报显示，国内销售占比为31.45%，国外销售占比为39.74%，向着占领世界市场份额前进。

虽然，今天小熊电器名号远没有格力电器那么大。但是未来几年，随着企业的高速成长，它跻身白色家电行业的前沿将指日可待。

投资的目的

投资的目的是获取资本利得，也就是股价上涨带来的溢价。从赚钱效益的角度出发，目前处于高成长阶段的小熊电器，远远跑赢处于成熟阶段的格力电器。

资本永远是逐利的，哪里有高额收益就会跑向哪里。

事实上，如果在2020年股市开市第一天买入格力电器，到今天为止，你只是保本。但是如果买入小熊电器，你的本金已经翻了2倍。这可不是吹出来的，而是实实在在的收益。

投资没有尽头，但是企业的成长性一定是有尽头的。对于这一点，你参透玄机了吗？

（本文由“蓝砜研报社”花柳成提供）

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