我认为世界范围内的周期性经济危机的根源是金融信贷（借贷）体系中的借贷利率。信贷（借贷）体系是世界各国经济发展的主要动力。这个动力具有强大的迷惑性，它能制造出超出一个国家真实经济增长数倍的货币数量。由于信用的加持，货币复制速度始终在加速。各国的国民经济的发展对信用的依赖也越来越深。
信贷（借贷）体系并不是经济发展的必然产物，而是被人类凭空制造出来的。它会随着经济萧条期的到来而自然消失，又会随着经济复苏而产生，产生和消失的根源就是信用。信贷（借贷）的实质是向未来的自己借钱，然后在未来某一时刻用降低自己支出为代价来满足目前的购买欲望，并且支出部分金额大于当初的借款金额。在这个过程中由于人性的贪婪本性的释放以及其他不可抗因素的影响，人类用信用透支的金额会越来越多，直至资不抵债。
一个国家的经济发展动力有两个方面，一个是行业生产率的提高。行业生产率的提高始终保持着平稳发展的态势，它并不影响经济的起伏；另一个发展动力就是可以制造周期性经济波动的含利息的债务。经济运行的上下起伏取决于信贷债务（含利息）的总量。
我提倡的是没有信贷利率的经济运行模式。其运行方式有两个，一个是提高生产率，另一个是提升工作量。生产率是一个真实指标，它能反映出一个国家或企业的真正经济水平，是我强调的“供需平衡”理念的一个重要指标。生产率的提高有渐近性，它的影响因素是人和科技发展水平。生产率的提高不影响经济起伏，它具有长期稳定性。经济运行的第二个方式是提升工作量。工作量越多，可提供社会的产品就越多，为社会创造的财富也就越多，主要考虑机械化程度高且需求平稳提升的企业。
目前世界经济以及各国国内经济都是使用信贷（借贷）体系做为主要经济发展动力。在信贷（借贷）的经济运行中，经济的上下起伏主要看信贷总量，但当偿债总成本的增加速度超过总收入时就会进入可怕的无法自拔的“通货紧缩”时期。在“通货紧缩”前期由于收入和资产价值上升带来的信用良好评价使人们充满并不存在的财富幻想，直至中后期信用消失带来的幻想破灭是对人性极大的摧残。信贷的债务周期是“通货紧缩”的罪魁祸首，虽然在短期内通过放贷增加了货币量，但为杠杆泡沫的存蓄埋下了祸因。更加可怕的是杠杆泡沫并不能在周期内完全祛除，债务的累积效果可在不断出现的下一周期中反映出来。
无论是否考虑信贷因素，在未来某一时间点的经济增长量都是一致的。因此选择更加稳妥有效的经济运行机制是明智之选。下篇将进行金融市场改革要点进行阐述。
