认识普林格周期
普林格周期是通过识别大类资产的表现来判断经济所处的阶段。债券、股票、商品在涨跌上，存在一定的顺序。从美林时钟中，我们了解到，从衰退期到过热期，债券是最先上涨，然后是股票，最后是商品。
市场利率的影响最直接，所以债券价格率先走高；同时，利率下降使得企业融资成本降低，企业业绩逐渐改善，大家对股市预期变好，慢慢开始看好股市，股市开始走牛；
另外，宽松的货币政策也会促进社会消费增加，企业随即开始加大生产，对原材料的需求也不断增加，这时商品价格因为供不应求会大幅升高；当商品价格上涨的时候就意味着，企业的大量投资导致社会资金需求飙升，市场利率开始走高，央行为了抑制经济过热，会逆向调节货币政策，加速经济冷却，进入衰退期。
普林格周期的意义就在于，我们可以通过观察债券和商品所处的位置来大概判断股市所处的阶段和未来的走势。
普林格周期的六阶段
阶段一
阶段一对应美林时钟的衰退期。在这个阶段，经济开始进入衰退期，央行也开始逆向调节货币政策，使得市场利率走低，债券价格开始上涨，债券市场走牛，而股票市场和商品都处于熊市之中。
一般市场利率对长期债券的影响更大，对短期债券的影响较小。所以在阶段一，我们可以多配置长期债券，少配置股票，不配置商品。股票部分可以配置高股息率行业，比如金融类、公用事业类；因为在股市衰退期，高股息才是最实在的东西，大家会更愿意相信业绩具有确定性的企业，相对来说会比较抗跌；另外，这些企业都是资本密集型企业，对市场利率比较敏感，利率的降低会使得这些企业的业绩率先得到明显的改善。
阶段二
阶段二对应美林时钟中复苏期的初期阶段。此时，市场利率基本降到底部，债券价格还在上涨，但上涨速度会逐渐减缓；经济开始触底反弹，部分企业业绩已经得到改善，大家开始对股市抱有乐观态度，股市在这个阶段开始逐渐有较好的表现。
所以这个阶段是我们配置股票的最佳时期。增加股票配置比例，降低债券配置比例，达到股债均配，仍然不配置商品。
阶段三
阶段三对应美林时钟中复苏期的末期。此时，市场利率开始上升，经济慢慢恢复，债券表现基本到了尾声。而此时，大家对未来经济一致看好，股市开始大幅上涨；投资者看好未来，更倾向于找成长性更好的企业，成长越快，投资者会给予更高的估值，所以成长驱动的行业在这个阶段涨幅会比较大。
另外，由于经济复苏形势较好，消费扩张，企业开始增加对原材料的需求加大生产，原材料价格上涨，导致商品价格在这个阶段开始有所表现。
在阶段三，我们可以略微降低债券的配置比例，增加到商品上。
阶段四
阶段四对应美林时钟中过热期的初期。随着经济的不断变好，企业对原材料的需求开始快速增加，经济开始进入过热阶段，股市进入情绪化阶段。央行看到经济恢复，货币政策开始不再宽松，再加上此时企业对资金的大量需求也会使得市场利率开始上升，债券开始走熊。股市因为流动性减弱的影响也不再普涨，可能出现结构分化，成长股价格太高，大家开始倾向于业绩比较确定的东西，由成长驱动转为业绩驱动。商品因为经济火热依旧继续大涨，进入商品牛市。
在阶段四，我们可以降低一部分成长类股票比例，增加到商品上。
阶段五
阶段五对应美林时钟中过热期的末期。此时，市场利率大幅提升，逐渐触顶。商品价格触顶，濒临反弹下跌。此时，央行开始采取一定货币政策抑制过热的经济。
在阶段五，股票行情进入尾声，很可能下一步就会大幅降低。我们要降低股票比例，增加债券比例。
阶段六
阶段六对应美林时钟中的滞涨期。经济开始掉头向下，企业利润也不断减少。此时消费需求开始逐渐下降，但是企业前期生产太多，导致库存增加。但因为生产计划还没来得及调整，导致原材料价格仍然处于高位。
在这一阶段，为了抑制经济过热，货币政策依然还在紧缩，利率不断提高；投资者预期的业绩没有到来，反映在股市中，就是股票价格率先下跌，各类资产价格都开始下跌。
在阶段六，我们可以将撤出持有的商品资产，转为持有现金。
此后，经济环境越来越差，企业利润不断缩减，失业也逐渐增加，此时又回到衰退期，接着进入下一轮的循环。
