今天，小编和大家一起探讨谈一下艺术品投资，为什么近年来艺术品投资如此火热？

2010年，北宋黄庭坚的书法《砥柱铭》卷以3.9亿元落槌，加上12%的佣金，总成交价达4.368亿元，远超2005年伦敦佳士得拍卖会上创造的2.3亿元中国艺术品成交纪录，那次拍的是瓷器《元青花鬼谷下山图罐》。

在中国嘉德国际拍卖行的2015年春季拍场上，20世纪山水画家潘天寿的《鹰石山花之图》以4306万美元（约合人民币2.79亿元）的价格成交。

作于1916年的梁启超著名手稿《袁世凯之解剖》，也以713万元的拍价成交。

此外，诸如“近代瓷器成抢手货，五年价格翻了十倍”、“黄龙玉6年价格飙升数千倍”等，这样关于艺术品投资的火热报道也层出不穷。

书法、山水画、瓷器、玉石等艺术品投资为什么这么火呢？

当然，在货币政策宽松、房地产调控和A股不景气的大背景下，包括传统艺术品的其他投资市场自然要受益。从实际回报数据看，也会增加艺术品投资的吸引力。根据两位纽约大学教授兼艺术品市场专家梅建平和Michael Moses构建的全球艺术品价格指数计算得出，过去30年艺术品投资的年化收益为5.7%，过去60年为8.8%，只比美国标普500股票指数低1%左右，但艺术品回报跟股市相关性很低，相关系数为-0.12，所以具有很好的对冲股市风险的效果。雅昌艺术市场监测中心对2014年前中国艺术品市场的投资收益率估算显示，书画艺术品平均年化收益率为19%，持有5到10年的艺术品年化收益率更高。

这些业绩指标提升了投资者对艺术品的兴趣，把艺术看成很重要的另类投资品。可是，艺术品的投资价值就这些吗？是否还有超越经济回报的价值呢？

清朝精英的理财之道

对于富有家庭而言，如果是生活在人治社会并且财产安全随时有可能被挑战，那么，古董和其他珍贵艺术品还具有不露富、轻便易带的优点，一旦哪天听闻要被抄家了，可以随时携带古董字画跑路，但股票投资、银行储蓄等却没有这种便利。

我们就来看看清代精英家庭是如何安排家庭资产的，在传统认识里，以前的有钱人，包括大官僚，一旦有钱了就要置业，坐拥大量田地与房产，因此，在过去的研究中，通常会认为土地与房屋是有钱人的最主要甚至唯一的资产形式，比今天中国家庭房产占比还要高。例如，二十世纪五六十年代学者在研究盛宣怀私人资本的著作中，开篇即提出，“他的资本和一般地主、官僚、商人的资本一样，在土地、高利贷和商业方面的活动是很显著的。这种资本可以说是地主的资本，或原始资本”。

但是，从我们所研究的178个样本案例中，资产总价值排在前几位的“富豪”，田地与房屋加起来（即不动产类）占家庭总财富的比重大多不超过10%；最富的和珅，其不动产比重仅4.6%；家产总值达24万两银子，排名第19位的钱受椿，田地房屋的比重仅0.9%。就全部的178个案例，田房两项平均占家庭总资产的比重为43.8%，中位数值为40%。

最为重要的是，当我们依照家庭资产规模把这些案例排序时，我们看到，随着资产总量的增加，田房不动产的比重显著地下降。一般而言，随着家庭财富的增加，理财的组合结构会发生变化，早期以田房为主，积累至一定水平后则转向金银、古董、瓷器、字画和非实物性质的金融资产。例如，1782年闽浙总督陈辉祖被抄家，他的家产值47万两银，其中只有4%在田产，金玉铜磁、古董字画等各类物品占44%，典当钱庄金融资产占51%。

如何规避抄家风险？

这就引出一个问题：为什么有钱之后不买更多田地房产，而是往艺术品和金融方向转移？

答案还是在于这些清代官员和商人不单纯为了最大化回报而理财，也是为了规避家产风险、抄家风险。“不露富”是重要原则。

钱度是江苏常州人，乾隆元年中进士，历任安徽徽州知府、云南布政使、广东和广西巡抚。后来因为被举报贪污被降职，重新做云南布政使兼云南铜矿总监，接下来利用职权倒卖官铜，大量赚取差价；1772年被抄家，从钱度的抄家书中看到，他家的黄金器皿、玉器珠石、古董字画等值106,682两，占家产66.8%，而老家常州等地的田房，值25,850两，占比20.2%；另外，还有在籍奴仆子女23名、典婢10名，官方给予估值261两银。为什么他不买更多田房呢？他儿子供称：“伊父寄信回来总嘱慎密收藏，不可露出宽裕之象”！他儿子供出了人治社会的理财要义。

抄家风险是人治社会的现实存在。对于家庭理财来说，追求投资回报当然最重要，但不同的投资安排所蕴含的行政惩治风险也会各异。这就是为什么艺术品投资，尤其是那些体积小、价值高的艺术品，有它们独特的吸引力。

艺术品投资还可以带给你精神层面的回报。特别是如果你喜欢艺术，那么艺术品投资可以带给你经济回报、文化享受，也可以带给你更好的财产安全。

下面，小编总结以下两个要点：

第一，艺术品投资热有其道理，经济回报接近蓝筹股，回报波动率也接近，而且跟股票市场、债券市场的相关性很低，是一种好的分散风险的工具；

第二，在人治的清朝时期，精英家庭并非把财富都投入田地房产中，而是财富越多，田房投资占比就越低，古董书画等艺术品、金融资产的占比就越高。之所以是这样，部分是为了“不露富”，也便于携带流动。规避抄家风险是艺术品投资的非经济价值。

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