一 基本概念
1. 金融学核心就是估值。估值，然后判断是否应该投资。
这其中，隐含了一层意思，金融目的就是获取投资回报。所以，判断是否值得投资非常关键。如何判断？首先要对一个投资标的有认识，评估它的价值。
2.怎么对标的进行评估？
方法很多。基本的思路，一种是直接求具体数，被称为绝对估值法；二是做比较，和自己的过去比较，和现在的同类比较、和现在的标杆比较，也称为相对估值法。
两种方法下，还有更具体的细分。
绝对估值法下面，根据标的公司特点不同，做研究的目的不同，会有不同的适用方法。常见的有四种，一是适合小股东用的股利折现模型（发现金融思维非常现实，对于未来，都要进行折现到当下）。二是适合公司收购方用的公司整体的FCFF，适合股东的FCFE等。三是剩余价值模型（这个就引入了一个机会成本的概念），用净利润扣除机会成本。四是资产基础的估值方法。
相对估值法下面，有价格和EPS、价格和资产、价格和现金流的比值，也有市场价值与利润的比值。
总体来说，对一个公司进行估值，有很多维度来考量：
——股利折现后的现值、现金流折现后的现值、剩余价值、资产基础价值
——P/B、P/E、P/S、P/CF、EV/EBITDA
——其他
3 什么是价值
金融里，对一个标的描述，往往会进行多维刻画。就像神探夏洛克，看到一个人，脑子里就会蹦出各种维度的信息，也像你去机场，摄像头人脸识别时，对你从各种角度进行的比对和确认。
金融中划分维度很有意思，拿价值这个概念来说。
——内在价值，就是本身的价值，客观的价值。比如一个玉石，本身就有他的价值真真实实的在的。观察玉石的人们，会对这块玉石有自己的主观判断，不管判断的准确与否，都和客观价值是两个性质的事情。这里再次体现出金融学多么现实，一定要尊重事实，本身的价值和你以为的价值，不是一个事。
在咨询逻辑里，有一个说法，区分观点和事实。真实价值是事实的话，观点就是你认为的价值。你认为的价值，一部分源于现实，一部分源于主观。主观是对是错，对现实的理解是否准确，就要看个人能力了。所以预测价值，包含了两部分，一个是真实价值，一个是主观误差。
除了内在价值这个核心指标之外，对一个公司，还有其他四个维度来衡量，这四个维度分为两组。
第一组，是从公司来说，看它正常情况下的价值，永续价值；看它的异常价值，清算价值。现实中，很多事情具有其特殊性，金融学力求客观刻画各种现实情况。
第二组，是从交易者的角度来说。通用型的交易者，用“市场价值”。特殊的交易者（比如有的人喜欢石头，不喜欢玉石，那可能在他眼里，这块石头比玉石要贵重的多），用“投资价值”，因为，同一个东西对不同人的效应会有差异（差异产生的原因，是不同人的偏好、掌握的资源是不一样的），所以也要允许同一个事物会有不同的价值。
4 估值步骤
分五步。我们要了解一个公司，要先了解总体。个体作为总体中的一部分，有其特点，也有总体的共性。总体共性是：5力模型、3个策略、一个GIGO
五力模型：从两个层次来说的。第一圈层是与行业上下游有关的两端、与行业本身有冲突的同类，第二圈层是看外面变化，包括外来替代你的人，外来替代你产品的产品。
3个策略：这个是实践总结出来的结论。通常有低成本策略、差异化策略，多元化策略。
一个GIGO：金融很关注数据质量。输入是垃圾，输出也有问题，所以数据质量一定要高。
总结：
写到这里会发现，金融学是非常严谨和理性的，非常现实，也很尊重差异性。现实体现在关注当下，而且为保证准确，会从多个角度描述同一个事物；尊重差异是认为有很多不同的情形，不同的主体，不能同一而论。而且，还把一个人们常常混淆的概念，用公式抽象了出来（估值=内在价值+主观误差），也体现了观点和事实的差异。
