1.蚂蚁花呗和京东白条都是资产证券化的产物
资产证券化，把某个可以产生未来现金流的资产变成证券卖出去，实现了融资，投资，和流动性三大功能。
比如说你现在用的花呗，你采用的是账单分期的方式，你借的这些钱，以后都要还本付息的。这么多人使用花呗，那么就意味着每个月都要还本付息，马云每个月都会有一笔稳定的利息收入，我们把这个叫稳定的现金流。马云把这些贷款打包成债券，卖给市场的投资者，比如商业银行，债券公司等等，然后把你付的一部分利息付给这些投资者。因为你的负债其实就是马云的资产，所以把这个过程叫做资产证券化。通过资产证券化发行的证券就叫资产支持证券，意思就是说这些贷款产生的利息支持着债券的发行。
资产证券化产品卖出去以后，大家都很高兴：债券投资者买了一个稳定的，4%到5%收益率的理财产品（投资性）。而马云当然是最高兴的了，因为花呗的利息在15%左右，而他卖出去的这些债券利息在4%到5%左右，中间有10%的利率差。
更重要的是，把这些债券卖出去以后，他又从市场上融了资，又有钱借给更多的“剁手党”，然后可以继续做资产证券化，赚更多的钱（流动性）。从2016年到2017年，蚂蚁花呗做了1600亿的资产证券化产品，你算一下，中间有10%左右的利率差，马云大概在这个业务中赚了160亿左右。
资产证券化并不神秘，他就是将某个可以产生未来现金流的的资产，通过各种金融安排重新包装成证券卖出去。听上去这么简单，那为什么会说他是这半个世纪以来，最大的金融创新呢？
2.资产证券化为金融创新提供了土壤
美国60年代后，随着中产阶级的兴起，购房和房地产抵押贷款需求越来越大，银行就出现了资金缺口，怎么办？
投资银行家们就开始开脑洞了：房地产抵押贷款，一般都是20年，30年的长期贷款，这些天量的贷款趴在银行的资产负债表上面，完全没有流动性。但是，你想一想，如果把这些贷款打包起来做成债券，就可以卖出去，而拿回来的钱，又可以继续放贷赚钱，对银行来说这实际上就是提供了流动性。
这个产品推出以后，解决了银行的流动性问题，银行的放贷能力也被数倍放大，老百姓也如愿拿到房贷，美国的房地产市场从70年代到2007年一路向上，号称“永不下跌”。同时，原来银行里没有流动性的资产变成了金融市场的“资产支持证券”，通过像抵押，回购各种的转手交易，创造了市场上大量的流动性。这就像一个池塘里，本来是死水，现在通过资产证券化这么一个方式，把这些水循环往复，变成了无穷的活水。
资产证券化出来以后，更是把美国政府1934年以后，坚守的分业经营，击穿了一个大洞，为后来各种金融创新开辟了更大的空间。其实90年代以后发展起来的量化交易，金融工程，很多都是在资产证券化的基础上衍生出来的。美国的影子银行（避开银行监管的类银行业务），也就是以各种资产证券化产品为主体的。使得整个社会会进一步金融化。
3.生活中的资产证券化。
除了信用卡贷款证券化，房地产抵押贷款证券化以外，还有很多，比如REITs（Real Estate Investment Trust，房地产信托投资资金）。
刚出校门的年轻人没有多少积蓄，看着房子天天涨价，买不起怎么办？REITs就是将一个楼可以产生的收益，比如说租金，作为一个资产，把它包装成基金，分成很多很多个小份，你可能买不起一幢房子，但你可以量力而行，买一份，或者几份REITs的基金份额。
房地产，可以是房地产，办公楼，商场，医院，酒店等有定期租金收入的不动产。
好处：
1.因为收入的来源固定的房租等，所以收益相对稳定。
2.可以抵御通货膨胀，由于REITs的价格，完全跟这个楼的价格连在一起，所以REITs的价格会跟着楼价一起变动，这样的话，你虽然没买房，但是也没有错过放假上涨的红利。
3.每年需将净收入的90%金额作为股息分派给投资者。会按照所购买REITs份额占总REIT同等比例返还。
市场受到冲击之下，如何判断一只reit是否值得继续持有：
1.看底层投资标的影响，医院，酒店，房地产，商场一般是相对稳定的。另外商场的话，一线城市的商场，办公楼，稳定性会优于三四线城市商场，办公楼的稳定性。
2.看数据，公司财务报表，网站上数据一般都是整理好的。
3.分散投资，跨产业，跨国家（注意税率），多元化投资，对冲风险，保证稳定的股息。
除了REITs以外，还有我们现在城市里的很多公路，桥梁，隧道都是通过资产证券化的模式完成的。比方说莞深公路，他就是把公路未来的过路费打包成债券卖到市场，筹集了资金，然后才修成了这条公路，还有，国家这几年力推的很多ppp项目，也是在用资产证券化的方式进行融资。
当然也不是所有的东西都可以资产证券化，这些项目都有一个共同的特征，就是这些项目都是稳定的，有保障的和持续的现金流，这其实是做资产证券化的一个首要条件。所以直到今天，全球市场上住房抵押贷款仍是资产证券化的主体。在欧洲和美国，他分别占到资产证券化的60%和80%以上。咱们中国的资产证券化正处于一个起步的状态。
