债券通(Bond Connect)
2017年7月启动,外国基金管理公司首次能在无需于中国内地开设账户的情况下,在中国9万亿美元规模的政府债、机构债和企业债市场开展交易。
彭博2018年3月23日宣布将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数,预计将带动全球配置中国债券以及对债券通的需求。
相对以前的QFII、RQFII、直接内地开户等方式,债券通将成为境外投资者参与中国债市的主要渠道;境外投资者希望未来多渠道整合,简化市场准入方式。
2018年3月27日,中国银行间市场交易商协会在官网上发布《银行间债券市场信用评级机构注册评价规则》,正式接受境外评级机构“以境外法人主体或境内法人主体方式申请注册”,并将得到交易商协会“平等对待”,享有与境内机构“相同的注册要求和注册流程”。
目前境内债券评级还存在同质化严重的情况,大部分债券评级在AA以上。
熊猫债(Panda Bond)
国外开发机构获准在国内发行的人民币债券为熊猫债,公募定向都可,募集资金一般被要求留在中国境内。
2016年5月华润置地成为房地产熊猫债第一单,利率为3.2%(3年)和3.6%(5年)。
2017年熊猫债发行量较2016年较大幅度下滑,总发行额719亿元。
2018年1月,三菱东京日联银行成为首单金融熊猫债,发行10亿元,利率5.3%(3年)。
债券通有望吸引境外投资者参与熊猫债的投资认购。
一带一路债 (BRI Bond)
指的是一带一路沿线政府机构发行的人民币债券,或者资金用于投资一带一路项目的债券。
2018年1月,红狮控股发行首单3亿元一带一路公司债,利率6.34%(三年),用于红狮在老挝的水泥项目融资。
2017年7月,匈牙利发行首单主权熊猫债19.6亿元,利率4.85%(三年),用于包括铁路在内的一带一路项目。
一带一路沿线国家主权评级一般较低(三大评级机构),但在国内却能获得较低的融资成本。通过人民币结算一带一路债,有助于拓宽人民币国际化的道路,减小投资者面对的汇兑风险
高收益债(High Yield)
2017年offshore高收益债井喷式增长,发行总量超过2000亿美元,银行、房企领跑;融资成本跨度较大,从4%-9%不等。未来受融资压力影响,不用发改委审批的短期美元高收益债还将受追捧。