人民银行于3月9日公布了2月份的金融运行数据，2月份的这些金融指标都有哪些变化，结合相关分析本文总结如下：
2月末，广义货币(M2)余额158.29万亿元,同比增长11.1%，增速分别比上月末和去年同期低0.2个和2.2个百分点；狭义货币(M1)余额47.65万亿元,同比增长21.4%，增速分别比上月末和去年同期高6.9个和4个百分点；流通中货币(M0)余额7.17万亿元,同比增长3.3%。当月净回笼现金1.49万亿元。
2月末，人民币贷款余额109.8万亿元，同比增长13%，增速比上月末高0.4个百分点，比去年同期低1.7个百分点。人民币存款余额154.38万亿元，同比增长11.4%，增速比上月末高1个百分点，比去年同期低1.9个百分点。当月人民币存款增加2.31万亿元，同比多增1.46万亿元。
初步统计，2017年2月末社会融资规模存量为160.73万亿元，同比增长12.8%。2月份社会融资规模增量为1.15万亿元，较1月增量减少2.59万元，比去年同期多3166亿元。
点评总结：
一、M1、M2剪刀差环比扩大，终结此前连续7个月收窄的局面。一般情况下，1月份企业存款会向居民存款转移，且年初信贷对非金融企业进行了大量投放，导致企业活期存款可能大幅增加，一定程度上推高了2月的M1增速。有分析认为，当前M2无法跟上银行资产负债表扩张，如果持续下去，资金空转可能会加剧。3月5日的政府工作报告显示，2017年广义货币M2预期增长为12%。这一M2增速目标较去年13%的目标下调了一个百分点。预计今年M2目标下调以及MPA考核也会导致后续整体M2增长放缓。
二、2月信贷超预期，延续了2016年12月以来的改善，表明微观投融资需求旺盛，主要受实际贷款利率较低、出口复苏带动制造业投资改善、房地产投资回升、地方政府换届后基建投资冲动等带动。
三、直接融资受近期市场利率上升影响较大，企业债融资呈收缩状。与1月创历史最高纪录相比，2月非标融资（委托+信托+未贴现承兑汇票）增量规模呈现全面收窄态势，未贴现承兑汇票甚至出现减少。2月贷款增量达到1.17万亿，仍略高于预期，融资结构很明显继续向贷款倾斜。结合MPA考核压制整体广义信贷的增长，银行在融资工具上只能有所取舍，保贷款，压票据，压债券。
四、CPI同比大降，主要是基数效应和食品价格回落导致，但非食品价格继续高增，表明PPI正向CPI传导。PPI大涨，需求旺盛、供给出清，企业盈利将延续恢复，我们正步入剩者为王、赢者通吃的新时代，传统行业的龙头将收割市场。
