题记
本文结合了《精通比特币》和刘润老师周四直播《透彻解析区块链、比特币、ICO》，主体以刘润老师的直播为主。
在过去几个月的时间，区块链、比特币、 ICO 火到简直是没朋友。它其实不仅在这几个月，也不仅是在中国，在全球范围内，你沾到比特币的概念、沾到区块链的概念，几乎逢沾必涨。
在美国如果用区块链做什么，股价可能是 10% 、 20% 的上涨。在中国， 2017 年上涨了将近几十倍，过几天又有巨大的振荡。
ICO 也是，有人说它是庞氏骗局，也有人说它是融资机会。
到底是什么？
其实这些东西我还是有点经验的， 过去四年中间 ， 我从 2014 年就开始给很多金融机构 ，银行、保险、证券、基金，每年至少要接触几十家金融机构给他们去讲解区块链和比特币给我们带来的一个新的商业机会，它们到底是什么？
但是在过去，我一直认为这个东西是在一个小众范围之内的，是在一群极其专业的人士中讨
论的话题。
即便是给那些很专业的人去讲的时候，很多人都未必完全搞得清楚。
但是在最近几乎每个人都在谈，连跳广场舞的大妈们都在谈比特币、区块链，大家很害怕错
失机会，很害怕被时代淘汰。
很多人看好它，也有很多被人骂死了。
这个东西到底是什么 ，它为什么能涨成这样，为什么跌成这样，为什么能融资，为什么如此疯狂，到底是什么东西？
对这个东西有清晰本质的理解，然后我们再看一看它们到底未来会发展成什么样子。
分四部分给大家分享。
第一部分，讲区块链
第二部分，讲比特币
第三部分，讲 ICO
最后总结一下这三个东西分别给我们带来什么，未来的方向是什么？
谈区块链这个话题，我还是要先声明一下，因为今天区块链这个话题谈的人也很多。
我们下面要讲的这些内容，有一些我会说明它是事实，这个东西是有数据来证明的。有些东
西是观点，每个人可能看法并不完全相同。还有一些东西叫做信仰，就是我不跟你讨论，我
就是相信，这叫信仰。
所以事实、观点和信仰，这三种东西今天正混淆在整个互联网的舆论圈，可能有的时候你要
清晰的分辨哪些人在讨论和传达的只是他的个人看法而已，哪些是基础逻辑。
待会我会一一表明哪些是事实，哪些是个人观点，哪些是别人的观点，哪些是不同的信仰。
区块链
先从区块链开始。
这个话题很大，咱们从一个点开始，再逐渐展开。
我们先从区块链普遍的基础定义开始，到底什么是区块链？
很多人说的定义叫做加密的分布式记账技术。
听上去很玄妙，不要着急，我会来解释的。
之所以它让很多人难以理解，我在过去四年中接触了很多金融人士，他们未必理解区块链的
原因，就是这个概念包含了三个不同学科，三个都是复杂学科。
首先说加密的，它是一个数学上问题。
分布式是个什么概念呢？
是一个网络概念，就是集中分布网络的拓扑图，所以涉及到一个挺复杂的网络概念。
第三个叫记账，显然是一个金融概念。
银行卡记账是通过商业银行或者中央银行的余额管理。
区块链记账是流水账。
所以到底什么叫加密分布的记账，我们一一来搞明白这个区块链到底解决什么问题，如何解
决的，为什么这么火？
首先先说记账，这是一个金融学的东西，但是如果你想理解什么叫分布式记账，咱们可以先
从它的对立面，什么叫做中心式记账开始讲起。
举一个例子， 比如说过去我们是把钱存在银行的 ，我在某某银行存了五千块钱，我现在想给
双宏转一百块钱，因为跟她吃饭 AA 制。
你知道我发起邀请，打开手机上的工具转给她一百块钱，你应该已经明白，这笔转账并没有
发生事实上的一笔现金交易，本质上发生了什么事呢？我们俩假如说是在同一家银行的话，
其实是在那间银行的中央数据库里面有一个巨大的数据，说刘润有这么多钱，转了一百块钱
给双宏（刘润老师的助理），在我的账上做了一笔减，而在她的账上做了一笔加，所以是一个数据的移动。
如果是跨行转账，还要到中央银行的清算中心最终核算。
从数据的结构来说，它其实就是一条数据记录，所以我们把这种方式叫做记账方式，就是记
了一笔我转给她钱的账，这个记账叫中心式记账户。
几乎所有的银行都是用中心化记账的方式维护巨大的数据库，这个数据库保留我们所有钱的
记录。
但是中心化记账有很多的好处，数据唯一的不容易出错，不容易有双份的，你如果足够信任
它的话，转账效率特别高，在同一个数据库里一转就过去了，瞬间就转完了。所以说有很多
的好处。
但是有的人完全没有意识到的，中心化记账从金融角度来说有两个可能的问题。
第一，有可能会导致中心这个机构的信任程度，你真的可以相信它吗？银行真的可信吗？你
说银行不可信，还有谁可信？确实银行有可能会出现问题，比如说大家可能从新闻报道上看
到甚至是某某银行某某支行的行长通过交易漏洞在操作上把钱挪出来，自己认为炒股可以赚
再放回去，结果赔了，亏空了，他就跑了。
第二个安全隐患是什么呢？
银行建立中央化数据库，比如说中央化数据库在上海，一不小心出了很大的问题，整个数据
库突然没了，硬盘坏掉了，怎么办？你说没关系，我们在新疆还有一个备份数据库，假设一
颗原子弹也落在新疆，这两个地方都没了。
理论上这个概率非常小，但并不是说完全没有可能。
于是就有人想怎么解决这个中心化记账带来的问题，我们能不能不把数据记在同一个数据库
里，如果把数据分散记是不是更安全有效呢？
于是有人发明了一个东西，这个人很聪明，这个人也很神秘，一提到区块链、比特币，就不
得不提这个人。
这个人叫中本聪 ，他是密码专家，2008 年他发了一封邮件给密码学专家，说我今天发明了
一个东西，这个东西叫做点对点的电子现金系统。
意思就是说我这笔账不这么转了，我点对点地转。
比如我今天还是给双宏转一百块钱，同时假如说整个网络里面有一百万台计算机，我转钱的
同时，我向一百万台计算机吆喝一声，我转给她了，于是就把账记在每个人的小账本上，每
个账本都是保持统一的。除非你把地球毁灭，否则不可能毁灭账本。
这个时候你说这个东西安全吗？‘
首先，它有一定的不安全性，这个不安全性，万一这一百万人把账改了呢？
但是你知道，一个人要改是特别困难的，我明明转了，我非要说自己没转，我改了自己电脑
上一百万台中间一台的数据。
但是你要想说服所有人，说服整个网络中一百万台电脑上可能 51% 以上的电脑。
所以，要说服 51% 的人几乎不可能，也就是多数服从少数，如果达到51%，需要花费720亿更改账本，所以这个概率是极其小的。
所以这就导致一个效果，我们通过向所有人吆喝的方式让每个人都记一笔账，这叫做分布式
记账。
集中式记账就是把所有交易存在统一的数据库。
分布式记账就是把我们每一笔交易向全网广播，每个人都记录，所有人电脑上保留一个一模
一样的账本，任何人想修改，就要说服大部分的计算机，这几乎是不可能的一件事情，这就
叫做分布式记账。
我们先把这个逻辑讲到这个地方为止，希望大家跟得上，可能没有那么复杂。
下面来解释一个问题，可能有人会想一个问题，如果你能想到这个问题，说明你还是愿意深
度思考的。
有人在想，这一百万台计算机凭什么帮你记账？它们有什么动机？记账还要花时间，还要存
储？我凭什么帮你记账？
如果你想到这个问题，说明你是深入思考了。
这一百万台计算机凭什么给你记账？
区块链系统就发明了一套奖励机制，这个是非常非常重要的。
什么样的奖励机制呢？比如说我给双宏转一笔账的时候，到底什么叫区块链？
你把它理解成一个盒子，盒子里面贴了一个小纸条，就是我给双宏转账的记录。
这个系统、这个算法自动往里面放了一些奖励的代币，你们谁愿意记账，这个比特币就送给
谁了，你发现它多了一个奖励机制。
有了这个奖励机制，大家都想记账了，我也要比特币，他也要比特币，一百万台计算机都想
记账。
怎么办呢？咱们还有一个竞争机制，看看谁能拿到比特币。
怎么来竞争呢？这种竞争机制，叫做工作量证明。
听上去有点悬乎，我们尽量简单来说，什么叫工作量证明？
既然你们都想记这笔账，我出一道数学题，叫哈希算法。
你就这么去理解它，有一个很大的字串，通过一种特殊的算法，这个算法叫哈希算法，能把
它缩短成为 32 字节的小字串。
为什么要翻译成小字串？你把大字串翻译成小字串这件事情是很容易的，但是你要从这个小
字串倒推出大的字串你是没有办法的，是不可能的，通过算法是不可能的。
你要怎么来做呢？我向你倒推出来，怎么推？
几乎只有一个办法，就是一个一个猜，有无数的可能性，你就猜，看什么时候你把大字串猜
出来。
验算极其简单，从大字串到小字串简单，但是从小字串到大字串很难，我们叫暴力算法。
如果都想记账，就看谁的计算机强了，比谁拥有的计算机多。
这个东西你们可能听说过，在区块链世界有个很重要的概念叫算力，计算能力大的人，拥有
计算机多的人，拥有计算机更加强大的人，算出数学题的概率大一些。
谁算出来，这个比特币就归谁了。
抢到之后我告诉你大数是什么，其他的计算机正在算着，它拿这个去验证，果然算对了，所
有的计算机不管算到什么程度就都放弃了。
但是，我们还有一个义务，这个义务是既然你算出来了，你拿这个钱，但是这个账还是每一
台计算机都要记在自己的账上，这时候保持每一台计算机都有一个分布式的统一账本。
这叫加密的分布式记账技术。
我讲了这么半天，大家听上去很悬乎，这个东西叫分布式记账，不就是把账记在不同的地方
吗？怎么火成这个样子，这东西到底怎么用？
其实它解决了一些很有意思的问题，这个问题不知道大家以前有没有意识到，就是我们在很
多的金融机构里面其实都存在一种中性化的信任机制。
我们以支付宝为例，今天你要买一样东西，为什么大家过去在支付宝出来之前，电商的发展
其实挺不容易的。
因为你要买一样东西，你是先把钱给这个卖家吗？你把钱给卖家之后，总担心这个卖家不发
货怎么办，他是骗子怎么办？你先发货，我看到之后再付钱。你觉得卖家信任你吗？卖家也
会担心我把东西给你之后你不付钱怎么办？
彼此之间是不信任的。
阿里之所以在早期的淘宝获得成功，也是因为它在中间建立了一个第三方信任机制，这个信
任机制就是支付宝。
这个逻辑就是这样，你们既然彼此不相信，买家先把钱交给我支付宝，我收到钱之后通知卖
家，告诉你说这个钱我收到了，但是我先不能给你，钱反正在我这儿你不用担心，你把货先
发给买家。卖家一看钱已经到了第三方了，就把货发出去了。这时候买家点确认，中间的第
三方就告诉卖家说别人确认了，我把钱打给你。
你看到没有，这个交易的过程比较复杂，交易过程涉及到第三方的信任。
我再举个例子，让大家理解第三方信任是什么意思。
比如你去买房子就有深刻的体会，你买房子的时候，要把钱给上家，上家把房产证过户给你。
比如现在的房子很贵， 你要先付 50 万的订金， 万一人家不卖给你， 这个钱怎么办呢 ？ 买家会要求卖家把房产证押在中介，过户后再把首付款的尾款打给他。
有了信任之后，交易成本就更高了，更不用说银行、投票站、公证处，很多形态存在的第三
方信任机构。
所以你现在可能就会有一点点理解区块链到底出来能干什么了，它能干的非常非常重要的一
件事情，就是它通过一套算法直接来保证我把钱转给双宏这件事情，就是我们俩之间的交易
不需要第三方出现了，中间会节省大量的人力物力验证这件事情，通过算法之后，整个社会
的交易成本和信任成本有可能会大大加强。
ZEC区块链比是加密会签ICO。
所以这是大家一开始对区块链最大的期待，就是用它来解决第三方的信任问题，叫去第三方
的信任机制，不需要第三方机构直接产生的一个去中心化的信任。
到目前为止我们讲的叫事实，
下面我们讲几个观点。
讲到这个地方为止，你们可能理解了什么叫加密的分布式记账。
下面我们讲几个观点，到底区块链的本质是什么？它到底解决了什么问题？这时候就引出了
三套不同的人马，对区块链作出不同的本质的解释。
有一套人马认为区块链的本质叫去中心化。
意思就是说未来的世界太美妙了，未来的世界是什么呢？是不需要中心化的一个世界，未来
的信任机构不需要了，未来交易的中间撮合者不需要了，未来银行不需要了，未来保险公司
不需要了， 未来所有的中心化机构都不需要了，未来甚至有一个组织 DAO即去中心化的
组织，组织也不需要结构了。
有很大一群人非常信仰区块链给我们来的终极价值是去掉一切的中介机构。
第二个观点是什么呢？说你别扯了，区块链给我们带来的核心价值不是这个，你过大夸大了。
区块链带来的核心价值还是记账这件事，它叫分布式记账技术，它只能在金融行业里面用，
所有需要记账的才能用到它。
所以，第二群人始终坚持区块链的本原定义，叫加密分布式记账技术。
第三群人说你们都搞错了，区块链的真正核心价值不是这个，中本聪真正聪明的地方是他发
明了一套激励体系。
那么多人分布式的计算机凭什么加入这个里面来？
是因为有奖励，这个奖励机制太聪明了，它让无数人前赴后继往里冲。
奖励机制是区块链最伟大的发明。
现在有三个不同的解释，一个叫去中心化是区块链的本质，一个认为分布式记账才是区块链
的本质，有一群人认为激励的技术才是区块链的本质。
但是不管哪个是本质，我们认为这是三种观点，事实有真假，观点无对错，我们今天还没有
看到区块链走到终局，但是我希望每一个人都能知道这三个观点之争都不是事实之争，都不
是本质之争。
它的最基础的原理就是刚才我们介绍的这些东西。
我举个例子帮助大家理解，前段时间有一个非常热门的应用，这个应用被号称叫区块链应用。
这个应用是什么呢？比如说你们上网去看视频网站的时候，你们知不知道视频放哪？如果这
个视频是放在离你家比较近的电信机房，你看的数据就很快，如果视频放在很远很远的地方，
或者你在上海，视频放在北京，你在北京，视频放在上海，所以速度就很慢。
过去都有一个技术，把内容分布式地存在中国的数据中心里面，每个地方都有这部电影，你
看每部电影的时候，我在离你家最近的机房把电影给你。这个专业的术语叫 CDN ，把电影分
布在全国的机房里面，用最近的东西给你看。
有一家公司发明了一个技术叫个人 CDN ，什么意思？在你个人的家里装个小的盒子，这个小
盒子里面，你们家不是有带宽和互联网吗，干吗用机房呢？
他通过一种互联网技术把这部电影放到你们每一个人家里面的移动硬盘上，这个移动硬盘至
少几十 G 、上百 G 甚至一个 T ，任何人看视频的时候，从你家里来取。
这个东西比把电影真正放在电信机房便宜了，其实也有效率。
问题来了，你们觉得这叫做区块链吗？
这个东西我们把它叫做 P2P ，就是叫去中心化，把电影分布在各个地方的存储方式。
我们称之为去中心化的 P2P 的一种存储。
区块链币就是去中心的存储ICO。
一开始这个公司怎么才能让你愿意把电影放在你们家的移动硬盘上 ， 他通过奖励积分的方
式，通过积分可以换到钱，迅雷和小米的路由器之前说可以挣钱就是这个原理。
后来区块链火了以后，他不再奖励你积分和现金，给你一种币，就是区块链币，未来干什么
也不知道，总之很有价值。
所以区块链在这家公司的应用是把它用作激励体系。
到底什么叫区块链？
一个观点，它是叫去中心化，一个观点是只能用于记账，一个观点是一套激励体系。
我希望到目前为止，我们能够把区块链基本逻辑讲清楚，然后我们举两个案例来结束这方面
的讨论。
区块链到底怎么用？
举几个例子， 比如说美国大选要投票 ，在去年的美国大选甚至出现一个事情，希拉里怀疑某
一个投票站数字数错了，你们重选，为什么呢？
因为是人工操作的，很多人在那里接受投票，然后再数票唱票。那么多州，那么多选票，那
么多人参与选举，是有可能搞错的。所以大选是中心化记账。
如果有一天所有人投票的时候，没有投票站，也没有人为此服务，而是所有人投票的时候，
是向全美人民宣讲我投了他，所有的投票是被算法自动记录的 ，就不会犯任何的错误，这可
能就会节省上万人的参与，大量的钱会省下来。
一旦把人力省下来，这个事情理论上来说是有经济收益的。
再比如说我们过去签合同，我特别担心你反悔，所以我们的合同叫一式四份，你我各一份，
我们再留在公证处和第三方一份，如果任何人修改自己 的记录 ，你改不了公证处的，那你就
是瞎改的，所以公证处就扮演了第三方的信任机构。
区块链技术就可以用于这样的公证，所谓智能合约（ETH区块链比币是智能合约的股票），所以区块链在这个领域也可以发生一定价值，所以这就叫做区块链。
我们接着讲区块链无法分割的极其重要的概念，比特币。
比特币也是最近两天大家非常揪心的一件事情，我在网上看到有人说比特币涨到一万美元的
时候，大家觉得欢呼雀跃，觉得这个世界的未来到来了，涨到两万落回一万的时候，大家觉
得世界末日来了。
到底比特币是不是货币，它有没有货币属性，未来会成为什么样子，怎么发展到今天这样的？
讲这个逻辑之前，首先特别希望大家理解到底货币是什么，或者货币是怎么来的？
你记不记得我们以前上学的时候学过什么？
货币是一般等价物，是用于买卖之间的一般等价物。
人类最开始选了很多奇葩的东西，比如说人类选过贝壳，还选过盐作为货币，人类还选过石
头、选过动物身上的皮毛等等，选过各种各类的东西作为一般等价物。
目的是什么？就是我拿到手之后愿意持着，别人也愿意拿这个东西去换，所以一般等价物一
定要可以作为流通的价值。
后来不断地演进，最终绝大多数人类选择了黄金。
黄金被选为一般等价物很重要的原因就是因为它稀缺， 地球上储量有限 ，易分割，属性很稳
定等等特性，你在课程里面都学过。
所以这是黄金作为一般等价物很大的原因。
今天我看到很多人问我一个问题，所有货币不都是以国家信用为担保，否则的话，怎么能发
行货币呢？
你觉得黄金是哪个国家发行的呢？黄金不是任何国家发行的，是自然界发行的，大家之所以
选择它是因为历史文化的原因选择它作为货币，所以它就成为了货币，人们没有选择铁，所
以铁不是我们的货币。
所以，黄金不是任何国家发明的，黄金的储量不受任何国家的信用为担保。
后来黄金毕竟有使用上的缺陷，那么重怎么交易，出门被人抢了怎么办？
后来中国人首先发明了 “ 交子 ”， 就是纸代表黄金 ， 所以纸币早期是代表黄金 ， 但还是以黄金为货币。
所以就出现了一个大家听说过的概念，叫金本位，布雷顿森林体系。很多国家发行纸币的时候，都是对照着我
们国家黄金的总量来发行。所以我们早期的货币也不是国家想发多少发多少，那是以黄金为
对照的。
后来到了1929年的时候，出现了一个很重大的事情，美国当时出现了金融危机，美国总
统罗斯福作出了很重要的决定，决定放弃金本位。
什么意思？我们这个国家理论上想印多少印多少，我国库里没有黄金我也印钞票，这就叫做
放弃金本位。
当时掀起了轩然大波，很多国家政府批评他，也有很多支持他。不管怎么样，吵得不可开交。
放弃金本位之后，国家想发多少发国家，你发了货币能买东西吗？你相信我美国，只要拿我
的货币就能让你买到东西。
这就叫以国家信用为担保发行货币。
什么时候开始有国家信用出现的？
就是纸币脱离黄金架构这件事情。
这件事情运行得还可以，但是很多人还是持不同的观点，到底是金本位好，还是以国家信任
用背后的支撑好，今天主流的国家都是以国家信用为担保发行货币的。
有什么好处呢？
就是我可以调控经济，经济不行的时候我稍微多发一点点，因为经济学里有一个乘数效应，
带动经济的发展。
国家一旦掌握这个东西之后，就迷上了这个东西，不行，我以后一定要这么发。
所以如果控制得好的话，这个国家的货币总量在可控范围内。
但是也有极端的情况下，比如说战争时候，管不了那么多了，拼命印了再说，甚至有可能国
家的信用破产。确实有小国家信用破产了，发行的货币兑换不出等值黄金，一下子货币变得
毫无价值。
这就使很多人反思，到底货币是应该以国家信用为担保发行，还是要对照黄金，金本位的思
潮又回来了。
讲了这么多，让你理解到底货币是怎么一步一步走到今天的，我们再来理解比特币的出现。
比特币是一个基于区块链技术的“货币”，因为国家很多政府是不承认比特币的。
为什么比特币出现今天的价值呢？刚才说了奖励机制，你们用你们的算力，我看到留言区说
这个算力是不是很浪费电？确实，因为算的时候， CPU 高速运转，电是有巨大的消耗的。
也许在今天来看还没有找到一个更好的方法让大家公平地抢夺记账权利，所以到目前为止还
是以工作量证明，以耗电为主要的争夺记账权的方法。
耗了电之后终于抢了比特币，比特币有用吗？不就是在一个游戏机制里面，抢到它有什么价
值呢？
所以早期的时候 ，在 2008 年， 中本聪写了这篇论文 ， 搭建了比特币的生态之后 ， 叫创始区块，第一批比特币拿出来之后没有任何价值。
你知道货币要有价值，就得有人愿意拿实物跟你换，那时候没有任何价值。
直到 2010 年时候开始有一个程序员做了一件事，他拿了一万枚比特币，我记得是 2010 年的
5 月 22 号， 这一天又被叫币圈的人称为比萨饼日， 因为他们拿比特币换了两张饼 ， 约翰的两张比萨饼。
这一万枚比特币今天值多少钱呢？
前两天一枚比特币值十万块人民币的时候，当时值十亿人民币，现在跌到七亿人民币，一张
披萨饼值 3.5 亿，所以终于可以和真实的物品交换了。
一开始还是跟玩一样，为什么后来有这么大的变化呢？是因为比特币就像数字黄金一样，用
大的数学题让你算，这个过程叫挖矿。
当时中本聪设定两个重要的规则， 第一， 整个比特币世界只有 2100 万枚 ， 总数有限 ， 这个逻辑对应到黄金的逻辑上，相当于整个全球的黄金储量是有限的，地球上就这么多了，所以它能作为货币。
但是你反过来想一个极端的事情，如果今天有一个彗星飞回去，是黄金做的，撞了之后撒了
整个地球 ， 黄金还值钱吗 ？ 因为不稀缺了 。 所以比特币 也定义了， 2100 万枚 ， 永远不会多了。
BTC供应量逐渐减少，从供需关系上看，越到后面BTC增长越快。
第二，黄金被挖这个事情，一开始挖黄金很容易，过去我们说美国西部一堆掘金者，一开始
在河边的沙子里都能淘出金子来。
后来炸山，难度增加了，要用机械，雇更多的人，还有矿炉。
再往后炸山也找不到黄金了，找黄金的难度越来越大。
比特币也是一样的，最开始的时候，你挖到一个区块，放了 50 个比特币。
每十分钟会放出一个区块，这些区块里放一个比特币，过了四年的时间发现比特币发行出去
了， 比特币的算法自动把区块的数量减半 ， 减为 25 ， 每过一段时间 ， 每个区块里的比特币会减半，就像黄金一样，越来越难挖。
所以你就明白比特币从逻辑上的设置跟黄金的设置是一模一样的。
所以，如果你真的要去理解货币逻辑的话，你把比特币理解为数字黄金，它就是数字黄金。
后来为什么这个东西有这么大的影响呢？
因为数字现金有两个天然的特征，既然是现金，现金是不记名的。现金、黄金都有一个天然
的特征，就是不记名。
我见过很多土豪，一出门打开包，都是大把的现金。
我说你为什么用现金？他说不想让别人知道我买了什么。
所以现金有一个特征就是不记名，不记名会带来什么好处呢？最大的好处就是转账给谁不知
道，所以这就导致后来出现一个比特币一个非常大的应用，就是在毒品交易网络。
不记名就导致在地下网络比特币开始被疯狂使用了，慢慢开始有它的交易价值。
还会带来一个什么问题？
过去我们用现金的时候，过去奶奶那一代的人，会把一把现金藏在鞋子里面，藏在床下，后
来丢掉了。
现在有人突然忘记了密码了，一亿比特币没有了，放在手机钱包了，手机丢了，钱再也找不
回来了。
在中国 2013 年的时候你买比特币 ， 中国用人民币买了比特币之后 ， 你就像发邮件一样把比特币发到美国的某一个人的个人钱包里了，这个人在当地的交易所兑换成美元。
你想过没有，这意味着什么？意味着你的人民币在没有外汇监管局，没有用到五万美金额度
的情况下就汇出去了。
外汇的监管部门在比特币的情况下，简直一点作用都没有，所以因为它的跨境能力、因为它
的匿名，所以在地下网络开始大规模被使用，越来越多人开始持有交易比特币。
为什么它能火起来？很大的原因就是交易。
但也引起了很多国家的不满和警惕，觉得这还得了，货币在我们国家之间绕来绕去，一开始
还不大，越来越大之后，这些国家就开始头疼。
我举个例子，你们可能都用过一种特别有意思的虚拟币， QQ 币大家用过没有？
你们有没有想过，这个比特币跟 QQ 币有什么区别？不都是数字世界里的，除了去中心化之
外，还有什么区别？
你要认真想一想， QQ 币有一个非常不大的不同，你只能买，不能卖。
什么叫只能买不能卖？你拿人民币买成 QQ 币，拿 Q 币可以去换身上的装饰、可以去买宠物、可以去在腾讯体系里消费 ， 但是有一天你把 Q 币换成 人民币 ， 对不起 ， 不可以 ， 国家法律是不允许的。
你说我以前没有注意到，好像真的是这样，为什么不允许？如果允许把人民币换成 Q 币， Q
币再合法换成人民币的话， Q 币就是货币了， Q 币和人民币之间就会出现“汇率”了。 Q 币
到底值人民币多少钱，很多人以后就不持人民币而持 Q 币了。
我们读大学的时候是用饭票的，相当于我拿人民币买饭票，之后饭票是可以换回人民币的，
所以在大学里，饭票具有货币的属性，只不过在大学里，饭票的汇率跟人民币可能是一块钱
兑一块钱的饭票， Q 币不一样。
但是比特币可以双向交易，你不承认它是货币，它理论上都已经变成一个货币了。
但是国家不能承认这个东西，不能承认之后，它继续发展，就导致了一些很有意思的问题。
这些问题是有些国家的富人特别聪明，最开始用到的聪明人可能是犯罪分子，后来富人也干
了一件事，既然你不承认，你们把它当成虚拟币，不承认它的货币地位，不承认它的资产计
价单位，我死之前就把一辈子资产全部买成比特币。
为什么？你们觉得它是比特币，不是资产，买了之后我送给我儿子。为什么？因为过去要把
法币给儿子要交遗产税的，很高昂的，有的国家需要 40% 、 50% 的遗产税。但是我把比特币给他，于是开始有些国家陆陆续续承认一件事，承认比特币至少作为资产计价单位的社会地
位。
它是资产，至少有价格，从德国开始，然后到印度，到很多国家，慢慢开始承认它。
所以很多国家的政府在被迫情况下，慢慢开始越来越接触到比特币，被迫承认它一定的价值。
这个世界是被倒逼到了今天这个地步，比特币开始越来越有价值。
比特币就让很多人开始有一个梦想，下面是很重要的一个观点，比特币为什么会今天涨成这
样？
有的人认为比特币开始具有货币价值了，有的人认为尤其是中国人，你们炒出来的，有人认
为是在交易所里有人做庄，反正比特币今天的交易量没有这么大，我就持有大量的，不断自
己买。
这些观点我们不说谁是对的，事实有真假，观点无对错。
到底哪个是主要因素，无从判断，但是不管怎么样，比特币的总价格在升高。
有一个人问了一个问题，未来比特币到底会我涨还是会跌？
我们不敢预测，有人信仰比特币说会涨到一百万美元，有人说你们这些人疯了，这个东西会
一文不值，谁买谁倒霉。
我们要理解这两群人为什么会有这样的观点？我们要理解它的逻辑是什么？
首先你为什么会认为比特币会涨到一百万美元？因为他有一个信仰，他认为比特币真的有一
天有可能取代美元，成为全球的流通货币，按照这种发展下去，国家没法拒绝，所以未来会
成为真正的全球统一的货币，就像欧元区的欧元是一样的，不再是欧洲央行发行，而是算法
发行。
如果他的信仰是对的，那意味着什么？今天的比特币真有可能会涨，为什么呢？你算一下账，
今天一枚比特币的价值假设是 10 万，总共的储量是 2100 万枚，你算算总的货币的储量是多
少？总共的货币储量大概是两万万亿。
这个货币的量根本不足够全世界来用，它的价值一定会大涨。
有人这么认为，我不敢说同意，只是说让你明白为什么有人认为它会涨到一百万美元，是因
为今天的价值不支撑全球来用这个货币。
另外有的人认为它会一文不值，他的道理是说你觉得比特币很厉害，我再做一个刘润币、张
三币、李四币，不就是一堆数字吗？你的货币还是早期的，一定有缺陷，我修正你的缺陷一
定比你的还好。
还有一个原因，有可能是因为不可能允许你取代国家主权，最后一定会被拍死。
我们不说谁对谁错，我们说这是信仰。
但是你一定要明白的另外一件事情，因为比特币的暴涨，因为比特币的价值被估到这么一个
价值之后，于是就出现了很多各种各样的币。
像以太币，全世界出现了各种各样的币，尤其是在中国出现了一种币，这种币叫做空气币，
什么叫空气币？根本没有任何交易场景，只要在以太坊上花半小时，最多一天生成了这个发
币，你今天要不买的话，你看比特币涨这么多倍了，你买了我之后，你会大涨，很多人受不
了这种冲击就买了。这种币叫空气币，没有任何场景支撑的，买了这种币会犯大错。
今天我就当一回雷锋，把这个年入百亿的秘密告诉大家。
首先，你要发行一个新的数字货币，我们都知道，现在因为有区块链技术，所以发行数字货币很容易了。你发行这个数字货币，把总量做到100亿枚，
然后你自己攥住其中的99亿9999万9999枚，只把唯一流通的1枚卖到1块钱，因为市面上只有一枚流通，你卖出去卖1块钱应该还是可以做到的。现在你发行的数字货币一枚就值1块钱了，你总量有100亿枚，而且基本都在你自己手里，你就成了百亿富翁。
然后，每年重复上述办法一次，你每年都可以挣100亿。
第二种币叫传销币，过去做传销的那些人今天不卖传销产品了，觉得今天有个高科技产品，
大家都听不懂，但是看到比特币作为标杆，我们就卖这个产品，一级一级分销这个产品。
千万要记住，空气币和传销币千万别碰，纯属骗局。
不管怎么说，我们首先要理解的是比特币为什么今天走到这个样子 ， 建议大家读一本书 ， 哈耶克的 《 货币的非国家化 》， 这本书讲了个人发行货币的这种代币的体系是什么。
Q&A
刚才评论区第一个问题，如果比特币挖完了，怎么办？有奖励机制吗？
其实每一笔转账的交易都是有交易费的，比特币如果挖完了，交易费会作为奖励那些竞争来
抢区块的人的激励。
很多人在问，电怎么办？那么多计算机在算，一个人才能拿到，其他的不就浪费了吗？
对，这也是为什么中国在大面积有序地清退一些矿场，因为中国觉得比特币挖矿对电是一个
巨大的消耗。
第三个同学问一个问题，未来量子计算机出来怎么办呢？
好问题，量子计算机并不是能解决每一个特殊的算法逻辑的，如果可以的话，量子计算机对
区块链是个巨大的打击，今天很多科学家和技术人士正在研究区块链技术如何面对量子计算
机。
ICO
现在我们进入 ICO 。
ICO 这个概念也很火，尤其我觉得这个概念已经超越前两者，火到什么程度？
我有一个朋友做投资的，他说本来我们投资，那些项目要来见我们的，我们要挑的。今天不
是了，你要投个 ICO 项目，你都搞不清楚是什么，都要去求这个创业者。
我用一个例子完整地讲一讲到底什么叫 ICO ？
比如今天我要做一个创业项目，我要做一个分布式的投票系统，这个投票系统我刚开始搭了
团队三五个人，还没有钱，我想做基于区块链的投票系统改变世界。
我有两条路径。
第一， 我找一个风险投资 ， 天使投资人 ， 见了 20 多个天使投资人 ， 一个都不看好你 ， 你特别郁闷。如果看好，给你一笔钱，你要花钱做项目，再拉 A 轮、 B 轮、 C 轮，上市，在中国经过发审委，美国是备案制，大量的资料还有财务报表。这是传统的路径。
另外一条路径就没这么麻烦了,我发一个项目在 ICO ， ICO 也有交易所 ， 今天中国已经全面禁止了 ICO 的交易。待会我会解释为什么会禁止，但是国外还是可以的。
比如说他们发行了一种投票币，发行一亿枚，一个投票币怎么定价？一枚比特币（比特币和一以太坊是数字货币的法币）换一千枚投
票币，多少可以拿出来卖呢？我大概把一亿枚币做了一个分割，中间 20% 是我这个团队持有
的，我这个团队三五个人持有一定的币。千万要注意，它不是股份。
持有这个币 20% ， 也就是 2000 万枚 ， 还有 30% 我们做个矿石 ， 让它们的算力来挖 ， 因为我希望所有的计算机都参与投票里去。还有 50% 拿来直接卖掉。
这就叫 ICO ， 一亿的 20% 归自己 ， 30% 给大家来挖 ， 50% 直接拿去卖掉 ， 这个比例不一定每个 ICO 都是这样的。
我今天先拿多少呢？
50% 可以拿来卖，不全卖掉，我就先拿 10% 来卖，我拿一千万枚投票币来卖。一千枚可以换一亿个币，一千万枚换一万个币，值多少钱呢？一个比特币值十万人民币，一千万枚值 10 亿人民币。
未来这个投票系统很有价值的，你要相信这个项目有价值，你不相信可以不买。
你还没犹豫，很多人就信了，就去买了，这个事情有没有未来呢？有可能有，但是你要记住，
它没有经过一些专业的风险投资人对它做评判，大家都参与进去了。
买了 10% ，你想太贵了，未来的收益到底是什么？
这件事一定要讲清楚，我希望在座的每一个人都能理解到底收益是什么。我拿了一千万枚币，
到底是什么价值，我分你公司的红吗？
你未来成立公司还是不成立公司？对不起，这个币是不参与分红的，而且我不成立公司，我
们只成立一个基金会，它跟股票完全是两回事，股票是分这个公司的收益的，而币是获取流
通价值的。
反正你要首先明白，跟股票没有任何关系。如果跟股票有关系的话，它对应到股票上面，那
其实就是股票的另外一种形式，它就受证监会管了。
为什么一开始在美国、在中国， ICO 很疯狂的时候，各国的证监会都没有介入，很大的原因，一听这不叫证券，你拿一种虚拟投票投票币换另一种比特币，我都不承认，这不叫证券，不归证监会管。大家没法管，法理上走不通。
但是走着走着发现这事太可怕了，无数人直接往里给钱了，所以后来美国证监会说了一句话，
说你走路像一只鸭子，你看上去像一只鸭子，我就当你是一只鸭子，反正我就把你当证券管
起来，于是在美国就开始把它当证券管理，诞生了比特币期货。
在中国的 2017 年 9 月 4 号把它禁掉了 ， 为什么 ？
因为证券交易是很严格的 ， 比如你今天在中国或者美国上市，你作为一个经营者，你作为这个 ICO 的创业者，或者上市公司的经营者，你经营这个项目的时候拥有很多小股东、投资人、股民所不掌握的信息，你不知道每天花钱请的谁吃饭，做的什么样的交易。股民是不知道的，这种情况下，你很容易侵害小股东的利益。
举个例子，比如说你是一个上市公司的 CEO ，如果上市公司没有一整套的监管体系，你就可
以拿上市公司的盈利跟你舅舅、跟你侄子用很高的价格买一批东西，曾经有人用很高的价格，
几百万从亲戚手上买一辆车。
这就叫利益输送，如果没有监管的情况下，投资的小股东很容易玩精光。
所以，为什么上市一定要有监管，为什么投资一定要有监管？
是因为信息不对称，管理者拥有投资人不具备的信息。
所以为什么一旦纳入监管要你提供信息，为什么上市公司要提供季度、年度财报？
都是让你合规合法，不能侵害小股东的利益。
这背后有一整套的监管体系。
但是你现在听一听 ICO 就比较不一样了， ICO 是我连一个公司都没有，我现在去创业了一个
东西之后，我自己手上持了 20% ，另外 50% 卖给你了，已经拿十个亿了，我做这个项目之后，我要开发，买机器，去各国谈判。
你说你会不会把 20% 直接卖掉，然后跑掉？
他说不会，因为逻辑上限制我了，我到什么什么时候才能交易，但是这十亿人民币到什么时
候赚回来呢？看有一天我生态系搭建起来了，一旦搭建起来，你可以拿你的投票币在生态系
里面买别的投票站的服务，你不想要服务，没关系，你可以把投票币卖给需要的人就有价值。
你不信看看比特币，看看以太币。
每一个 ICO 项目事实上等于发行了在小小的生态系流通性的货币 ， 未来有可能有巨大的价
值，但是有可能分文不直，就得看这个项目做到最后是不是有可能一个真正的生态系被建立
起来。
我们现在明白了， ICO 的项目不是分股权，它的价值来自于未来生态系建立起来之后的中间
作为货币的流通价值。
为什么今天就能涨呢？今天涨的原因是，有一些人认为这个项目未来有巨大的前景，他就拿
着了。有些人看，这还得了？前面的人看了涨了，后面人再买进去就贵了，他们持了一种心
态叫打新股的心态，把 ICO 像打新股一样往里进。所以很多人投 ICO 的时候，根本不理解 ICO是什么。
再重复一下 ICO 的几个特征，第一， ICO 是发一种币去融今天的可以流通的虚拟货币，比如
说比特币和以太币，用币融币的机制。你融到比特币和以太币之后，可以把它换成美元、人
民币，变成钱来消费的，所以它是一种币融币的机制，今天很多国家已经把它当做证券监管
了。
在中国彻底停掉了，为什么？因为今天有无数的个人根本不懂什么叫投资，也不懂什么叫做
区块链、生态系，看着它涨就拼命往里冲。这时候监管扮演了非常非常重要的价值，一定有
好项目，但是，大部分项目， 99.9% 的项目一定都是血本无归的。
所以你一定要有能力去判断什么叫做真正有价值的 ICO ，如果判断不了，你就不要参与。
在很多国家有对应的法律，中国是禁掉的，但是有些国家用一种制度，叫合格投资人。
我们来解释一下什么叫合格投资人。
在美国，法案是这么规定的，有一个乔布斯法案，规定合格投资人的概念是，你如果一年收
入在十万美元以上，你拿自己收入的 10% 来投资，包括众筹、包括 ICO ，这叫做合格投资人，不能超过这个数字，而且你的收入至少超过十万美元可以投，没超过也可以，但是不能超过自己资产的 5% 。
意味着即便在美国这种自由交易市场，也要预防冲动的韭菜进入市场最后被割干净。
今天的 ICO 市场是疯狂的市场，一定有好项目，我们说精英正在做啤酒，平民正在吹泡沫，
骗子正在割韭菜，通过不断的把它炒高的方式兑现。这是一个今天的 ICO 乱象，这是为什么
在中国 ICO 被叫停的原因。
未来 ICO 会不会成为一个新颖的融资方式？
我们不知道，在美国成了，有些国家正在审批，在中国被禁止，会不会成为一个新的方式，
我个人相信，在美国监管情况之下的 ICO 一定是骗子横行，所以我特别特别建议一定要慎重、慎重、慎重。
危还是机
进入今天的第四部分，刚才从商业、科学的角度解释了到底什么叫做区块链、比特币、 ICO 。
区块链就是一个分布式的记账技术，当然有人认为核心是去中心化，有人认为核心是记账，
有人认为核心是激励机制。
比特币是被一种币制 ，有 2100 万枚不断地越来越难 ， 对比的是数字黄金 ， 有人信仰它未来会成为真正的全球货币，有些人认为它一文不值。
第三个我们讲了 ICO ， ICO 是一种以币融币的机制 ， 最终的最终可以变成法币用来消费 。但是它不是股权，是体系里面的一种流通性，流通性来融。这个时候，它如果没有一个监管在里面的话，一定是精英在做啤酒，平民在吹泡沫，骗子正在割韭菜。
下面第四部分我们总结一下这一拨区块链、比特币和 ICO 到底是机遇还是陷阱。
如果有陷阱，陷阱在哪里？如果是机遇，机遇是什么？我们花点时间来解释这个话题。
先从陷阱开始，如果你对比特币、区块链比较关心的话，一定听说了一个名词，很多人都在
痛斥，说你们这个就叫庞氏骗局。我们在《 5 分钟商学院》里面专门讲过一课，到底什么叫
庞氏骗局？
过去一个人在美国，他把一个英国的邮票券拿到美国去，说这个东西未来会发大财，就卖出
去了。
他拿了后面人的钱补贴前面的人，说涨了，真涨了，他们就告诉其他人说来买吧，拿第四个
人的钱给第三个人，拿第五个人的钱给第四个人，这就 叫庞氏骗局 ，第一、第二、第三、第
四个人都觉得赚钱了。
到最后全部都破灭了，原因就是庞氏骗局是拆东墙补西墙，你的所有钱都是后面的人给的，
意味着前面所有人赚的钱要明白，这不是自然效益，不是收入带来的利润，而是后面的钱贴
进来的。
这种制度不可持续，一开始有人蓄意策划这件事情，这人要坐牢的，这就叫庞氏骗局，简单
说就是拆东墙补西墙。
庞氏骗局之所以到今天都如此横行，甚至在传销里面也是如此横行，非常大的原因是什么？
庞氏骗局最可怕的地方就是，它能够把每一个参与者都变成同谋、共犯。你一旦进去之后，
买了之后，你总想把它卖给下一个人，所以一旦进去，就想方设法说服自己没有受骗，再去
欺骗下一个人。
第二有一个概念，《 5 分钟商学院》基础篇我们讲过，自发性庞氏骗局。
当我跟我的朋友说自发性庞氏骗局的时候，他非常生气。有些东西确实有价值，这个价值是
不可否认的，比如说花、插线板、灯箱，确实有价值。
你觉得有价值就买，很多人也跟着买，大家都觉得越来越有价值，价格越炒越高，这叫自发
性庞氏骗局， 一开始没有人策划好 ，没有骗子，是因为大家的情绪把它推到越来越高的价值，带动后面的人进来，前面所有人都变成了这波上涨的共犯，这叫自发性庞氏骗局。
没有骗子策划这件事，但是共同推进，一旦进去的人都觉得这事是对的，总想着把它卖给下
一个人，所以这种自发性庞氏骗局有一个对应的名词，就叫做经济泡沫。
历史上出现过无数次经济泡沫 ， 比如说郁金香泡沫 ， 郁金香价格卖到的天价 。 2000 年的互联网泡沫 ， 2008 年的全球经济泡沫 ， 比如说中国 股市从 6000 跌到 2000 点， 所有人都认为它往上涨，所以这就叫自发性庞氏骗局。
如果你觉得庞氏骗局四个字不好听的话，你可以把它叫做泡沫。
理解了什么叫旁氏骗局，理解了什么叫自发性庞氏骗局之后，你自己来作判断。
然后我们来解释一下什么叫非法集资，有人说今天 ICO 就是非法集资。
因为这个世界上有很多的老百姓真的不懂怎么区分风险、怎么分辨风险，没有风险识别能力。
第二种能力是风险承受能力，很多人没有这样的能力，只不过看到自发性庞氏骗局出现了，
或者说泡沫出现了，那还得了？拼命买吧，甚至有可能把全部身家买了。
上次比特币大跌的时候，我看到美国的一个案例，把所有的房子卖了去买比特币，后来一跌，
人就跳楼了。他跳楼的原因是因为他没有风险的承受能力，同时也没有风险的识别能力。
这种人是不能参与投资的。你教育他没用，他不懂，他永远觉得你挡着我发财。怎么办呢？
于是国家规定了一件事，这些人无知，但是融资的人你不能用我们不允许的方式融资，这就
叫非法集资。
中国的规定是你如果对超过 200 人，非特定的 200 人，什么叫非特定？你向所有人广播说我
们要融资了，你们都来吧。如果人数超过 200 人非特定人群，这就叫做非法集资。
为什么？因为这种东西你只能让合格的投资人来投，不懂的人冲进来，你就有骗钱的风险，
违反了监管的政策。
所以，非法集资的政策是国家一个非常重要的监管制度，是用来管理那些有可能出系统性金
融风险的大项目。
非法集资这个事情通常得到谁的反对呢？都不是集资人的反对，得到了真正韭菜的反对，韭
菜一旦把钱给进去之后，都变成了共犯了，你如果把非法集资的人抓了，他们会跳出来说那
些人是英雄，你们政府不好好干事。所以，这是非常可悲的地方，就是韭菜会保护那些骗子，
这是为什么非法集资相应制度是如此重要的一个原因。
解释了几个重要的概念，你要清晰的分辨什么叫做庞氏骗局，什么叫自发性庞氏骗局，什么
叫非法集资，以及什么叫合格投资人。
如果你有任何投资，包括在 ICO ，当然 ICO 在中国不能投，你如果有众筹，一定要明白对合
格投资人的理解是什么呢 ？ 在中国如果你一年收入不超过 50 万人民币 ， 记住这个数字 ，这个数字不是我定的 ， 是很多网站对合格投资人的基础定 义。 如果你一年收入超过 50 万人民币才可以投，另外，不能拿超过自己金融资产收入 10% 来投。
首先用合格投资人要求自己，会让自己在风险承受能力这一档上至少不会犯大错误。
讲完这个东西之后我们来谈谈机会在哪里。
我们认为机会可能来自几个地方，第一，基于区块链的创业项目。
刚才我在第一部分讲区块链的时候，举了不少的区块链例子，投票系统、公证处，各种各样
的智能合约。如果你对技术、商业有研究，真的是信仰区块链，热爱区块链的话，你可以试
着创业，我不是鼓励你去做，这只是一种选择。
基于区块链技术 ， 今天有很多非 ICO 的融资 ， 比如说 VC ， 很多正统的天使投资人 ， 他们也投区块链的创业项目。
你也可以在原来的大机构里面，比如说你是银行的，你可以在银行里用区块链技术，帮助解
决一些问题。
所以基于区块链创业其实是一个机会，它可能不是短期内看到的机会，而是需要长时间的磨
合。
第二个是投资创业项目，你说我不会创业，我投资他可以吗？可以，但是你要对区块链很懂，
你要对投资很懂，你要知道它未来的兑现逻辑是什么。
第三个机会，中国也在被逐渐禁止，叫做挖矿。
挖矿是获得虚拟货币的算法，你要明白挖矿取决于两个变量，第一个变量是你挖的币的价值，
比特币的价格或涨或跌，当时你挖出一枚比特币成本是 8 万人民币。计算机很多，你算出来
特别困难，费的电特别多，说不定费了五六万电费，挖一枚比特币 8 万，你可能赚两万块，
但是它有可能会跌。
刚才我们讲过 ， 每十分钟会发一定数量的比特币 ， 今天会发 12.5 枚比特币 ， 全球有多少计算机，如果有一百万台，你得到的概率是这么多，如果 400 万台呢？你得到的概率只有四分之一了，所以是随着你的总算力决定的。
比特币挖矿这件事情一旦热门之后，全球无数算力会进入这个市场。
我去买一张显卡试一试，买不到了，因为都被买去挖矿了，全球显卡都稀缺。
显卡的公司股票涨。
全球显卡市场份额排名：Intel、ATI、nVidia、VIA（S3）、SIS、Matrox、XGI、3D Labs。
所以，挖矿由两个因素决定，一个因素是全球算力多少决定你的成本，第二是比特币波动的
价格来决定，如果有空间你可以赚，没有空间你反而会赔。
第三件事情是买币，我们把这群人总之称之为币圈，币圈和链圈有的时候彼此看不上，当然
也有人认为他们分不开。
币圈是什么人呢？觉得这个币能不能买，它会不会涨？不断炒币，这件事情就跟你在二级市
场买股票一样的，但是跟监管的环境不同，能不能涨能不能跌，这事没人能保证。你只能用
我刚才说的逻辑清晰的分辨哪些币作为空气币，哪些是作为传销币。
最后真的有人赚到钱了，不是靠套别人的钱赚到的，而是卖周边的，什么叫周边的？卖矿机
的人赚到钱了，永远是挖黄金的时候，卖水、卖锹的人赚到钱了，卖机器的人赚到钱了。
我在一个群里听说某一家做矿机的公司说我们今年的净利润一百亿，所以确实卖周边设备让
这群淘金的人赚到钱。未来谁最终会走到最后？我想做一个总结。
今天我们看区块链这件事情，区块链是一个很了不起的技术，我们从第一部分就跟大家讲了，
它是一个去中心化的分布式记账技术，它是一个了不起的技术，能解决很多问题。
但是区块链就像是一个 1994 年的互联网，我自己在 1994 年的时候读大学，那时候我已经开
始接触互联网，那时候互联网是 14.4K 的上网，那时候你对互联网的未来充满了极大的信心，
你所有对未来的设想在今天来看都是缺乏想象的，都是不靠谱的。那时候你想出来的所有商
业模式在今天来看都是极其可笑的。
互联网在 1994 年之后经历了一大拨投资人热捧， 2000 年的时候，整个互联网泡沫破灭。
那时候也有公司挣到钱了，思科，因为它就是卖矿机的，那时候不叫矿机，是网络设备。那
时候思科不得了，到处都在买它的机器。
到 2000 年之后 ， 互联网泡沫破灭无数的公司腰斩 ， 整个互联网世界一片哀嚎 ， 很多人觉得不行了，但是之后慢慢又起来了。
所以新事物出来都有一个过程 ， 一开始的时候 ， 最开始的心态叫 FOMO ， 总怕被错过 ，于是怎么办呢？就拼命地需买，我不管对不对，先买了再说。
总怕被错过的心态就导致它的价格会远远超过真实价值，这就是泡沫。
泡沫最终会破灭，一旦破灭它会跌到低谷，然后重新慢慢涨回价值。
所以今天的区块链也是一样的 ， 我们不知道区块链的 “ 2000 年” 会在什么时候到来 ， 区块链的这一拨大的热潮会在什么时候遇到当时的互联网泡沫破灭一样的热潮，但是我希望这一
天早点到来。
那一天一旦到来之后，真正好的项目会慢慢浮现出来，会健康成长，会真正改变这个世界，
提高世界运行的效率。
