笔记|基金菜鸟成长记-1(三指标的复习与加深)

阿,今天的内容又是干巴巴的文字。毕竟我是写笔记,不是写小说咳~

等我融会贯通了,再考虑其他的。

股票讲了三天了,换一换心情,讲讲基金好了(虽然内容其实跟股票是差不多的)

因为,基金就是一篮子股票呀~

重复出现的东西总是重要的,虽然它们很基础。

之前介绍了几个非常重要的判断指标,今天进一步的解读一下它们~

(今日笔记总结摘自指数基金投资指南)

1、市盈率

市盈率PE=P÷E,即公司市值÷盈利,或每股股价÷每股盈余。

按照分母不同,分为以下三种

静态PE:取公司上一年度净利润(最具参考意义)。

动态PE:取预估公司下一年度净利润。

滚动PE:取最近四个季度财报的净利润。

意义:

PE反映我们愿意为获取一元的净利润付出多少代价,或者说付出的代价多少年能够回本。

比如市盈率5,就代表我们愿意付出5块钱的本金,来获取它一元的盈利;也代表通过5年的盈利,我们可以赚回本金。

用法:

可以用来估算市值。比如一个公司一年利润10万,市盈率5,市值估算就是50万。也就是理论上我们把这个公司买下来所需要的资金量。

(PS:我们实际计算上市公司的市值是用总股份×每股价格。实际市值与估算市值之间是会存在差异的,而估算市值的方法也不止这一种)

应用前提:

股票的流通性好。某些高泡沫的市盈率可以达到百倍以上,但是并没有什么意义,因为流通性不好,也就是没什么人去交易,所以少量的成交就可以导致股价的暴涨暴跌。

盈利稳定波动不大。盈利稳定也是非常重要的一环。部分行业(没落与周期行业)不适用PE,因为存在“市盈率陷阱”。

市盈率陷阱:当行业进入下行周期,盈利逐渐缩水,当PE=P/E中的E不断减小,PE自然会越来越大。

非周期性行业。周期性行业与经济发展挂钩,典型的有:

证券行业(牛市时许多人交易,证券公司利润暴增,导致PE极低,但牛市一过则会趋于回归原位)

有色金属、钢铁、石油等行业(当产品价格不断下降,以至于无利可图时,市场会减少产品的生产,导致供不应求,使得价格上升。而价格上升后大家都想赚钱,又会加大生产,导致供过于求,如此反复)

其他还有航空、汽车、银行等行业也属于周期性行业。

相反的,非周期行业则受经济影响比较小,不管经济如何,这些行业的产品都能卖得出去。

==>作业:请在不去百度的前提下列举几个非周期行业

其他不适用的情况

当企业盈利为负数时,以及当企业快速发展时(公司盈利大部分投入扩大规模,导致盈利不稳定)

2、市净率

市净率PB=P÷B,每股股价÷每股净资产(也就是账面价值)

净资产指标比盈利要更加稳定,且大部分公司的净资产稳定增加。

影响因素:

净资产收益率ROE=净利润÷净资产,衡量资产的运作效率

比如AB两家公司净资产均为100万,A的ROE=0.5,代表A投入100万可以赚50万;B的ROE=0.2,证明它只能赚20万。你选哪家公司?肯定是A阿!

这个值很重要,是经营指标中非常关键的一个。

ROE越高的企业,资产运作效率越高,市净率也就越高。

资产的价值稳定性

有些资产会随时间增值,有些则会迅速贬值。

比如酿造中的茅台会随时间而增值,但英特尔的芯片如果不尽快卖出,就会被时代淘汰。

资产价值越稳定,市净率的有效程度越高。

无形资产

传统企业的净资产大多为有形资产(地皮、工厂、原材料等),价值比较容易衡量。

但新兴的许多企业资产为无形资产(互联网、律师事务所、品牌专利等),很难衡量其价值。

当一个企业主要靠无形资产来经营时,市净率接近无效。

负债大增或亏损

净资产=资产-负债,当负债不稳定时,会干扰净资产;而亏损可能会侵蚀资产,同样导致净资产减少。

当企业资产多为容易衡量价值且长期保值资产(如工厂、土地、铁路等),很适合用市净率去估值。满足条件的周期性行业也一样。

而当宽基指数基金(不知道宽基的自行百度)遇到短期经济危机,盈利不稳定时,也可以采用市净率辅助估值。

3、股息率(和分红率)

股息率=总派息额度÷市值

伴生指标分红率=总派息额度÷总利润(简化公式)

两者长得比较像,但分母不同。最大的区别是分红率一般是设置好了多年不会变动,而股息率会随着股价产生反向波动。

常见的从股市中获得收益,需要我们进行股票的买卖。但派送股息则不需要出售我们手中的股票,比如A公司15年每股派息1元,我持有一万股,就能分到1万元现金(股价也会相应下跌,称之为除权)

国内上市银行的大股东多为证金公司、财政部、发改委,要保证控股所以很少出售股票,所以通过获得股息的方法来分享国有上市公司收益。

股息是一个既可以长期持有股权资产,又可以拥有不断的现金流收益的好方法。

这是长期投资股票类资产最好的收益方式。我们无须为股价波动而忐忑不安,坐等每年增长的现金分红即可。

尾声

PE、PB、股息率这三剑客真的很重要,不管是基金还是股票都需要用到它们,但需要知道的知识还有很多,比如扣非、比如复权、比如除权(这个今天文中提到了)、比如商誉。

这些以后有机会再写~


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