1. 外汇

外汇，是指外国货币（或以外国货币表示的）能用来清算国际收支差额的资产。

一种外币以及用其表示的资产能够成为外汇有三个前提：

• 第一，外汇要可以自由兑换。
• 第二，外汇在国际经济往来中能够被各国普遍接受和使用。
• 第三，当外汇在外国使用时能够保证得到偿付。

在全世界一百多种流通货币中，已有五十多个国家的货币可以自由兑换。人民币属于有限度的自由兑换货币，我国有二十余种外币可以在外汇市场上挂牌买卖。

2. 汇率

汇率，就是两国货币的相对价格，一国货币表示的另一个国货币的价格。

例如，如果人民币和美元之间的汇率是7:1，那么在世界外汇市场上就可以用1美 元兑换7人民币。新闻里以及电视上看到的汇率通常是“名义汇率”。

汇率的表达方式有直接标价法和间接标价法。

直接标价法（或叫外币的直接标价法），是固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的方式。

例如，2019年11月20日，中国银行外汇牌价美元兑人民币汇率的中间价为100美元对701.18元人民币。

间接标价法（或叫外币的间接标价法），是指固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的方式，从而间接地表示出外国货币的价格。

例如，用间接高价法表示的美元的汇率就是每100人民币等于14.26美元。

用数学公式表示外币间接标价法的计算方法就是1除以直接标价法表示的汇率。

在直接标价法下，汇率的数值越大，意味着一单位的外国货币可以兑换越多的本国货币，也就是本币的币值越低。本国货币币值降低称为贬值，币值升高称为升值。

例如每一美元兑换7人民币上升到对7.2人民币代表了美元的升值，人民币的贬值。

3. 汇率的分类

根据不同的适用情况，可以将汇率进行各种分类。

3.1 基本/套算汇率

按照汇率确定的方式分类可以分为基本汇率和套算汇率。

基本汇率（basic rate）就是本币与关键货币（key currency）的汇率。当不能直接得到两种货币之间的汇率时，就需要分别利用这两种货币各自兑换第三种货币的汇率进行套算，即需要运用套算汇率（cross rate）。

例如，如果知道美元兑人民币的汇率为1美元兑7.01人民币，又知道1美元可以兑换0.9欧元，那么可以使用美元兑欧元的汇率来计算人民币对欧元的汇率为7.01除以0.9等于7.79，也就是说1欧元可以兑换7.79人民币。

3.2 固定/浮动汇率

按照允许汇率波动的程度分类可以分为固定汇率和浮动汇率。

固定汇率（fixed rate）是指本国货币当局公布的，并用经济、行政和法律手段维持其不变的本国货币与某种外国参照货币之间的固定比价。固定汇率制度下偶尔会发生汇率水平的大幅度上升或下跌被称为货币升值（revaluation）或贬值（devaluation）。

浮动汇率（floating rate）是指外汇市场上的的供求关系决定，本国货币当局不加干预的货币比价。在浮动汇率下，汇率向上的波动被称为汇率上浮或者汇率上升（appreciation），反之被称为汇率下浮或者汇率下跌（depreciation）。

3.3 买入/卖出/中间/现钞/现汇汇率

在银行官网上查询汇率报价的时候，还会看到报价中有买入汇率、卖出汇率还有中间汇率。除了现钞汇率以外，还有现汇汇率。这些是按照银行买卖外汇的角度进行分类的汇率种类。

买入汇率（buying rate/bid），又称买入价，是银行从客户那里买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（selling rate/ask），又称卖出价，是银行将外汇卖给客户时所使用的汇率。银行买入外汇价格一般小于卖出外汇价格，从而赚取差价。中间汇率（middle），又称中间价，是买入汇率和卖出汇率的中间值，不属于实际的外汇买卖，是为了方便计算汇率的趋势而计算的。

现钞汇率是银行买卖外币现钞的价格，一般现钞的买入价为低于现汇买入价，现钞卖出价为高于现汇卖出价，这是因为现钞一不能产生利息，二储存现钞需要成本，因此会和现汇价格产生差异。

按照外汇交割的时间分类又可以分为即期汇率和远期汇率。交割就是买卖双方达成协议之后一手交外汇一手交本币的过程。

即期汇率（spot rate），也称现汇汇率，是买卖即期外汇时所使用的汇率。即期外汇是指买卖成交后需在两个营业日内（T+2）办理交割的外汇。

远期汇率（forward rate），又称期汇汇率，是买卖远期外汇时所使用的汇率。远期外汇是指外汇买卖成交后没有立即交割，而是在未来双方约定的时间办理交割的外汇。

即期汇率和远期汇率之间的差额叫做远期差价。如果外汇的远期汇率高于即期汇率这个差价就被称为升水，远期汇率如果低于即期汇率时这个差价就叫做贴水。如果恰好相等的时候这个差价就称为平价。因为远期升水和贴水都是相对于外币而言的，因此在直接标价法下，远期汇率就等于即期汇率加升水，或者远期汇率等于即期汇率减贴水。而在间接标价法下，远期汇率就等于即期汇率减去升水，或者加上贴水。

外汇远期也有两种报价的方法，一种是直接报出远期的汇率，而较为普遍的是远期差价报价法。外汇银行只在即期汇率之外标出远期差价，因此远期汇率必须通过计算才能够进行交易。

举个例子，已知英镑对美元的即期汇率为1英镑=1.5768~1.5791美元。这里的1.5768代表了英镑的银行买入价，1.5791代表了英镑的银行卖出价。一个月的远期差价为20/24基点。基点是汇率变动的最小单位，也就是报价的最后一位数。这里的基点为0.0001，也就是万分之一。因此英镑远期汇率的买入价为1.5768加上0.002为1.5788，英镑远期汇率的卖出价为1.5791加上0.0024为1.5815。因此英镑对美元的远期汇率为1.5788~1.5815。

一个更加简便的计算原则就是“左小右大往上加，左大右小往下减”，之所以这样计算的原因就是远期汇率的买卖价差应该大于即期汇率的买卖价差。因为银行需要对未来汇率变动的不确定性要求补偿。

3.4 名义/实际汇率

按照经济含义来进行分类的话可以分为名义汇率和实际汇率。

名义汇率就是经常提到，在新闻上也能看到的两个国家之间的汇率，也就是我们在换钱或者查询汇率的时候看到的外汇价格，代表了两个国家通货的相对价格。

实际汇率是两国产品的相对价格，也就是说我们可以以什么样的比率用一国的产品来交换另一国的产品。

举例来说，假设一个品质相同的苹果，在中国的售价为14元人民币，在美国的售价是1美元。假如此时1美元值7元人民币。那么我们可以得出结论美国苹果的价格是中国苹果的一半，也就是说我们可以用两个美国苹果换一个中国苹果，这也就是实际汇率的含义。

用数学公式表示为在直接标价法下，实际汇率e等于名义汇率E乘以外国商品的价格除以本国商品的价格，e=E(P^*/P)。

这是单一产品的实际汇率的计算方法，由此可以推出更广泛的由多个单一产品组成的一篮子产品的实际汇率的计算方法。此时单个商品在不同国家的价格可以替换为一国的价格水平。那么实际汇率的计算公式为在直接标大法下，实际汇率就等于名义汇率乘以两国的价格水平之比，也就是外国的价格水平处以本国的价格水平。

因此如果实际汇率高，代表了外国商品相对比较昂贵，本国商品相对比较便宜。如果实际汇率低就代表了外国商品相对于本国商品更加便宜。

3.5 有效汇率

上面讨论的汇率都是本国货币和某一个外国货币之间的比价，如果我们想要知道某种货币比如说人民币的总体波动幅度，以及在国际经济贸易和金融领域中的总体地位时，可以使用有效汇率（effective exchange rate）。简单来讲，有效汇率是某种加权平均的汇率，权重我们可以使用一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重。

举个例子来说，假设中国只有三个贸易伙伴：日本、美国和欧元区。下表中分别列出了中国跟这三个地区之间的贸易占贸易总额的比重，以及人民币和该地区货币的汇率。

根据这些信息来计算2008年人民币的有效汇率，即为25% * 9.52 + 45% * 6.83 + 30% * 0.073 = 5.4754。当然有效汇率的变化更为有意义是在实践中可以计算出每一年的有效汇率，来进行币值的趋势以及比较的分析。