前言：如果说关心宏观，最近几年总会听到“供给侧”、“一带一路”，虽然用“一带一路”从需求侧可以给自己一剂止痛剂，但是最终你总要面对供给侧端“刮骨疗毒”的阵痛。今天我们来听听宏观层面，经济学家们是这么说的。
一、穷则思变，那是因为到了不得不变的时候
为什么要进行供给侧改革？不知道大家有么有觉得钱越来越难赚了？工作越来越难找了？也许很多人说，国内情况如此，我们可以走出去啊，然而放眼国际，自从金融危机以来，贸易保护主义就有所抬头，众所周知的英国脱欧事件，2016年美国大选，特朗普当选美国总统被评为“黑天鹅”事件，更是愈演愈烈。
1、经济整体复苏乏力，新兴市场陷入危机
新兴市场普遍放缓，巴西和俄罗斯急剧萎缩；欧元区苦苦挣扎，举步维艰；英国和日本差强人意，动力不足；美国一枝独秀，增速仍弱于预期；全球经济整体令人担忧 。
2、货币政策分道扬镳，货币金融乱象丛生
自2016年12月起，美联储已经加息5次（0.5%⇒1.25%)，欧央行量宽政策不断加码，日本和英国持续维持低息，新兴市场面临两难困境，既希望采取宽松货币政策刺激经济增长，又担心美联储加息和本国降息加剧汇率贬值和资本外逃。
3、虚拟经济恶性膨胀，金融风险显著上升
实体经济复苏乏力，资产价格却连创新高，多国债券收益率创历史最低记录，海量投机资金到处追逐安全资产，全球金融风险显著上升。
4、大宗商品全线崩溃，债务违约频繁发生
新兴市场国家债务违约率快速上升，美国垃圾债券市场开始出现多起违约事件，多个国家因大宗商品价格崩溃而陷入财政困境。2009年至2016年，新兴市场国家平均债务水平从GDP的150%上升到195%。公司债务水平从GDP的50%以下上升到75%。这其中又以巴西、土耳其、马拉西亚尤为严重。
5、货币政策基本失效，刺激经济有心无力
2008年金融海啸爆发至今逾七年，量宽政策史无前例，低利率和零利率持续时间之长超越历史记录，欧央行祭出惊世骇俗的“负利率”政策，期望以此刺激商业银行向实体经济增加信贷。然而事与愿违，却刺激投机资金全球泛滥，资产价格持续上升，虚拟经济恶性膨胀，各国汇率急剧动荡，竞争性贬值成为常态，汇率风险与日俱增。
反省国内，过去10多年间，一直在坚持拉动需求的政策，特别是拉动投资需求的政策。其中最突出最代表性的是2009年的4万亿，实际当时还不止，其实财政银行也投入了，2012年 ，又搞了次4万亿2.0。
1、高负债率导致现金流风险。4万亿负债，企业、政府去借钱后去投资，而投资有收益递减。随着债务水平快速上升，地方政府、负债企业是否有能力偿还？若无法偿还，企业资不抵债，国家经济就可能产生债务危机。
同样对企业负债不能没有，（适当负债，可以加杠杆⇒提高企业效率⇒提高企业净资产收益率）。但负债也不能太高，否则，企业经营风险就会上升。（“现金流风险”：负债表示你有很稳定的现金流出来偿还银行贷款，负债与稳定的现金流出相匹配，企业才能安全。但随着负债量增加，稳定的现金流出不断增加，这就要求你有稳定的现金流入不断增加，若稳定的现金流入跟不上，就会出现问题，一旦资金链断了，企业完蛋）
2、需求落后：拉动投资，产能上升，但因为居民收入的滞后，结果形成产能增加超过居民购买力增加。（国家花钱可以快速拉动需求，但不能很快拉动居民收入，扩展性、刺激性政策都花在投资上，而收入未同步增加。于是，产能形成>购买力增加，差额就是过剩产能。
二、透过现象看本质，风险到底是什么？
1、过剩产能。（中国经济面临第一大困难）
16个行业面临严重产能过剩。尤其以与投资相关钢铁、煤炭、水泥、建材、电解铝、平板玻璃、工程机械甚至冰箱空调等最为严重。就拿典型代表钢铁行业来说，今年1-10月，中国大中型钢铁企业亏损达到720亿元。钢铁企业超过500家。86家钢铁企业负债总额3.3万亿！主要是银行贷款，平均负债率超过65%，某些企业超过75%。与此同时，最高端钢材我国每年还要进口1000—2000万吨！
2013年-2015年期间，全球500强公司里有50家出现巨亏，其中中国公司占16家，亏损额高达377亿元，都是国有大型企业。
2、地方政府债务风险迅速上升。这是第二个中国经济目前面临的问题：地方政府财政与房地产市场的紧密相连。
3、银行坏账
三、一切经济现象都应该归因于基本常识
为什么会出现这些情况？许小年用一个经济学原理进行了解释：
Y=A∙F(K,L)
（Y：产出或GDP；A：技术水平；F：生产函数，如何组织安排投放并获取回报；K，L：资本和劳动投入，生产要素）
通过这个公式区分两种增长模式如何决定左边的Y（GDP/销售、产出）：
1、数量型（即一个企业的销售额提高方式：建立更多工厂、采购工厂设备、引入更多地工人）→对应：K&L
2、效率型（不增加资本&劳动，提高技术水平，同样资源投入可以得到更多的产出） →对应：A&F
这2种增长模式的根本区别是增长的可持续性，而数量型无可持续性原因：
1、资源有限
2、资本的边际收益递减（其实劳动力也是递减）——更为重要
过去十几年间中国经济过于依靠投资增加驱动增长，导致企业生产能力越大，价格越低，对企业投资收益越低。因为边际效益递减，投的越多，单位产出越低，因为市场上有太多过剩产能——中国目前经济第一大问题。最终可能导致经济危机，企业经营困难。因为从企业角度：若价格不断下降，而成本有一定刚性顶着（人工成本：涨工资可以，降工资难），结果是利润率越来越薄，当降到0没钱赚，时间一长就会倒闭。
同理，对于国家，若一直通过投资拉动，而投资从借钱而来，而借钱有限度—借钱有利息支出，借的越多，利息支出越多，投资收益率 越来越低，当投资收益低于利息支出，会导致还不起银行债务——可能债务危机。我们离债务危机越来越近（一方面，拼命借钱；一方面，投资收益在下降）。
供给侧改革精髓：
第一：化解政策积累的系统风险（去产能、去库存、去杠杆）；
第二：政府政策导向转向企业效率导向（政府投资需求拉动→企业提高供给效率）；
1、减税放权，由市场发挥配置；
2、改革国企，缩小国有经济；
3、鼓励研发，加强私人产权保护，激发创新
这里有几个注意点：
1、去产能要依靠市场化的行业重组，行业购并，特别要关闭僵尸企业，提高企业集中度。同时银行不能掩盖问题，而应核销坏账（通过出售国有资产，政府融资来充实银行和国有企业资本金）。
2、全面减税非结构性减税（有减有增，而且增的比减的多）。其意义不仅在于减轻企业负担，帮其渡过短期难关，还在于把更多资源从政府配置交由企业配置、交给市场配置。应按三中全会要求让市场发挥配置资源的决定性作用。
3、按十八届四中全会要求，推进司法改革，逐步提高司法独立性。目的是为了有效的保护私人产权。因为中国经济、企业正在转型，这时企业特别需要被司法保护，因为企业转型的方向就是从过去的简单制造到研发创新，可是研发是需要钱、积累、投资。这就必须给其长期稳定预期。(即我投下去的钱能获得长期稳定回报，特别是知识产权、财产权的有效保护)。
以上内容根据以下讲座内容整合：
2016年6月11日《 供给侧结构改革和中国经济转型——中国经济面临的根本性挑战和对策 》向松祚——太平名家之约，卓越连城论坛
2016年4月14日《2016中欧思创会——供给侧改革与企业转型》 许小年
虽然是宏观经济，但是同理也是可以运用到我们个人和家庭身上。
1、供给侧第一步，只有甩掉包袱，才能轻松上阵。
这就是这几年流行的断舍离：一个家再大，除非你换大房子，总量就在那里，旧的衣服、鞋子，化妆品你根本就不会再去用，而任由其随着时间灰尘老化过期、没有社会价值的东西却霸占着现在最贵的资产-房子，为什么没到年末都会有打折促销去库存？那就是因为这些东西的价值已经抵不过其库存成本了；而对于我们与感情，如果你一直与一个不适合不可能没必要的人（爱人、亲人、朋友都有可能）纠缠不清，消耗，只能把自己一直陷入一个悲剧和无奈之中，俗话说旧的不去新的不来，太多人把自己置身于沉没成本上了。
2、杠杆是把双刃剑，杠杆能做大多人因人而异，取决于你的抗风险能力——现金流的掌握
什么是资产？什么是负债？踩准时机，适度运用金融杠杆，能够让你越活越轻松，但是一直不敢用，可能你永远都买不起房子；而踩错节点，赌徒心理，很有可能就会让你从天堂跌入地狱，万劫不复。
