3月28日，比亚迪（002594.SZ）发布2022年年度报告。2022年比亚迪实现营业收入4240.61亿元，同比增长96.2%；归属于上市公司股东的净利润166.22亿元，同比增长445.86%；扣非净利润156.38亿元，同比增长1146.42%；毛利率从2021年的13.02%增长了4.02个百分点至17.04%。
一、总体战略
比亚迪新能源汽车“7+4”全市场战略积极推动比亚迪新能源车的全方位拓展。2015年，比亚迪发布新能源车“7+4”全市场战略布局 ——“7”代表7大常规领域，即城市公交、出租车、道路客运、城市商品物流、城市建筑物流、环卫车、私家车；“4”代表4大特殊领域，即仓储、矿山、机场、港口领域推出一批专用车产品。
二、关键指标对比
（一）销量及单车盈利
2022年全年比亚迪累计销售新能源汽车186万辆，同比增长208.64%，其中纯电动91.1万辆，同比增长184%，插电混动94.6万辆，同比增长247%。
图：公司新能源乘用车销量及增速
资料来源：企业财报。
ASP（平均销售价格）继续提升，单车净利润大幅增长。2022 年单车收入 17.38 万元，同比+14.35%。2022 年单车归母净利润 8895.7 元，同比+116.22%。ASP 稳步上升，且规模化效应逐步显现，单车盈利能力提升明显。
（二）期间费用对比
期间费用率下降，高研发费用巩固技术优势。2022 年公司销售/管理/研发/财务费用分别为150.61/100.07/186.54/-16.18 亿元。
2022 年公司期间费用率为 9.93%，同比-0.05pct。其中，销售费用率为3.55%，同比+0.74pct，主要原因是售后服务费及职工薪酬增加。管理费用率为2.36%，同比-0.28pct；财务费用率为-0.38%，同比降低-1.21pct，主要原因是汇兑收入和利息收入增加。研发费用率为4.4%，同比增加 0.7pct。公司持续发布CTB、DiLink4.0（5G）、DM-p 王者混动等行业领先的技术来巩固技术优势。同时，公司也在智能化领域持续发力，先后与英伟达、地平线达成合作，未来有望持续加码智能化领域。
三、产品矩阵
比亚迪已形成比亚迪品牌（王朝、海洋）、腾势品牌、仰望品牌、专业个性化全新品牌矩阵，覆盖从家用到豪华、从大众到个性化，满足用户多方位、全场景用车需求。
比亚迪在2022年上半年推出高端 MPV 腾势 D9、海豹等新车型，下半年又推出高端品牌仰望，逐步实现高端化。2023Q1陆续发布秦 PLUS DM-i 冠军版、汉 EV 冠军版以及唐 DM-i 冠军版等新产品，以此来应对短期的价格战，同时也有利于公司在中长期保持竞争力。同时，公司在海外市场持续放量，2022年实现新能源乘用车累计出口 55916 辆，同比增长307.2%。公司将在 2023年加速拓展欧洲、亚太、美洲等多地区的市场，海外市场有望贡献另一增量。
三、技术突围
（一）刀片电池
历经十余年，比亚迪2020年成功推出“刀片电池”，刀片电池其实不是电池材料的创新，而是封包技术的创新，它仍然是市场上很经典的磷酸铁锂离子电池。
比亚迪造电池，既想要磷酸铁锂的安全性和使用寿命，又想要三元锂的能量密度和低温性能。
刀片电池突出的三个特点：安全、能量密度高、低温性能好。
第一，安全。刀片电池的安全性比三元锂离子电池高，证据是这种电池可以经受住针刺实验，在穿透后无明火、无烟，电池表面温度仅有30-60℃左右，无热失控。第二，能量密度高。刀片电池虽然仍然是磷酸铁锂离子电池，但它的能量密度能够追上三元锂离子电池。刀片电池的长度可以定制，这就使得它不容易浪费边角、缝隙，借着这种空间优势，往同一个电池空间里装方方正正的刀片电池包，能量密度就跟圆柱形的三元锂离子电池包差不多了。第三低温性能好。刀片电池的低温性能也比三元锂离子电池强，在低温环境里，电池掉电较慢。
（二）DM-i超级动力
比亚迪在2021年初推出的一种动力混合系统。DM-i与一般的混合动力汽车不同点在哪？最大的不同是，传统混动车都是以燃油发动机为主，电机只是辅助；而DM-i这个动力系统的运行原则刚好反过来，是以电为主的，可油可电综合续航里程突破1200公里，有效缓解充电焦虑。
（三）e平台3.0
e平台3.0则是比亚迪在2021年发布来用于纯电动车生产的平台，现在已经是第三代版本了，所以叫3.0。
1、我的车很安全。采用刀片电池，除了刀片电池自身的安全性，刀片电池也做成车身结构件的一部分，让电池组也参与传力和吸能，一起帮着整车提高扭转刚度，提升安全性。营销口号：“安全才是最大的豪华”。
2、我的车能效很高。e平台3.0有一个成就是“八合一电驱动总成”，这样的好处是提升整体效率。
3、我的车具有设计感。高度集成之后，很多空间就不必非得占用了，一辆车也就有了空间自由度，变得更好看。
4、缩短研发周期和简化生产步骤。传统开发一款新车型，得花3年以上的时间，但借助平台化制造，比亚迪就把新车型的开发周期压缩到了两年以内。
四、智能化布局
目前阶段，比亚迪在智能化方向布局，采取合资与合作两种模式，可以总结为“广撒网、强结盟”。一方面通过合资、投资的方式绑定、扶持一批国内创新创业公司如地平线、Momenta、速腾聚创；另一方面，也和百度、华为、英伟达这样的龙头企业合作。
资料来源：控安汽车
2023年比亚迪海狮、腾势N7、仰望U8、仰望U9等高端车型预计会陆续上市，高附加值车型销量占比有望提升、销售结构继续优化，有望带来更高的单车盈利水平。此外，规模优势也将继续凸显，预计2023年比亚迪的产能会突破400万辆，交付量有望再创新高。
