宝能，一个致力于让自己的梦想窒息的集团。在姚老板的带领下，先后终结了宝能城项目、新能源汽车城项目。
宝能：我们一直在路上，一直在换路
姚振华最早是通过地产行业发家的，然而在凭借170万资金撬动了几亿资本获取暴利之后。姚老板并没有继续做实业，搞房地产，而是看重了货币金融市场存在的巨大价值。
换句通俗易懂的话来说：姚老板爱上了空手套白狼。
姚老板一路布局，即通过不断的重复贷款，以假股从浙商银行里借出真钱的形式来维持投资的资本运作。通过不断担保抵押，在银行中以少量投资贷出大量货币，以便收购新的A股。
资金有了，实业又该如何发展呢？
千万别小觑姚老板钻政策空子的能力，实业不行，他就瞄准股权市场中实业做大但股权极为分散的潜力企业。宝能通过大量收购散股，占据大比重股权成为各企业的第一大股东，掌控话语权。
一路走来，“宝能系”收购了前海人寿，又先后入股宝诚股份（600892.SH）、深振业A（000006.SZ）、天健集团（000090.SZ）、中炬高新（600872.SH）、南玻A（000012.SZ），定增华侨城A（000069.SZ）、中国银河（06881.HK）、世达科技（01282.HK）即更名后的中国金洋等公司。
宝能自己虽然不做实业，但姚老板买下的公司遍布各个领域，买下来的公司看上去蒸蒸日上，实际上做一个凉一个。
地产、保险、汽车、物流等等，各行各业，无所不包。
在通过该收购地产龙头公司来实现宝能自己的地产计划失败之后，宝能地产披挂上阵，开马甲布局地产全产业链。为此宝能一连开了两个马甲，一个是宝能城发，用于想办法为公司获取土地，主打产业地产招牌。另一个马甲则是宝新实业集团，该集团的性质与宝能地产类似。从2017年就启动了上市计划，一直秘密推进至今。
后面地产项目状况频发，姚老板就转头提出新能源汽车城项目，一样的圈地，一样的空手套白狼。宝能跟政府许诺斥巨资，在实际投入上一如既往的缺钱。
汽车城项目最后也成了一场“联动云”式的自产自销，40多家经销商维权的闹剧。
梦想靠空中楼阁一样的资金支持
宝能目前投资个品类公司的现状是“形式合规，实质不合规”，资金全都是低成本从银行贷款出来的。宝能现在的配资行为藏在各种形式的资管计划下，贷款放在银行理财产品下，一味的打法律擦边球。
从2015年前海人寿的案例中就可以看出宝能的融资手法。
在“假股真债”的商业套路中，合伙企业的资金投向，总体分为三部分进行：第一部分支付前海人寿股权转让对价，资金流动约57亿元；第二部分将钱用于向钜盛华增资，再由钜盛华向前海人寿增资，用于这部分的资金为60亿元；第三部分通过二级市场增持上市公司股份，运用资金为82亿元。
在前海人寿的股权转让中，浙商宝能基金向钜盛华增资10亿元，并向钜盛华发放股东借款47亿元；钜盛华将这部分资金，与其它渠道筹集的资金一并用于受让前海人寿的股权，单纯从表面上看来，这是一个1：2的配资；但实际上出资方和融资方均是“宝能系”关联公司。因此，相当于钜盛华在投资前先向浙商宝能拿到融资57亿，实际钜盛华向浙商宝能基金投入的LP资金仅为10亿元，就拿到了浙商银行理财资金通过华福证券投入资金高达132.9亿元的投资，仅仅第一部分的融资杠杆率就高达14.29倍。
“股价一旦掉头，宝能及其关联公司将面临全线崩溃”。一但股价下跌，所有的质押股权贷款、资管计划均危如累卵。正是由于宝能特殊的资金链，决定了宝能的每一笔资金都不是确实存在的，所谓的造城梦不过是建立在泡沫般蓝图上的空中楼阁，破碎不过在旦夕之间。
