前面学习了现金流量（比气长）、经营能力（翻桌率）和盈利能力（好生意），接下来进入财务结构（那根棒子的位置）的学习。财务结构有两个指标，分别是「负债占资产比率」和「长期资金占不动产及设备比率」。
首先学习一下「负债占资产比率」
负债占资产比率
一、概念
在资产负债表里，左边是「花钱」就是资产，右边是「找钱」。
右边的负债又被一根棒子为了上和下两部分，上边是「外债」比如银行的贷款，专业术语叫做「负债」；而下边是「内债」，是内部股东自己出的钱，专业术语叫做「股东权益」。
所以说「负债」和「股东权益」的比例大小，表现出来就是那跟棒子的位置高低。
二、公式
因为
资产 = 负债+股东权益
所以
负债占资产比率 = 负债 / 资产
打个比方：
如果我有100w资产，外债10w，即负债占资产比率=10/100=10%，棒子在上方。
另一种情况：我有100w资产，外债90w，即负债占资产比率=90/100=90%，棒子下移，在接近底部。
三、判断
（1）经营稳健的公司，小于60%（股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景）；
（2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半，50%；
（3）下市破产的公司，比率高达80%以上！棒子的位置非常低。
四、读财报顺序
「负债比」亮眼的真的是好公司吗？通过以下三个步骤综合判断、交叉验证：
（1）那根棒子的位置判断；
（2）盈利能力的判断，包括“毛利率、营业利润率”等；
（3）“现金占总资产比率”判断，手上是否有钱，如果财务结构差，能够撑多久？
PS:金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。
五、实际案例
我找到了家电行业，把手上现金比较多的六家公司拉了一下数据：
家用电器2016年报
此中，地尔汉宇的「负债占资产比率」是9.8%，那根棒子的位置非常高，说明股东愿意投钱进去并且毛利率和营业利润率也非常不错，手上的现金也挺多的。看起来非常不错，但是我一看这个股票2017年股价直接被腰斩了……😂
陷入深深的自我怀疑中……
