资产配置成了一个很高大上的词，人人都在说资产配置。今天我想以一个工薪族的视角来谈谈我这些年在投资中对个人资产配置的理解。

1、资产配置如人饮水冷暖自知

中国教育体系上对理财观念的培养几乎为零，而实际上这是一个成年人生活中最重要的技能之一。这也就导致了很多成年人在走上社会积累了一定的财富之后，在资产配置上却不得要领，往往亦步亦趋的跟着身边人做。早早买了房的喜笑颜开；在股市里几番浮沉的怨天尤人。是买房就比买股票更好吗？不见得，因为资产配置这件事，从来都是如人饮水冷暖自知。

小马过河时如果只听了老牛的意见，可能会被湍急的河水冲个踉跄；但如果只听松鼠的意见则可能又不敢下水了。资产配置同样如此，你听富二代说炒股有意思，打板真刺激，可能把一点积蓄亏了个精光；你听水库论坛大神说买房最保险，内环永远涨，首付贷、消费贷统统背上身，可能日子过得苦不堪言，还担心房价下跌。

资产配置这件事因人而异，适合别人的不一定适合你，富二代炒股亏光了不影响他的社会阶级；水库大神们上车早，自然鼓吹大家接盘。在资产配置上盲目听从他人意见，而不参考他人的实际情况，是非常错误的行为。

2、资产配置的本质是现金流预期

在考虑资产配置的时候，最重要的事情就是现金流预期。未来五到十年，自己的现金流属于一个什么状态，对配置资产起着至关重要的作用。资产配置本身并不带来资产升值，主要是分担了资产承受的风险。而最大的风险则是现金流的断裂，这实际上和企业经营是一个道理。

在进行资产配置的时候，思维局限于资产的涨跌，是非常狭隘的。资产的安全性和流动性，和你未来现金流状况才是最重要的。

一个处于事业上升期的未婚青年，可能尚未有很多积蓄，但无疑未来的现金流是非常充沛的。一个家庭美满的中年人，可能积累了不少财富，且目前工资属于社会中上水平，但未来无疑面临着现金流恶化的情况。

在做资产配置的时候，这些是非常重要的参考因素。桥水的全天候资产配置策略非常好，但适不适合一个未来现金流非常好的年轻人？我看未必，一个年轻人虽然钱少，但应该选择承担更多的风险，因为实际上自己主要的财富在未来，这一阶段配置波动更大一些资产，没有太多问题。一个中年人在决定高比例按揭买房时，需要考虑孩子未来开销越来越大和自己现金流的恶化情况，毕竟足够的抗意外风险能力是家庭的保障。

3、资产配置需要在大周期上保持清醒

从广义上说，资产配置甚至包括你从事什么职业，毕竟你的精力才是最宝贵的资产。中国最后一个太监孙耀庭一刀下去，自己昏了5天，醒来大清都亡了。这就是资产配置的时候，没有全局观念。

资产配置一定要在大周期上保持清醒，未来配置什么资产是一个不坏的选择。沪深300是不是好资产，当然是，但如果是从07年高点配置到现在，体验一定非常糟糕。在进行资产配置的时候 ，一定要考虑泡沫化资产和低估资产的均值回归。我们既然进行资产配置了，当然是选择不坏的结局。如果是做赌博，我们干嘛不去澳门呢？

在各类资产的配置比例上，要考虑到自身的经济周期和时代经济周期的情况。还是像上面说的，自己未来现金流很好，而本金不太多的时候，资产配置要考虑抓住大机会，注重资产的弹性，股票相对来说就应该是主要资产。而自己未来现金流可能恶化，意味着抗风险能力降低，而资产规模又有一定规模之后，桥水全天候策略，甚至是生命周期型基金（随着时间推移，逐步降低风险的基金，蛋卷安睡XX后养老都是生命周期型基金）才是比较好的配置思路。

4、资产配置的标的选择上要守正出奇

在决定了各类资产的配置比例后，资产配置的另一大问题又来了，如何选择配置标的。我的答案是四个字，守正出奇。

比如在配置股市资产的时候，首先应该考虑的是指数基金，因为如果不是从事投资行业，工薪族大量的精力都应该扑在事业上，可以用于股票研究的时间并不多。在对股市还没有一个充分了解的基础上，对股市的配置就应该避免集中投资某一只或者几只个股。指数基金因为其持仓分散的特点，能够充分享受到股市上涨的回报。特别是选择某些优质的指数，成分股的质量有一定保障，回报率将会更高。指数基金就是股市投资中的正，那么出奇是指什么呢？工薪族对自己的行业实际上都或多或少有一些自己的理解，立足于自己的知识储备，从自己的行业里寻找一些优质的个股去投资，也是工薪族在进行股市投资时一个重要的思路。

在配置房产、大宗商品、乃至艺术品等资产的时候，也应该遵循这一原则。寻找市场上大多数人在投资的标的，寻找流动性和资产质量比较好的标的，用配置的思路去看。拉长周期去看就会发现，可能这种最简单的配置思路，就能够跑赢大多数人。