分析一个公司，应该考虑哪些方面（应该问哪些问题？）
最重要的3个问题：
- 这家公司的现金从哪里来（这家公司是怎么赚钱的？）——商业逻辑，本讲座
- 这家公司的现金来源（盈利）是否具有可持续性——护城河，初级第3课
- 这家公司每年可以赚多少(盈利能力的强弱)——ROIC,进阶课
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商业逻辑.jpeg
一。方法
分析一家公司的商业逻辑，方法只有两个，都是笨方法，并不轻松。
- 看公司年报（至少最近一年的年报），
- 搜索网上新闻，广泛阅读该公司的资料和新闻。
因为有很多小道消息，所以新闻消息要对照年报。定性-定量-定性，形成闭合圈。
二。步骤：即带着什么问题来看年报和新闻？
-
公司产品
公司的产品是什么？
购买对象是谁？
市场容量多大？
该公司现在占据市场多大份额？ - **公司行业 **
这个行业是依靠什么来竞争的？ 不同行业很不一样。
工业制造业，成本优先（规模化流程化比重很大）；
制造企业，专利和无形资产决定成败
快速消耗品行业（品牌，比如可口可乐和宝洁）
有些行业已经形成了单寡头或者双寡头，都需要注意。 -
公司上游
上游是那些行业？该公司是否受制于上游的供应商？ - **公司管理层 **
管理层是否具有远见，
是否喜欢找股东融资（历年年报可看出），
是否愿意回报股东（看分红历史），
是否喜欢报喜不报忧（年报和历史事件对照看）
三。例子
- 卖竹竿的小贩
- PPD
- 中联重科
