如果有一本描写巴菲特的书，能够让巴菲特也感到满意，那一定不是他的传记，而是这本《巴菲特致股东的信》。
全书正文共分为9个章节，涵盖从公司治理、财务投资、兼并收购，到估值、会计、税务等多个方面。
因篇幅原因，本文就谈谈“财务与投资”这章中，巴菲特给我们的启示。
01 市场先生今天不开心
在市场里，我们每天都和市场先生见面，他可以买走我们手中的股票，我们也可以买走他手中的。
好玩的是，市场先生的情绪总不是很稳定，所以对同一只股票，每天的报价都不一样。他心情好时可能报得高一些，心情不好则低一些。
（默默看了眼今天的股市，市场先生应该心情不怎么样）
有个聪明人觉得很奇怪，明明是相同的公司，为什么今天就比昨天值钱呢？没道理啊！公司的价值不会在短期内发生重大变化，那市场先生的报价显然不是理性的。
不过……既然报价不理性，是不是可以借这个机会捡便宜呢？
答案是可以的。这个聪明人就是格雷厄姆，巴菲特的老师。
格雷厄姆说，“如果市场先生哪天出现了特别愚蠢的情绪，你可以选择视而不见，也可以选择利用这样的机会。但是，如果你受到他情绪的影响，将会是一场灾难。”
这后来被浓缩成一条至高无上的投资法则——至少对巴菲特来说是这样的——成功投资的关键是，在好公司的市场价格远远低于其价值时出手。
也就是说，我们只需要懂得公司大概价值，并时刻保持理智，在市场先生“愚蠢”的时候趁虚而入，就可以超越绝大多数投资者。
02 不要卖出皇冠上的宝石
假设你捡到了一顶皇冠，上面镶着一颗举世罕见的宝石，你会以高价卖给别人吗？
也许你会。但如果卖了，那就意味着很可能再也无法找到如此高品质的宝石了。
放到投资中，皇冠上的宝石好比极其优秀的公司，你把它卖了，就很难再找到和它一样好的公司。
所以，除非你想永远退出投资界，拿着宝石换来的钱告老还乡，否则不要卖出皇冠上的宝石。
怎样的公司算皇冠上的宝石？巴菲特在书中没有明说，但结合全书大致总结了以下几点：
- 行业有持续良好的发展前景
- 公司专注于自己的能力圈
- 优秀的管理层
- 注重投资者利益
以后视镜角度来看，历史上发展前景良好的行业，主要集中在三个领域：消费、医药、能源。当然不排除今后科技也会进入这一行列（但我猜更可能归于消费，因为科技变化速度太快）
专注自己能力圈，则指公司经营最好单一化，多元化经营虽然有跨界带来的好处，但更可能两头不讨巧。
优秀管理层的评判，巴菲特给了明确定义：能够放心地把自己女儿嫁给他。
注重投资者利益则指维护所有投资者权益，而非只保障大股东利益。比如低价增发稀释股份、高管过高薪酬这类最好都别出现。
如果说A股市场只有一颗宝石的话，我想那应该是茅台。
03 对公司价值有个“模糊”的了解
巴菲特在致股东的信中给出了“价值方程式”：
任何股票、债券或公司今天的价值取决于，在可以预期的资产存续期间，以合适利率进行贴现的现金流入和流出。
说人话就是，在公司未来能产生多少现金的基础上，打个折（因为要算利率嘛），就是公司今天的价值。
不要纠结到底怎么算，因为巴菲特自己也不信这套。
他还说了另一句话，大意是千万不要相信那些宣称几年后公司会盈利多少的论调，因为他和芒格连下一季度伯克希尔的利润都算不出。
是不是很有意思？一个价值投资者，却算不出公司的价值。
虽然算不出精准的价值，可“模糊”的价值却是能够计算的，其中最重要的一点就是，用合理的价格买入优秀的公司。
如何解释呢？也许今天我们以看似合理的价格买入了一家优秀的公司，可公司的表现暂时没有达到预期，没关系，因为它足够优秀，所以价值只会迟到不会缺席。
“模糊的正确“就是和时间站在一边，时间是优秀公司的朋友，我们也要和优秀公司做朋友。也许当前不够低估，是我们误判了，没关系，时间会纠正这一切。
同时，要小心那些平庸的公司，因为随着时间流逝，平庸公司可能无法创造更多利润，甚至可能亏损，所谓“不正确”，就是指选择了这些公司。
除了这三点外，巴菲特的投资之道还有很多很多，篇幅有限，先到这里，希望能给你带来收获。
