所以，我决定把我的思考梳理成文章。如果读者对这个问题还抱有疑虑。我可以很肯定的回答，这个时代是对A股进行价值投资的黄金时代。

当然，问这个问题的潜台词就是，A股好像并不太适合做价值投资。

主要有两层原因，

一个是中国股市不太规范，什么财务作假、公司不分红、税收制度不合理等等。说白了就是，A股的股市价格和价值背离情况非常严重，这种情况下你玩啥子价值投资。

另一个原因更深层，就是中国经济的未来会不会持续增长，而且这种增长会不会体现在股市里。说白了就是，如果没有价值上的增长，你玩啥子价值投资。

当然啦，喷子最喜欢拿美国的股市作为对比，美国非常适合价值投资，是因为股价基本能反映公司的价值，一家运营良好的公司，随着时间的推移，会越来越有价值，从而股价也跟随着价值不断上涨。

我就拿美国股市作为对比，一个一个讲。为什么现在是对A股进行价值投资的黄金时代。

首先，价值投资是什么开始的？有了解的同学一定知道，价值投资之父格雷厄姆，在30~40年代，开启了价值投资的理念浪潮，然后50~60年代的巴菲特进一步神话了价值投资。

其实，那个年代的美国股市根本不是现在的样子，而更像现在的A股市场，非常不成熟。股市价格和价值背离情况非常严重，这才有了套利空间。

举个栗子，美国1960年，大名鼎鼎的运通公司发生了一个丑闻事件，股价暴跌，更不巧的坏事又接着发生了，过了没几天总统肯尼迪被刺杀，让运通股价雪上加霜。

这时候，我们的价值投资大神巴菲特分析发现，这次丑闻对运通其实没啥影响，而且总统被刺杀跟运通更是半毛钱关系都没有，他果断大量买入运通股票。不用说，真香。

历史总是反复上演，2012年，白酒行业发生塑化剂事件，茅台股价一泻千里。现在回看，你说茅台能不能价值投资。

其实价值投资，最初的定义就是，在股票价格低于股票价值的时候买入，然后等待价值回归的那一天。正是因为市场不那么有效，才让价值投资有了机会。所以说，现在A股的股市价格和价值背离情况非常严重，是造就价值投资的好时机。

邱国鹭有一个比喻，说炒股就像遛狗。股价有时候低于价值，有时候高于价值，就像遛狗的时候狗一会跑在人前，一会儿跑在人后。规范一点的市场，就是拴狗的绳子短一点，波动小；不太成熟的市场，就是狗绳长一点，波动大。但是，这根绳子从来都是不会断的。

在中国股市，有点像在雾霾天遛狗，噪音比较大，绳子也比较长，难免有人担心狗跑丢了。但是实际上不会，只要你有耐心，狗迟早会回来。而且正是因为波动比较大，中国股市的价值投资者，获得超额收益的机会其实更大。

有朋友就想说，2012年塑化剂事件都已经8年了，现在茅台已经很高了，还能不能买？还能不能以价值投资的方式进行投资？

我可以非常肯定的告诉你，当然能。这也是价值投资更深层次的精髓，获得股票价值增长的收益。

也就是说，我们就假定这个市场是有效的，股票价格充分反应内在价值，那这个市场的投资策略只剩下一种，那就是价值投资了，根本不存在什么趋势投资了。我们赚钱的唯一方法就是，价值的增长。

公司的收益越好，价值越高，体现在股价上，就是价格上涨。

当然，市场不可能完全有效，更高明的玩法是，哪怕现在的价格向上偏离了价值，股价高于价值，也可以买入。因为，只要未来这个股票的价值不断上涨，价格下落回归到价值上，也比之前的股价更高。

我举个栗子，我个人的经历，独家秘方。2018年，当时自动驾驶这个概念非常热，把英伟达的股价抬到特别高，正好又赶上了比特币大涨，英伟达的矿机脱销，根本买不到，进一步抬高了其股价，PE应该是好几百，每股价格是250美金。

没错，我就是那个250，在最最高位重重重仓了英伟达。然后，比特币大跌，自动驾驶概念热潮也褪去了，英伟达的财务收入也不及预期，股价一泻千里，最低120美金，跌了一半还不止。

普通人早就哭死了。说好美国股市比中国更健康的呢？说实话吧，其实我就发现美国股市根本不像某些经济学家说的那样，是个有效市场，还经常拿来跟A股对比，把A股喷个半死。

美国股市在我看来离有效差很远很远。篇幅有限，我就说一点，以后有空再聊。大家都说，A股散户太多，80%都是散户，所以无效，而美国80%都是机构投资者，他们的研究更深入更有效。

我想跟你说的是，这些机构投资者，80%以上都不合格。我不是瞎说的，因为80%以上只会看财报，只会从历史上寻找规律。所以，有人笑称，美国股市反应的是对历史的总结。而真实有效的股市是什么？

是对未来现金流的折现，说白了就是对未来的预期。

所以，回到我的例子，给英伟达120~250美金的定价主要是基于这家公司过去的财务状况的总结。

而我当时判断，250美金的估值都太低了，因为未来的市场非常广阔。

啰嗦了这么多，我就直接说结果吧，现在的股价大概是550美金，比我当时的最高位还翻倍了。而且我会继续持有，因为以后会更高。

所以，我的结论就是，只要这个公司的价值不断上升，现在的股价再高，往后看10年，都不高。从这个视角看的话，你说茅台现在股价高不高，如果你是价值投资者，就会明白这一点都不高。

如果你对我的实力有所怀疑。那再举个名人的例子吧，最近，中国的价值投资大神张磊大量买入宁德时代，虽然宁德时代的股价已经很高了，但他说一点都不高。

最后的话

从股市有效性方面说，现在A股的股市价格和价值背离情况非常严重，中国股市的价值投资者，获得超额收益的机会其实更大。

从价值增长的层面说，只要价值不断上升，现在的股价再高，往未来看，都不算高，而且期限越长，越微不足道。A股里面，这样的优质公司同样不少。

所以，别跟我说A股不适合价值投资，关键在于，你是不是真正的价值投资者，对股票内在价值有深刻洞察。

如果你觉得有收获，欢迎分享给你的亲人、爱人和朋友，甚至是你的敌人。