五大数字力思维导图：
第三部分“盈利能力”已经学习了四个指标，分别是：毛利率、营业利润率、经营安全边际率和净利率，今天我们继续学习下一个指标：净资产收益率，简称ROE。
一.概念
在财报的众多指标中，巴菲特最为看重的为数不多的指标之一就是：ROE。
这是一个非常重要的数据，你在买入股票之前，会先去看看它吗？怎么看呢？
ROE，就是我们熟悉的“净资产收益率”，台湾称其为“股东报酬率”，是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。
简单的理解，2017年初，甲乙分别出资20万元投资店铺，到今年年底，甲投资的店铺净赚1万，他今年的ROE就是5%，乙投资的店铺净赚5万，他今年的ROE就是25%。
谁的店铺赚钱能力强，一目了然。
因此，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，代表赚钱能力越强。
二.公式计算
净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益
以昨天讨论的“格力电器”为例：
分子：净利润，见“利润表”，2016年为155.24亿元。
分母：平均所有者权益=（期初所有者权益总计+期末所有者权益总计）/ 2
其中：期初=上期期末
“所有者权益”见“资产负债表”，2015年为485.66亿元，2016年为549.23亿元。
因此，2016年“格力电器”的ROE=155.24/((485.66+549.23)/2)=30%，与财报说一致。
三.判断指标
一家公司，ROE能达到10%就不错了，MJ老师给出的指标是这样的：
1.ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均报酬率20%也许不算什么，但常年保持20%的回报率是非常惊人的，这就是时间复利的力量！
2.ROE<7%的公司，可能就不值得投资。主要有以下两个方面的原因：
1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本把；
2）机会成本，如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，错失了机会。
四.巴菲特非常重视的三个指标
巴菲特并购公司的条件之一就是他了解这个公司，可以推断其未来5年的盈利能力和竞争地位，因此他非常看重的三个指标有：
1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也就是我们这几天学习的重点，看财报要五年一起看。
2）自由的现金流量：即现金为王！
3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好，<7%不要投！
总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能持续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景综合分析。
五.行业对比
摘取了A股龙头企业与其同行企业的ROE对比：
除了“京东方”和“精伦电子”比较接近，其他A股龙头企业都甩同行好几条街。
相对来说，医药、金融、消费、地产行业的ROE都比较高。
